一、金属网价方面
注：12月份第4周指12月22日至12月26日；12月份第3周指12月15日至12月19日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.中央政治局会议将房地产政策目标调整为"着力稳定房地产市场"，政策保持积极基调，利好金属价格。
2.美国消费者信心指数连续五个月走低，支撑26年美联储再次降息，利好金属价格。
(二)次周宏观事件提示
1.12月31日中国公布12月官方制造业/非制造业PMI、综合PMI产出指数。
2.12月31日美联储公布货币政策会议纪要。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
成本驱动下，主流厂家报价持稳，鉴于生产成本高企，后续价格仍存上行可能。为管控供应链与成本风险，请各客户结合库存与排产计划，尽快锁定订单。
1.供应方面：环保政策持续，部分产区供应趋紧
本周一水硫酸锌生产厂家开工率68%，产能利用率68%，环比持平。主流厂家排单至1月中下旬，部分厂家已排单至2月上旬。
2.需求方面：国内外需求持续回暖。
（1）出口方面：伴随客户启动季度或年度招标，需求持续复苏。
（2）国内方面：节前趋旺。
生猪饲料：气温下降带动家庭消费回暖，叠加南方腌腊需求，共同提振了市场情绪。同时，部分养殖户看好节前行情，二次育肥热度回升，推升生猪需求并有力支撑饲料行业。
禽类饲料：尽管当前鸡肉、鸡蛋价格持续低迷，养殖利润承压，但随着春节消费旺季临近，禽料需求已如期出现回暖迹象。
反刍动物饲料：气温下降，牛羊育肥需求进入旺季。
化肥需求：进入传统旺季，全面复苏。
3.原料方面：成本支撑仍处高位。
（1）次氧化锌：成交系数及锌价高位运行，核心原料成本压力依然显著。
锌网价背景：宏观方面，美国第三季度GDP数据，显示美国经济强劲扩张，利好金属价格。
年底锌下游消费表现清淡，但供应端支撑较强。主要表现为锌精矿加工费持续低位，大幅压缩冶炼利润，已迫使部分厂家减产，国内锌锭供应因此缩减，形成了有力支撑。
结合宏观利好和基本面的支撑，预计下周锌网价将维持在23200元/吨左右。
硫酸：本周市场价格呈现区域分化：广西、东北及蒙东地区持稳，出厂价分别为1030-1150元/吨和980-1100元/吨；湖南地区上涨30元/吨，出厂报1140-1260元/吨；华北及山东地区则有回落，降幅50-100元/吨不等，出厂价报970-1050元/吨。
4.饲料集团厂家动态：大部分饲料集团完成春节备货，小部分预计元旦后陆续备货。
5.周行情预测：高企的原料成本为硫酸锌价格提供了刚性支撑，市场因此高位持稳。在此背景下，出口发货加快与询单恢复，进一步增强了价格的上涨动力。
6.操作建议：择机采购备货。
鉴于出口与国内订单交期存在差异，建议国内客户至少提前10天、海外客户提前20天以上锁定订单，以规避供应链风险和成本波动。
（二）七水硫酸锌
当前七水硫酸锌市场整体呈现“供需紧平衡、成本强支撑”的格局。预计高品质产品价格有上涨可能，建议客户采取“择机备货、提前锁单”策略。
1.供应方面：环保管控引发区域性紧张
本周七水硫酸锌生产厂家开工率74%，产能利用率53%，环比持平，主流厂家排单至1月中上旬，部分厂家已排单至1月中下旬。
2.需求方面：国内外需求稳固。
国内下游化纤行业生产稳定，维持正常采购；选矿行业因目前锌精矿加工费高位利润可观，中大型矿山维持正常生产，出口询单与发货节奏同步回暖。
3.原料方面：主要原料价格高位坚挺，有力支撑产品价格。
4.周行情预测：高成本局面延续，预计七水硫酸锌价格高位持稳。
5.操作建议：择机采购备货，前置计划。
鉴于当前排单情况，建议国内客户提前10日左右确定采购订单，以规避供应紧张与成本波动风险；海外客户则应更早规划，为国际物流留足缓冲时间。
（三）活性氧化锌
本周活性氧化锌报价持稳，目前供应紧缺形势未见缓解，预计价格仍有上行空间。建议客户前瞻布局，适时备货以锁定成本。
1.供应方面：供应紧张局势未得到明显缓解
本周活性氧化锌开工率67%，产能利用率42%，环比持平，主流厂家订单排至1月中下旬，部分已排至2月上旬。
2.需求方面：下游消费旺季来临，活性锌需求温和上涨。
（1）饲料行业：得益于消费旺季来临、二次育肥热度浓厚以及仔猪价格上涨对养殖情绪的提振，饲料端对活性氧化锌的需求有所提振。
（2）橡胶行业：轮胎行业在行业传统淡季背景下，厂家按需采购为主，暂无启动春节备货。
（3）脱硫行业：随着春节临近，因北方焦化厂集中更换脱硫剂，终端订单陆续下达，带动了脱硫剂厂家生产活跃度的提升，进而增加了对氧化锌的需求。
3.原料方面：成本支撑坚挺
次氧化锌成交系数维持高位；硫酸价格各地区价格走势分化，但部分地区仍有走强预期；纯碱持稳为主，西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1200-1270元/吨。
4.饲料集团厂家动态:陆续启动询单与采购，或会进一步加剧市场供应紧张态势。
5.周行情预测：价格高位坚挺，存上行可能
供需紧平衡叠加高成本支撑，预计短期价格将维持高位运行。若需求端继续发力，价格存在进一步上行可能。
6.建议：提前采购，适当备货
为应对行业性排单紧张与交期延长风险，建议将采购计划前置至20天以上。
（四）一水硫酸锰
主流厂家报价持稳，高位格局短期难以松动，市场暂无议价空间。
1.供应方面：成本压力高位，部分厂家控产运行
本周硫酸锰生产厂家开工率85%，环比下降5%；产能利用率61%，环比下降1%。主流厂家订单排产至1月下旬，部分排至2月上旬，发货紧张。
2.需求方面：随着近期价格持稳，市场观望情绪有所消散，客户陆续询单采购。
（1）出口方面：海外询单量逐步提升，厂家近期交付出口订单为主。
（2）国内方面：需求逐步增长。
生猪饲料：进入季节性增长，为饲料行业提供了有力支撑。
禽类饲料：随着春节消费旺季带动，禽料较前期有复苏。
反刍动物饲料：牛羊采食量的持续上升，正直接转化为旺盛的终端需求。
化肥需求：进入传统旺季，全面复苏。
3.原料方面：成本支撑较强。
（1）锰矿方面：锰矿价格高位坚挺。（上海有色网）
（2）硫酸方面：目前价格维持高位坚挺。
广西地区持稳运行为主，出厂报1030-1150元/吨；湖南地区上涨30元/吨，出厂报1140-1260元/吨
4.周行情预测：预计短期价格高位坚挺。
成本端是当前价格的主要支撑。硫酸价格的走向成为关键变量，其涨势若得以延续，将通过成本端直接传导，推动硫酸锰价格同步走强。
5.建议：结合自身库存，择机备货。
建议陆运客户提前7-10天锁定订单；国内海运客户提前至少30天规划采购。
（五）硫酸铜
受铜网价持续攀升影响，本周硫酸铜报价较上周上调400元/吨。
1.供应方面：较为稳定。
本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率45%，环比持平。
2.需求方面：本周铜价居高不下。高成本压力下，下游多维持按需采购，谨慎观望成为市场主导心态。
3.原料方面：供应紧张，成本支撑强劲。
上游厂家为加速资金周转，将蚀刻液更多加工为海绵铜等，导致直接流入硫酸铜生产的原料占比收窄。原料结构性紧张局面持续，采购系数居高不下，对硫酸铜价格形成刚性成本支撑。
4.饲料集团厂家动态：集团厂家在月初进行备货，目前消化库存为主，暂未启动春节备货。
5.周行情预测：受资金面扰动影响，预计短期铜网价将在高位延续震荡走势。
近期美国经济数据表现强劲，市场对2026年持续降息的预期增强，叠加地缘政治不确定性及供应冲击共同推动铜价大幅上涨，创下历史新高。12月26日，上海有色网1#电解铜报价为97740元/吨。
从基本面看，美国关税政策预期促使大量铜货源流入美国市场，导致非美地区现货供应紧张，市场恐慌情绪加剧。尽管高位铜价抑制了部分消费需求，且随着元旦临近库存累积预期升温，但国内需求仍展现出一定韧性。
宏观面对铜价支撑作用明显，加之铜本身具有较强的金融属性，行业相关人士指出近期资金扰动较大，预计短期内铜价仍将获得有力支撑。综合判断，下周铜网价预计围绕99000-101000元/吨区间震荡。
6.建议:提前10天规划采购。
厂家交货期5天左右，建议客户结合自身库存在铜网价回落至相对低位时择机备货，从而在保障供应的同时控制成本。
（六）硫酸亚铁
本周主流厂家暂停报价，市场价格与上周持稳。
1.供应方面：排单紧张，厂家交货压力增大。
本周，硫酸亚铁行业继续低位运行。截至当前，行业整体开工率仅20%，产能利用率维持在7%左右，与上周基本持平。由于主流厂家在元旦前暂无复产计划，且现有订单已排至2月中上旬，市场供应呈现持续趋紧态势。
2.需求方面：在市场主流厂家元旦前暂无开工计划的背景下，下游普遍对亚铁价格持“看涨”预期，近期市场询单量也随之有所增加。
3.原料方面：供应紧张格局延续。
作为钛白粉副产品，其供应受主行业制约。当前钛白粉行业库存高、销售淡，部分厂家停产，直接导致硫酸亚铁产出减少。同时，磷酸铁锂行业需求稳定，持续分流部分原料，加剧了饲料级产品供应紧张的格局。
4.饲料集团厂家动态：大部分厂家春节前补库需求逐步释放。
5.周行情预测：价格有上涨预期。
在原料成本支撑强劲、且主流厂家暂停报价的背景下，预计中短期内硫酸亚铁价格呈上涨趋势。
6.建议：结合自身库存情况，择机采购备货。
国内吨包交货期3-5天，小包10-15天。建议需求端结合自身生产情况，择机采购备货。尤其对具备稳定需求的客户，建议提前与供应商协商远期订单，以规避供应短缺风险。
（七）碘酸钙
在需求稳健、行业开工率平稳的背景下，目前主流厂家订单排至1月上旬，预计后续价格平稳运行为主。
1.供应方面：生产稳定。
本周碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。主流厂家排单至1月上旬。
2.需求方面：结构转换，整体稳健。
水产饲料需求逐步进入季节性尾声，反刍动物饲料则随天气转凉迈入消费旺季。饲料行业整体走势保持稳健。
3.原料方面：供应量稳定。
目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物厂家生产稳定。
4.周行情预测：价格平稳。
5.建议：提前规划采购。
主流厂家纯粉交货期约15天，稀释剂交货期5-7天。建议客户结合生产计划与库存情况，提前制定采购方案，确保供应衔接。
（八）亚硒酸钠
在供应有保障、需求稳步上升的背景下，市场整体趋于均衡，预计后市价格将保持平稳。
1.供应方面：开工平稳，原料供应足。
本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家排单至1月上旬。
2.需求方面：稳步提升。
水产料需求收尾，禽料需求有所提振，而生猪饲料则进入旺季，带动亚硒酸钠整体用量稳步回升。
3.原料方面：粗硒市场临近年底，买方的采购意愿没有明显增加，原料硒市场维持平稳运行。
4.周行情预测：原料成本保持平稳，供应端运行稳定，需求市场则呈现稳中略增的态势，预计短期内价格将维持平稳运行。
5.建议：提前规划采购。
主流厂家纯粉交货期约15天，稀释剂交货期5-7天。建议客户结合生产计划与库存情况，提前制定采购方案，确保供应衔接。
（九）氯化钴
受刚果（金）出台出口配额限制政策影响，带动钴价上涨，本周主流厂家报价较上周上涨7500元/吨。
1.供应方面：生产稳定。
本周氯化钴生产厂家开工率67%，产能利用率29%，环比持平。本周厂家报价持稳，主流厂家排单至1月上旬。
2.需求方面：按需采购为主。
随天气转凉，反刍动物饲料对钴的需求有所回升。但由于价格处于高位，下游普遍按需采购，需求端对价格上行的拉动作用有限。
3.原料方面：原料供应风险加大，预计将进一步传导，支撑产品价格维持高位。
受刚果（金）出口配额政策影响，我国钴精矿进口近期出现阶段性收缩，制约国内冶炼产能释放。同时，国内钴库存持续偏低，行业已持续半年去库，可流通货源进一步收紧，共同支撑钴价走强。（上海有色网）
4.周行情预测：在成本高位支撑背景下，价格维持高位坚挺。
5.建议：择机采购备货。
主流厂家纯粉交货期5天，稀释剂交货期3-5天左右，建议需求端结合库存情况提前做好采购计划。
