一、金属网价方面
注：3月份第2周指3月9日至3月13日；3月份第1周指3月2日至3月6日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.3 月 11 日，美国公布 2 月季调后 CPI 环比上涨 0.3%、同比涨幅 2.4%，剔除食品和能源的核心 CPI 环比上涨 0.2%、同比上涨 2.5%，各项指标均符合市场预测。受此影响，市场对美联储年内降息的预期出现调整，原本预期的多次降息大概率推迟或降息次数减少，对金属价格形成利空影响。
2.3 月 9 日，中国发布 2026 年 2 月宏观经济数据，CPI 同比上涨 1.3%，创 36 个月以来新高，环比上涨 1.0%；PPI 同比下降 0.9%，降幅连续 3 个月收窄，环比上涨 0.4%。上述数据反映出国内经济活动活跃度持续提升，市场对有色金属下游建筑、电子、新能源等领域的需求预期随之增强，为有色金属价格形成间接支撑。
（二）次周宏观事件提示
1.3 月 16 日，国家统计局将发布 1-2 月国民经济相关数据，此次数据将验证年初国内经济复苏的实际强度，进而对国内消费端发展导向产生重要影响。
2.3 月 17 日，美联储将公布 FOMC 议息会议结果，会议决议将明确美联储后续降息路径，不仅会影响美元走势与全球经济流动性，还将进一步传导至有色金属价格走势。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌：成本支撑叠加需求旺季，价格上涨势不可挡
本周主流厂家报价较上周上调100-200 元 / 吨，部分厂家排单已至 5 月中上旬。在订单充裕的背景下，高位成本对价格形成强力支撑，市场对后续价格看涨情绪浓厚。
1.核心数据速览
供应端：开工率74%（周环比+6%），产能利用率61%（周环比持平），供应暂未恢复至春节前水平。
需求端：国内外询单量大幅增长，饲料、化肥、贸易三大板块同步启动采购。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：硫酸价格高位坚挺，次氧化锌供应紧缺，成本支撑强劲。
硫酸方面，硫酸价格高位持稳，本周广西地区出厂报价1280-1500 元 / 吨，湖南地区 1250-1380 元 / 吨，华北、山东地区 1170-1250 元 / 吨。
次氧化锌方面，次氧化锌受北方环保政策影响，部分回转窑尚未复产，市场货源维持紧平衡状态，生产成本难以向下调整。
锌网价方面，基本面冶炼端利润可观，企业生产积极性较高，锌锭供应持续宽松；而下游消费恢复偏缓，叠加北方环保因素影响，锌锭社会库存累库至26.88 万吨，创近三年新高。
宏观层面，海外美联储降息预期再度降温，降息时间节点推迟至6 月及以后，对锌价难形成明显支撑，预计锌网价将持续回落，下周锌网价或运行在 24100 元 / 吨。
（2）供应端：开工率有所回升，但旺季供应紧张预期仍存本周行业开工率回升至74%，部分厂家因设备问题产能未完全释放，叠加消费旺季来临，市场供应产能稍显紧张。
（3）需求端：三大板块采购需求齐发力，市场询盘量激增。
饲料级：下游集团及中小客户库存已消化完毕，叠加对硫酸价格继续走高的担忧，本周陆续完成补单备货。
化肥级：化肥厂家全面复工，生产与采购旺季同步到来，集中询单特征显著。
贸易端：贸易商为规避硫酸价格继续上涨带来的高价采购风险，本周陆续开展询单采购。
3.结论与建议
需求旺季背景下，一水硫酸锌市场供应稍显吃紧，叠加原料成本高位坚挺，价格上行动力充足。
操作建议：目前厂家订单充足，原料价格高位难下，建议暂未采购的客户结合自身生产规划及库存情况，及时锁单采购。
（二）七水硫酸锌：产能逐步复苏，成本支撑坚挺，报价保持高位
1.核心数据速览
供应端：开工率80%（周环比+16%），产能利用率60%（周环比+13%）。供应产能逐步恢复至正常水平。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：原料价格高位运行，价格底部支撑牢固次氧化锌受北方环保影响，部分回转窑未复产，厂家开工率仅34%，处于近一年来最低位，市场货源紧平衡，生产成本难以下调。
（2）供应端：开工率稳步提升，产能接近正常水平
本周行业开工率、产能利用率均实现环比增长，目前厂家以交付季度订单为主，生产节奏稳定。
（3）需求端：内销开启新一轮询单，出口市场持续火爆
国内市场：化纤客户随着一季度合同执行完毕、选矿客户随着春节备货消化，均开启新一轮询单，客户询单积极性较高。
出口市场：国外化肥及选矿等行业即将进入需求旺季，对七水硫酸锌的询单热度居高不下。
3.结论与建议
上游金属锌价存在波动，而次氧化锌等原料成本形成刚性支撑，七水硫酸锌市场价格具备较强的跟涨预期。
针对海外采购商：结合厂家交货期及船公司运输周期，建议根据自身库存消耗情况提前规划采购计划，规避后续价格上涨及交货周期延长的风险；
针对国内用户：建议结合自身库存水平及生产规划，及时锁单补库。
（三）活性氧化锌：产能及开工率小幅提升，现货流通偏紧格局未改
活性氧化锌行业供应端虽逐步恢复，但整体仍处于供应偏紧状态，受原料端价格高位支撑，本周厂家报价继续维持高位。
1.核心数据速览
供应端：开工率提升至80%（周环比 + 7%），但产能利用率仅 47%（周环比 + 2%），产能未完全释放，市场交货紧张的局面未得到有效缓解。
需求端：各下游板块需求呈现明显分化特征，饲料端刚需形成托底，橡胶端性价比优势显现带动需求增长，脱硫端询单量恢复至正常水平。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：各类原料高位运行，价格底部支撑坚实
纯碱价格高位持稳，西部出厂价950-970 元 / 吨，东部出厂价 1100-1150 元 / 吨；硫酸与次氧化锌价格高位格局未松动，厂家持续面临较大成本压力，原料端为产品价格提供坚实底部支撑。
（2）供应端：开工率回升较快，现货流通依旧偏紧
本周行业开工率升至80%，但产能利用率仅为 47%，厂家产能释放有限，市场现货流通偏紧的局面未得到有效缓解，厂家交付订单仍面临一定压力。
（3）需求端：三大下游板块需求表现分化，橡胶端成增长主力
饲料级：集团厂家高位存栏量为活性氧化锌提供了稳定的刚需支撑。
橡胶级：随着厂家库存消化，加之橡胶行业春节过后逐步进入生产旺季，带动询单量有所增加，成为需求端主要增长点。
脱硫级：采购周期已正式启动，需求正有序恢复。
3.结论与建议
在高成本支撑与下游需求稳步复苏的双重作用下，活性氧化锌价格短期内将保持坚挺运行，不排除受成本推动继续小幅上涨的可能。
操作建议：建议下游企业结合自身库存消耗情况及生产计划，择机采购备货。
（四）一水硫酸锰：需求旺季带动市场，厂家报价高位坚挺
一水硫酸锰市场呈现“高成本、需求旺” 的阶段性特征，本周厂家报价与上周持平，价格保持高位。
1.核心数据速览
供应端：开工率回升至75%（周环比 + 10%），产能利用率 56%（周环比 + 15%），厂家订单储备充足，排单已至 5 月中上旬。
需求端：下游饲料行业担忧硫酸价格上涨引发成本上升，陆续询单备货；化肥领域随着春节后复工生产，进入采购旺季，国外市场需求同步火爆，国内外需求形成共振。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：锰矿及硫酸价格高位坚挺，提供坚实底部支撑
原料成本高位运行为一水硫酸锰价格筑牢底部，锰矿价格持续坚挺，稳固成本基础；硫酸价格同样高位持稳，其中广西地区出厂价达1280-1500 元 / 吨，厂家成本压力持续不减。
（2）供应端：生产稳步恢复，现货交货环节吃紧
本周行业开工率和产能利用率均有所回升，但受硫酸价格高位影响，厂家成本压力加大，在订单充足的背景下，对新增订单接单趋于谨慎，市场现货交付吃紧。
（3）需求端：内外需求双开花，充裕订单支撑价格高位
国内市场：节后饲料及化肥领域进入需求旺季，刚需支撑逐步显现。
国外市场：需求同步释放，内外需求形成共振，为价格上行提供强劲的需求端支撑。
3.结论与建议
当前一水硫酸锰厂家订单充足，在硫酸价格暂无大幅上涨的前提下，产品价格短期内将保持坚挺运行，不排除继续走高的可能性。
操作建议：建议下游客户结合当前库存消耗情况及生产计划，及时锁定订单。
（五）硫酸铜：供需平稳运行，铜价高位带来持续成本压力
硫酸铜市场整体保持供需平稳的运行态势，本周价格与上周持平。受铜网价高位运行影响，成本传导压力显著，而下游市场需求正逐步释放。
1.核心数据速览
供应端：开工率88%（周环比持平），产能利用率 40%（周环比持平），厂家生产稳定，市场货源流通有序。
需求端：集团厂家及大型贸易商随库存消化陆续开展询单补货，部分中小厂家已启动新一轮采购，下游需求正逐步释放。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：铜价高位运行，成本传导压力持续显现
蚀刻液更多用于加工海绵铜等中间品，流向硫酸铜的直接原料占比有所收窄，但铜价持续高位运行仍导致厂家采购成本偏高，成本传导压力显著，对硫酸铜价格形成底部支撑。
铜网价背景：宏观层面，海湾地区油轮遇袭，伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，推动原油价格走强，市场避险情绪升温带动美元指数上行，对金属价格形成压制；同时市场削减美联储今年降息押注至20 个基点（不足一次），进一步对金属价格形成利空。
基本面层面，供应端进口货源持续到货，市场货源流通充裕；需求端下游刚需采购情绪仍存；库存方面，截至3 月 12 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四下降 0.57%。
综合来看，受宏观利空因素主导，预计下周铜网价运行区间在100000-101000 元 / 吨。
（2）供应端：生产平稳有序，货源流通正常厂家生产节奏稳定，市场货源流通未出现明显紧张或积压情况，供应端保持平稳。
（3）需求端：下游采购陆续启动，需求稳步释放
集团厂家及大型贸易商随库存消化陆续进场询单补货，部分中小厂家已启动新一轮采购，下游需求正稳步释放，市场询单积极性逐步增强。
3.结论与建议
当前硫酸铜市场呈现供需弱平衡的运行格局，铜网价高位震荡为产品价格提供底部支撑，成本压力仍存。
操作建议：硫酸铜价格受铜价波动影响显著，建议下游企业结合自身库存情况，灵活把握采购节奏，择机补货，应对成本波动带来的经营压力。
（六）硫酸亚铁：供应紧绷叠加原料高位，亚铁行情强力支撑
受原料七水亚铁供应紧张的核心因素影响，本周硫酸亚铁主流厂家报价与上周持平，价格持续维持高位。
1.核心数据概览
供应端：开工率回落至60%（周环比 - 20%），产能利用率 18%（周环比 - 5%），个别厂家设备检修引发供应更加紧张。
需求端：下游厂家随着库存下滑及对于后期行情看涨，询单积极性较高，客户采购意愿有所增强，整体需求表现火爆。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：原料供应成核心矛盾，七水亚铁持续紧缺
原料供应是当前硫酸亚铁市场的核心矛盾，现有七水亚铁货源被磷酸铁锂行业跨界分流，进一步挤占了传统领域的原料供应，原料端持续紧张推动成本不断走高。
（2）供应端：开工率回落，现货流通偏紧局势进一步加剧
厂家前期订单储备充足，受原料紧缺及开工率回落影响，市场整体供应依旧偏紧，现货流通压力未得到有效缓解，交付紧张局势进一步加剧。
（3）需求端：内外需求同步复苏，刚需形成正向支撑
随着下游行业陆续开展询单采购，市场需求正逐步恢复，各领域客户询单积极性较高、采购意愿增强，需求端对产品价格形成正向支撑。
3.结论与建议
硫酸亚铁市场呈现原料紧缺驱动型的价格运行格局，七水亚铁跨界分流导致原料供应紧张，成本端向上推力持续增强。
操作建议：在低产能利用率与原料供应紧张的双重支撑下，硫酸亚铁价格短期内将保持高位运行，建议下游企业结合生产计划，维持合理库存水平，保障生产稳定进行。
（七）碘酸钙：供需平稳运行，市场价格延续稳态
碘酸钙行业生产秩序恢复良好，市场需求逐步复苏，本周产品价格未出现明显波动，继续保持稳定运行态势。
1.核心数据速览
供应端：厂家开工率100%，产能利用率 51%，均与上周持平，行业生产秩序良好，市场货源流通正常。
需求端：新一轮采购周期已开启，市场询单逐步复苏，下游整体需求呈温和释放态势。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：进口原料价格平稳，成本支撑稳定
进口碘原料价格走势平稳，短期内原料端难以对产品价格形成向上或向下的明显驱动，成本面保持中性。
（2）供应端：生产秩序良好，厂家接单平稳
生产恢复至常规状态，市场货源流通正常，厂家接单平稳。
（3）需求端：采购周期已开启，询单逐步复苏
目前下游整体需求端以温和复苏为主。
3.结论与建议
当前，碘酸钙市场呈现供需平衡的运行格局。成本端支撑稳定，供应端生产有序，需求端温和复苏，短期内缺乏打破平衡的驱动因素。
操作建议：预计产品价格将继续保持稳定运行。建议下游客户根据自身库存情况按需采购即可，无需提前锁单或集中备货。
（八）亚硒酸钠：成本高位支撑，价格易涨难跌
亚硒酸钠市场呈现供应稳定运行态势。受原料价格高位影响，厂家报价坚挺。
1.核心数据速览
供应端：开工率100%，产能利用率24%，与上周持平
需求端：市场询单逐步复苏，需求端平稳恢复。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：粗硒资源持续偏紧，价格高位持稳
粗硒市场资源持续偏紧，原料端的供应紧张局势，正持续向亚硒酸钠传导成本压力，为产品价格提供强力支撑。（上海有色网）
（2）供应端：生产保持稳定
市场供应平稳行业生产节奏保持稳定，无明显增产或减产情况，市场供应整体以平稳为主。
（3）需求端：采购周期已开启，询单逐步复苏
下游整体需求以温和复苏为主，新一轮采购周期已启动，市场询单量逐步回升。
3.结论与建议
原料价格高位持稳是价格的主要支撑力，成本传导仍是主导价格走势的核心因素。
操作建议：在原料价格高位坚挺背景下，亚硒酸钠不排除再次调涨的可能。建议下游客户根据自身库存情况择机备货，以应对可能到来的价格进一步上行。
（九）氯化钴：供需较为稳定，市场价格持稳运行
氯化钴市场整体运行态势平稳，本周产品价格未出现明显波动，保持持稳运行。
1.核心数据速览
供应端：开工率67%，产能利用率29%，与上周持平，供应端保持稳定，无明显增减变化。
需求端：采购周期已开启，询单逐步复苏
2.市场三大动态解析
（1）成本端：短期以持稳为主
市场处于社会库存消化阶段，震荡调整为主；但刚果（金）原料供应瓶颈未解、国内供应阶段性收紧、成本支撑仍存，待低价库存去化后，价格有望重拾上行。（上海有色网）
（2）供应端：生产保持稳定，无明显增减变化，市场货源流通正常
（3）需求端：采购周期陆续启动，按需采购为主基调
3.结论与建议
当前氯化钴市场呈现供需弱平衡的运行格局，成本端支撑平稳，供应端生产稳定，需求端温和复苏，短期内缺乏打破市场平衡的驱动因素。
操作建议：预计产品价格将继续保持稳定运行。建议下游客户根据自身库存情况按需采购即可，无需集中备货或提前锁单。
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