一、金属网价方面
注：1月份第5周指1月26日至1月30日；1月份第4周指1月19日至1月23日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.1月28日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%不变，该利率决议符合市场预期。本次“按兵不动”或标志美联储进入经济数据“观望期”，利空金属价格。
2.美伊地缘紧张关系持续升级，带动贵金属市场情绪升温，黄金价格刷新新高，有色金属价格同步获提振上行。
（二）次周宏观事件提示
1.2月2日中国公布1月官方制造业PMI指数；当天美国公布1月ISM制造业PMI指数。
2.2月6日美国公布1月非农就业报告数据。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
1.行业整体态势
近期锌网价持续高位运行，且市场预期其走势仍在强化。锌价上行与次氧化锌采购趋紧的双重因素，预计将推动硫酸锌生产成本进一步上升。在此背景下，硫酸锌价格或将迎来新一轮上涨。
2.关键数据与动态
（1）供应：环保影响持续，供应偏紧。本周开工率68%（持平），产能利用率69%（降3%）。
（2）需求：春节假期临近，国外客户询单回归平静；国内大集团及贸易端备货基本完成，中小厂家采购加速。饲料板块（生猪、禽类、反刍）需求稳健，化肥需求以临时补货为主。
生猪饲料：根据国家统计局数据，截至2025年4季度末，全国生猪存栏量为42967万头，同比增长0.5%，养殖端高位存栏支撑需求。
禽类饲料：据博亚和讯家禽生产和产量预测系统显示，2025年全国黄羽肉鸡出栏量同比增长1.3%，全年黄羽肉鸡扭亏为盈，四大黄羽肉鸡上市企业合计销售量达20亿只，养殖端存栏高位推动需求增长。
反刍动物饲料：进入季节性旺季。
化肥需求：各地区厂家维持正常生产，集团厂家年前采购高潮已过，部分中小型厂家临时采购，厂家发货节奏加快。
（3）原料成本
次氧化锌：供应紧张延续，厂家报价依然坚挺。
锌网价背景：宏观情绪有望逐步降温，金属价格整体或面临回调压力。不过，锌价表现预计相对坚挺，尽管春节前价格快速上涨且下游陆续进入放假节奏，但社会库存仍未明显累积，低库存格局为锌价提供了底部支撑。此外，LME锌库存目前维持在11万吨左右的低位，也对价格形成一定托底。预计下周锌价将逐步回归基本面主导，围绕24,900元/吨附近震荡运行。
硫酸：价格有所分化，各地区报价如下：
华北、山东地区上涨80-100元/吨不等：1000-1050元/吨
东北蒙东地区报价持稳：980-1100元/吨
广西地区报价持稳：1030-1150元/吨
湖南地区报价持稳：1140-1260元/吨
3.行业周期节点
春节前备货进入尾声。建议国内订单于农历腊月十五前、海外订单于春节前确定
4.后市展望与建议
预计短期内价格高位企稳，建议结合生产计划与库存水平，分批备货，确保及时入库
（二）七水硫酸锌
1.行业整体态势
元旦期间停产厂家春节前暂无开工计划，供应趋紧，价格在成本支撑下保持坚挺。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：厂家开工率68%（环比持平），产能利用率58%（环比+7%），但主流厂家订单已排产至2月中下旬，现货交付持续紧张。
（2）需求稳健：国内化纤、选矿等行业季度备货完成，以排单发货为主；海外询单稳定。
（3）成本支撑：主要原料次氧化锌价格保持高位，对产品价格形成有力支撑。
3.后市展望与建议
预计价格短期内维持高位。建议下游客户，特别是海外采购方，提前规划采购，规避假期供应与物流风险
（三）活性氧化锌
1.行业整体态势
受锌价大幅拉涨带动，本周活性氧化锌市场报价上涨200-300元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应：部分厂家提前检修，供应收缩。开工率60%（降20%），产能利用率40%（降7%）。主流订单排至2月下旬，部分至3月中上旬，交货偏紧。
（2）需求：节前备货需求提升，表现活跃。
饲料行业：受益于能繁母猪存栏量高位（3961万头，正常保有量的101.6%），需求持续稳健，需求较为旺盛。
橡胶行业：锌网价大幅上涨，活性氧化锌价格优势显现，吸引厂家节前备货。
脱硫行业：脱硫剂厂家完成春节前备货，维持排单发货。
（3）成本支撑
主要原料次氧化锌、硫酸价格高位攀升运行，纯碱价格分化，西部报价持稳，东部地区有所下调（西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1100-1150元/吨），锌价及硫酸价格上涨，为产品价格提供有力支撑
3.行业周期节点
下游备货基本完成，进入集中发货期。
4.后市展望与建议
在高成本支撑与高需求背景下，预计价格保持坚挺。建议下游在农历腊月十五前完成采购计划并适当备货。
（四）一水硫酸锰
1.行业整体态势
主流报价整体持稳，厂家订单充足，市场议价空间有限。
春节前停产厂家暂无复产计划，供应紧张局面持续，主流厂家订单已排至2月下旬。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：春节前停产厂家暂无复工计划，供应紧张局势延续。本周生产厂家开工率67%，产能利用率51%，环比持平，主流厂家订单排产已至2月下旬。
（2）需求：下游饲料与化肥领域需求稳健，行业当前进入集中发货期，物流日趋紧张。
（3）原料：原料锰矿与硫酸价格坚挺，继续支撑成本。
3.后市展望与建议
原料成本支撑下，价格预计延续高位坚挺
建议下游根据库存情况提前采购，陆运订单宜提前7-10天安排，海运订单因船期较长影响建议年后采购，保证原料及时入库。
（五）硫酸铜
1.行业整体态势
受铜网价上涨驱动，本周价格环比上涨800元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应：开工率维持100%，但产能利用率仅45%。
（2）需求：春节备货陆续进入尾声，执行订单发货为主。
（3）原料：结构性紧缺，上游蚀刻液更多加工为海绵铜等中间品，硫酸铜直接原料占比收窄。
成本压力：铜网价仍处于高位区间，采购系数居高，成本传导压力突出。
3.后市展望与建议
（1）行情预测
宏观方面，特朗普拟公布美联储新任主席人选并施压大幅降息，叠加美国联邦政府因拨款僵局再度面临停摆风险，两大因素共同压制美元表现；与此同时，美伊冲突升级、霍尔木兹海峡开展实弹军演，地缘政治风险持续推升市场避险情绪，推动黄金、白银价格创下历史新高，其资金外溢效应也进一步助推铜价维持高位运行。
基本面方面，供应端整体趋于宽松；而需求端受当前铜价高位抑制，下游采购意愿相对疲软，整体需求表现较为乏力。
综合来看，在宏观情绪主导下，预计下周铜网价仍将在103,000-105,000元/吨区间内震荡，硫酸铜价格也将随之波动调整。
（2）操作建议：建议下游在农历腊月十五前锁定采购计划。可结合铜网价回调时机择机备货，并充分考虑当前5天左右的交货周期，保障供应与成本平衡。
（六）硫酸亚铁
1.行业整体态势
当前硫酸亚铁市场处于“供应受限”的紧平衡状态。本周主流厂家恢复生产，报价较停产前上涨500元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应：开工率80%（环比+20%），但产能利用率维持在25%（环比+6%），产量恢复有限。
（2）需求现状：市场需求已释放完毕，各厂家催发货为主。
（3）原料方面：上游钛白粉行业减产导致其副产品硫酸亚铁供应收缩，且被磷酸铁锂行业分流。
3.后市展望与建议
在低产能利用率与原料紧张支撑下，价格预计保持高位坚挺。建议企业维持合理库存，保障生产连续性。
（七）碘酸钙
1.行业整体态势
市场呈现“订单饱满、生产稳定”格局，主流订单排至2月下旬，货源紧俏。
2.关键数据与动态
（1）供应：本周生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。
（2）需求现状：采购需求已释放完毕，多数企业维持排单发货。
（3）原料方面：进口碘原料价格持稳运行。
3.后市展望与建议
在充足订单支撑下，预计价格平稳运行。建议结合生产计划提前采购（纯粉交货期约15天），并注意春节物流安排
（八）亚硒酸钠
1.行业整体态势
原料二氧化硒价格上涨，驱动本周纯粉报价上调5000元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：本周生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平。
（2）需求现状：饲料行业进入节前排单高峰，订单已覆盖至节后。
（3）原料方面：硒市走势稳健，二硒价格提供成本支撑。
3.后市展望与建议
成本支撑下，价格易涨难跌。建议下游保持合理库存，纯粉交货期约15天，稀释剂5-7天，适时安排采购
（九）氯化钴
1.行业整体态势
市场“生产稳定、订单充足”。主流厂家订单排至2月下旬。
2.关键数据与动态
（1）供应：本周厂家开工率67%，产能利用率29%，环比持平，主流订单排至2月下旬。
（2）需求：临近春节，下游排单发货为主。
（3）原料：由于春节临近且下游备货相对充足，预计节前价格大幅波动的可能性较低。（上海有色网）
3.后市展望与建议
预计价格将维持高位平稳运行，走势易涨难跌。建议结合生产计划提前采购（纯粉交货期约5天，稀释剂约3-5天），并预留货运时间
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