一、金属网价方面
注：1月份第2周指1月5日至1月9日；1月份第1周指12月29日至1月2日（1月1日，1月2日属国家法定节假日，暂无报价）
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.本周多地发生军事冲突，包括美国对委内瑞拉的直接干预，以及沙特在也门空袭的升级，反映了地缘政治紧张态势在不同区域的加剧，地缘政治风险增加，引发市场对供应风险担忧，原油价格上涨，提振有色金属价格。
2.1月7日美联储理事斯蒂芬·米兰表示，预计2026年累计降息约150个基点，以支持劳动力市场修复，同时强调基础通胀已接近美联储2%的目标。利好金属价格。
3.美国12月ISM制造业PMI不及预期和前值。美国12月ISM制造业PMI为47.9 ，预期48.3，前值48.2；美国12月ISM就业指数为44.9，前值44；美国12月ISM新订单指数为47.7，前值47.4，利多金属价格。
4.1月9日美国12月非农就业人口增长5万人，低于预期;美国12月失业率为4.4%，低于预期的4.5%。美联储1月降息25个基点的概率已降至5%，利空金属价格。
（二）次周宏观事件提示
1.1月13日美国发布12月核心CPI（非季调）数据，该数据将主导美联储政策路径预期。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
核心建议是提前采购备货。当前市场呈现成本与需求双重支撑格局：一是原材料（金属锌）价格上涨；二是厂家订单充足，导致主流报价高位坚挺。考虑到春节前可能出现的集中交货紧张局面，建议您提前布局。
1.供应方面：持续改善。
本周，供应端延续上行态势：厂家开工率达79%，环比提升5个百分点；产能利用率达69%，环比提升4个百分点。需求端持续强劲，主流厂家订单已排产至2月上旬，部分厂家排至2月中下旬。
2.需求方面：国内外需求同步回暖，询盘活跃度已较元旦前显著提升
（1）出口方面：随着海外圣诞及元旦假期结束，近期客户询单陆续恢复，市场需求逐步回暖。
（2）国内方面：各行业需求稳健扩张。
生猪饲料：冬季是猪瘟疫情高发期，当前中小养殖户受疫情影响养殖情绪普遍谨慎。然而，规模化集团养殖企业凭借高位存栏量，仍维持着较强的生猪供应与饲料需求，为饲料行业提供了重要支撑。
禽类饲料：春节消费旺季临近，叠加畜禽养殖周期刚性无法短期清栏，部分养殖户选择在价格低位进行补栏，共同推动禽料需求近期出现显著增长。
反刍动物饲料：需求进入季节性旺季。
化肥需求：传统旺季开启，各地区呈现出询单积极、发货节奏加快的局面。
3.原料方面：成本支撑仍处高位。
（1）次氧化锌：供应紧缺局势有所缓解，但厂家报价相对坚挺，企业成本端持续承压。
锌网价背景：宏观面暂时缺乏利好支撑。美国最新公布的12月失业率为4.4%，低于市场预期的4.5%，该数据进一步降低了美联储1月降息的可能性。
基本面方面，由于硫酸及小金属等副产品价格持续高位，冶炼厂利润得到修复，预计1月锌冶炼产量将增加至56.94万吨。与此同时，锌锭出口窗口已关闭，而下游消费表现依然疲弱。
宏观与基本面均难以对锌价形成有效支撑。预计下周锌均价将回落至23800元/吨左右。
硫酸：本周国内市场价格呈现分化走势：华北、山东地区报价承压下调50元/吨，至920-980元/吨；东北蒙东、广西及湖南地区价格则普遍持稳，出厂报价分别为980-1100元/吨、1030-1150元/吨及1140-1260元/吨。
4.饲料集团厂家动态：春节前订单已基本确定。市场备货呈现分化态势：部分大型集团已着手启动春节后原料的采购工作，而多数中小型厂家节后采购计划尚未展开。
5.周行情预测：受核心原料成本高位与充足待发订单的双重支撑，当前硫酸锌市场价格保持坚挺。
6.操作建议：择机采购备货。
鉴于出口与国内订单交期存在差异，建议国内客户至少提前10天、海外客户提前20天以上锁定订单，以规避供应链风险和成本波动。
（二）七水硫酸锌
本周七水硫酸锌市场呈现供应趋紧、价格坚挺态势。
1.供应方面，行业开工率微降至79%，但主流厂家订单已排产至2月中上旬，现货交付持续紧张。
2.需求侧，国内化纤、选矿行业采购稳定，海外节后询单逐步回暖。
3.主要原料成本维持高位，对产品价格形成有力支撑。
4.综合预计，短期内七水硫酸锌价格将维持高位运行。
5.建议下游客户，尤其是海外采购方，宜前置采购计划以应对供应及物流风险。
（三）活性氧化锌
本周活性氧化锌市场报价整体持稳。在厂家订单相对充足背景下，预计后市价格将以高位持稳运行为主。
1.供应方面：偏紧但有所缓解。
本周活性氧化锌开工率80%，产能利用率47%，环比持平，主流厂家订单排至2月上旬，部分已排至2月中下旬。
2.需求方面：温和上涨，受饲料旺季、下游春节前备货（橡胶、脱硫行业）及集团厂家启动采购带动。
（1）饲料行业：二次育肥热度浓厚以及仔猪价格上涨对养殖情绪的提振，加之部分贸易商备货，饲料端对活性氧化锌的需求有所提振。
（2）橡胶行业：随着春节临近，部分贸易端客户担忧后期厂家交货紧张，陆续进行春节期间备货。
（3）脱硫行业：随着春节临近，北方焦化厂集中更换脱硫剂，终端订单陆续下达，带动了脱硫剂厂家生产活跃度的提升，进而增加了对氧化锌的需求。
3.原料方面：成本支撑稳固
次氧化锌供应紧缺局势有所缓解，但厂家报价坚挺；硫酸价格仍处高位；纯碱价格东西地区报价分化，西部地区持稳，出厂价950-970元/吨，东部上涨50-100元/吨，出厂价1150-1200元/吨。
4.饲料集团厂家动态:陆续进行春节前备货。
5.周行情预测：在高成本支撑背景下，预计价格维持高位坚挺。
6.建议：提前采购，适当备货
为应对行业性排单紧张与交期延长风险，建议将采购计划前置至20天以上。
（四）一水硫酸锰
本周硫酸锰市场主流报价持稳，在高成本与强需求双重支撑下，高位格局稳固，市场暂无议价空间。
1.供应方面：受高位成本压制，停产厂家暂无复工计划，行业开工率与产能利用率环比双降。
本周硫酸锰生产厂家开工率71%，环比下降4%；产能利用率51%，环比下降2%。主流厂家订单排产至2月上旬，部分排至2月中下旬，发货紧张，从供应端强化了价格支撑。
2.需求方面：内外需同步回暖，各行业询单采购活跃，共同托举市场需求。
出口市场随海外假期结束逐步恢复。
内需呈现多点开花：生猪饲料受集团高位存栏支撑；禽料受益于节前旺季与补栏需求；反刍饲料进入季节性旺季；化肥行业迎来传统采购高峰。
3.原料方面：成本支撑强劲。
锰矿供应偏紧价格坚挺，硫酸价格亦维持高位，两者共同构筑了坚实的成本底线。
4.周行情预测：预计短期价格将维持高位坚挺。
当前价格由成本与需求构成核心支撑，后续需密切关注硫酸价格变化，其若持续上涨可能直接推动硫酸锰价格走强。
5.建议：建议下游客户结合自身库存，择机前置采购计划。
陆运客户宜提前7-10天锁定订单，国内海运客户则应提前至少30天进行规划。
（五）硫酸铜
元旦后，铜网价刷新历史新高并持续在10万元/吨以上高位震荡，受此成本直接传导，本周硫酸铜报价较元旦前上调400元/吨，价格强势运行。
1.供应方面：生产已达瓶颈，原料制约显著
本周硫酸铜生产厂家开工率维持100%满负荷，但产能利用率仅为45%，环比持平。
2.需求方面：“买涨”情绪驱动，采购需求释放
受铜价持续上涨影响，下游客户对高价位的接受度被动提高，前期观望情绪消散，“买涨不买跌”的追涨心态加剧，陆续开始询单采购。
3.原料方面：结构性紧张加剧，成本支撑刚性
上游厂家为加速资金周转，将蚀刻液更多加工为海绵铜等中间品，导致流入硫酸铜生产的直接原料占比收窄。这种结构性紧张局面持续，使得原料采购系数居高不下，对硫酸铜价格构成了刚性的成本支撑。
4.饲料集团厂家动态：陆续采购1月用量，部分已启动春节备货计划，为需求端提供了稳定支撑。
5.周行情预测：宏观与基本面双重支撑铜价。
宏观面12月非农就业报告成焦点，市场预期新增6万人，失业率回落至4.5%，需警惕劳动力市场“麻痹”状态下的数据波动风险。委内瑞拉事件虽未直接影响铜产量，但强化关键矿产供应链安全担忧。
基本面，智利曼托维德铜金矿自1月2日起罢工，产量将降至正常水平30%，叠加2025年全球矿山生产中断致铜价飙升42%，2026年初供应风险上行。国内库存显著累积，截至1月9日当周，上期所铜库存累超18万吨，创逾8个半月以来的高位，充分反映出当下国内铜消费的疲软态势。
综合来看，在进口铜矿原料担忧背景下对于铜网价形成底部支撑，预计下周铜网价将围绕100000-101000元/吨区间震荡。
6.建议:提前10天规划采购。
厂家交货期5天左右，建议客户结合自身库存在铜网价回落至相对低位时择机备货，从而在保障供应的同时控制成本。
（六）硫酸亚铁
随着主流厂家陆续复工，硫酸亚铁报价较停产前强势上涨500元/吨。但由于复产初期产能释放有限，市场供应趋紧格局未改，是本次涨价的核心驱动。
1.供应方面：有效供给恢复缓慢。
本周厂家开工率80%，环比上涨60%；产能利用率维持在23%，环比上涨15%，但产能利用率仍处于低位。由于主流厂家刚刚复工，产能未完全释放，市场供应紧张态势持续。
2.需求方面：旺季需求稳步释放，市场询单量增加。
3.原料方面：主产受限与需求分流，共致供应趋紧。
作为钛白粉的副产品，硫酸亚铁的供应直接受主行业制约。当前，钛白粉行业面临高库存与销售淡季，部分厂家因此停产，导致其副产品硫酸亚铁的产出同步减少。与此同时，来自磷酸铁锂行业的稳定需求，持续分流部分原料，进一步加剧了饲料级硫酸亚铁产品的供应紧张格局。
4.饲料集团厂家动态：大部分集团厂家完成春节备货。
5.周行情预测：供需矛盾支撑，价格高位坚挺。
在产能恢复缓慢与原料供应紧张的双重支撑下，预计中短期内硫酸亚铁价格将维持高位坚挺。
6.建议：结合自身库存情况，择机采购备货。
国内吨包交货期3-5天，小包10-15天，建议需求方结合生产计划适时备货。对需求稳定的客户，建议提前协商远期订单，以规避供应风险。
（七）碘酸钙
目前碘酸钙厂家订单已排至1月下旬，预计后期碘酸钙价格将以平稳运行为主。
1.供应方面：生产稳定。
本周碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。主流厂家排单至1月下旬。
2.需求方面：随着饲料消费旺季来临，下游厂家采购积极性正逐步提升，为市场提供了稳定的需求基础。
3.原料方面：进入四季度后随着美联储降息影响加之人民币升值，美元兑人民币汇率呈持续回落态势，截止至1月上旬对比11月平均汇率下降2%，进口精碘成本有所下降，本周进口精碘价格较上周下降12000-13000元/吨。
4.周行情预测：尽管原料成本下行，在旺季需求与订单支撑下，预计短期内碘酸钙价格将维持平稳运行格局。
5.建议：
目前主流厂家纯粉交货期约15天，稀释剂交货期约5-7天。建议下游客户结合自身生产计划与库存情况，提前规划并制定采购方案，以规避供应短缺风险，确保生产衔接顺畅。
（八）亚硒酸钠
受原料二氧化硒价格上涨影响，本周亚硒酸钠纯粉价格上涨5000元/吨，后续价格存进一步上行可能。
1.供应方面：生产稳定。
本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家排单至1月下旬。
2.需求方面：饲料消费旺季来临，下游采购积极性提升，带动用量稳步回升。
3.原料方面：二氧化硒价格开始显现强势，硒市场的主要驱动逻辑未变，上游原料硒粉供应持续紧张，外盘价格依旧较高，对二氧化硒形成坚实的成本支撑。
4.周行情预测：原料成本支撑持续，预计短期内价格易涨难跌。
5.建议：主流纯粉交货期约15天，稀释剂5-7天。建议客户结合生产计划，提前制定采购方案以锁定成本、确保供应。
（九）氯化钴
受刚果（金）钴出口配额延期至2026年第一季度影响，本周氯化钴纯粉主流报价较上周上调5000元/吨，预计在成本高位支撑下，价格将维持坚挺。
1.供应方面：生产节奏稳定。本周厂家开工率67%，产能利用率29%（环比持平），主流订单排至1月上旬。
2.需求方面：饲料消费旺季来临，下游采购积极性提升，带动整体用量稳步回升。
3.原料方面：配额延期引发供应危机，紧张格局贯穿2026年一季度。
据上海有色网分析，刚果（金）2025年钴出口配额延期，考虑到报关、海运等流程，即使最快也需在2026年3-4月才能到港。这意味着整个2026年第一季度，中国钴市场都将面临原料实质性紧张的局面，构成了氯化钴价格的最刚性支撑。
4.周行情预测：原料短缺主导，价格易涨难跌。
5.建议：目前主流纯粉交货期约5天，稀释剂约3-5天。鉴于原料端紧张已是确定性事件，价格上涨风险大于下行机会，建议下游客户结合库存情况，将采购策略从“择机”转为“优先锁定”，特别是对纯粉产品，宜尽早落实订单以保障未来生产。
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