摘要：本周硫酸价格再次冲高，带动一水硫酸锌、一水硫酸锰等产品价格跟涨。宏观情绪反复，但基本面支撑依然坚挺。
本周核心产品涨跌图
产品名称 |
周涨跌元/吨 |
核心驱动 |
一水硫酸锌 |
↑100-200 |
硫酸暴涨+订单排至5月下旬 |
七水硫酸锌 |
→ 持稳 |
成本支撑+内外需求向好 |
活性氧化锌 |
→ 持稳 |
成本支撑+需求稳步复苏 |
一水硫酸锰 |
↑100 |
锰矿+硫酸双涨，厂家暂停接单 |
96%五水硫酸铜 |
→ 持稳 |
原料支撑 |
硫酸亚铁 |
暂停报价 |
原料分流+订单充足 |
碘酸钙纯粉 |
→ 持稳 |
供需平衡，价格延续稳态 |
亚硒酸钠纯粉 |
→ 持稳 |
粗硒偏紧，成本高位支撑 |
氯化钴纯粉 |
→ 持稳 |
成本支撑强劲，价格易涨难跌 |
一、金属网价方面
注：4月份第1周指3月30日至4月3日；3月份第4周指3月23日至3月27日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.国内经济复苏，利多有色金属价格
3月31日国家统计局发布3月中国制造业采购经理指数（PMI）回升至50.4%，较上月上升1.4个百分点，自2025年12月以来首次重返扩张区间，表明消费端弱复苏转强复苏、需求端改善显著，有色行业直接受益。
2.美国一系列数据超预期，通胀压力有所上升，有色金属承压。
美国3月ADP新增就业人数6.2万（预期4.0万人）；3月ISM制造业PMI指数52.7（高于预期52.5）；2月核心PCE物价指数同比 +3.0%（预期 2.8%）三项数据均高于市场预期，商品通胀预期回升。
美国超预期的就业和通胀数据强化了美联储鹰派预期，有色金属整体承压。但需注意，硫酸等辅料成本独立于金属定价，部分以成本驱动为主的产品仍将维持强势。
（二）次周宏观事件提示
事件 |
影响 |
|
4月9日 |
美联储公布FOMC 3月会议纪要 |
美联储首选通胀指标，将直接影响加息/降息预期 |
4月10日 |
中国公布3月CPI/PPI |
验证国内需求及工业复苏情况 |
4月10日 |
美国公布3月CPI数据 |
将决定美联储政策走向 |
三、产品分析
（一）一水硫酸锌：成本支撑持续强化，价格再次上涨
主流厂家订单已排至5月中下旬。在订单饱满、成本高企的双重支撑下，本周主流厂家报价上涨100-200元/吨不等。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
63% |
↓16% |
产能利用率 |
60% |
↓5% |
排单周期 |
5月中下旬 |
— |
部分厂家设备检修，带动供应收紧。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：硫酸价格再次冲高，次氧化锌供应仍偏紧
硫酸，本周价格再次冲高。广西地区价格上涨100-150元/吨，出厂报价1480-1700元/吨；湖南地区价格上涨200元/吨，出厂报 1550-1780元/吨；华北、山东地区价格上涨100-150元/吨，出厂报1470-1800元/吨。
次氧化锌，产能有所恢复，但受锌价高位影响，企业暂无让利意愿，短期成交系数难以下调。
锌网价方面，宏观端，中东地缘冲突快速结束预期落空，市场情绪转弱，但局势不确定性极高，锌价大概率维持高波动走势；
基本面利好持续：国内冶炼厂原料库存仅21 天，低于 25 天正常库存水平线，叠加进口矿成交量偏少，冶炼厂争抢国内矿货源，锌精矿供应紧张为锌价筑牢底部支撑；同时伦锌库存短期暂无回升迹象，继续为锌价保驾护航。
综合判断，下周锌价以上涨运行为主，预计下周锌均价23700元/吨。
（2）供应端：产能利用率回落，供应紧张加剧。
（3）需求端：部分下游已完成备货，但硫酸价格持续走高，市场询盘情绪仍较积极。
饲料级：集团厂家担忧硫酸价格继续上涨，于月底再次补单；中小厂家，按需补单。
化肥级：化肥企业全面复工，生产与采购旺季同步启动，复合肥行业集中询单特征明显。
贸易端：为规避原料价格进一步上涨的风险，贸易商已于三月完成采购备货，维持正常排单发货。
3.结论与建议
需求旺季叠加硫酸成本持续攀升，一水硫酸锌价格上行动力充足。
操作建议：当前厂家订单饱满，原料价格高位难降，建议未采购客户结合自身生产节奏与库存情况，及时锁定订单。
风险提示：硫酸价格超预期上涨可能进一步推高成本。
（二）七水硫酸锌：成本支撑坚挺，报价高位持稳
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
88% |
↑4% |
产能利用率 |
64% |
→ 持平 |
排单周期 |
供应状况已恢复至常规水平。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：次氧化锌+硫酸双双走高，成本支撑稳固
主原料次氧化锌货源延续紧平衡格局，价格居高难下，硫酸价格持续上涨，为七水硫酸锌提供稳定的成本支撑。
（2）供应端：恢复常态，生产节奏平稳
行业开工率与产能利用率回升至正常水平，厂家以交付季度订单为主，生产节奏平稳。
（3）需求端：国内询单陆续启动，出口需求旺季来临
国内市场：化纤客户一季度合同执行完毕，选矿客户冬季备货基本消化，北方中小矿山陆续复工，新一轮询单陆续启动。
出口市场：国外化肥、选矿等行业即将进入需求旺季，询单热度保持高位。
3.结论与建议
次氧化锌受锌价高位影响，企业暂无让利意愿，短期成交系数难以下调。硫酸价格持续上行，成本端刚性支撑明确，叠加内外需求同步向好，但受七水硫酸锌区域位置限制，预计七水硫酸锌市场价格持稳运行。
海外采购商：建议结合企业交货周期与船运安排，根据库存消耗进度提前规划采购，规避后续涨价及交货延后风险；
国内用户：建议结合自身库存与生产计划，适时锁单补库。
风险提示：出口需求受海运费及汇率波动影响，需关注国际物流变化。
（三）活性氧化锌：产能陆续释放，供应紧张局势放缓
在原料价格高位支撑下，本周厂家报价维持坚挺。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
82% |
↓5% |
产能利用率 |
57% |
↑7% |
排单周期 |
5月中上旬 |
— |
供应端：部分厂家订单充足提产运行，带动供应局面有所缓和。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：硫酸持续上涨，成本支撑不断加强
纯碱价格处于年后高位，西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1100-1150 元/吨；
次氧化锌价格高位未松动，
硫酸价格不断攀升，企业成本压力不减
（2）供应端：产能陆续释放，供应紧张局势放缓
本周产能利用率有所回升，厂家排单至5月中上旬，市场现货流通偏紧的局面有所缓解。
（3）需求端：饲料级刚需托底，橡胶级成增长主力
饲料级：能繁母猪存栏量高于3900万正常线，二月新生仔猪同比增加4%，母猪繁育效率提升，仔猪供应持续宽松，集团厂家维持高存栏量，需求有刚性支撑。
橡胶级：橡胶行业进入生产旺季，询单量有所增加，成为需求端主要增长点。
脱硫级：采购需求正有序恢复。
3.结论与建议
在高成本支撑与下游需求稳步复苏的双重作用下，活性氧化锌价格短期内将维持坚挺。
操作建议：建议下游企业结合库存消耗及生产计划，择机备货。
（四）一水硫酸锰：硫酸价格上涨，成本支撑加强
一水硫酸锰市场呈现“成本驱动，订单充足”特征，本周部分厂家暂停报价接单。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
88% |
↑7% |
产能利用率 |
62% |
↑6% |
排单周期 |
5月下旬 |
— |
供应端：企业订单充足，排单已至5月下旬，现货交付吃紧。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：锰矿及硫酸价格持续攀升，且仍有上涨预期
锰矿：防城港进口加蓬锰矿报价43-45元/吨度，持续上涨；
硫酸：广西地区价格上涨100-150元/吨，出厂报价1480-1700元/吨,受硫磺价格暴涨影响，后期仍有上涨空间，为产品价格构筑坚实底部支撑。
（2）供应端：订单充足+酸价看涨，厂家慎接新单
本周开工率与产能利用率虽有所回升，但厂家订单已排至5月下旬。在原料硫酸持续上涨的预期下，厂家接单趋于谨慎。
（3）需求端：内外需求共振，刚需双旺
国内市场：节后饲料及化肥领域进入需求旺季，刚需稳步释放。
国外市场：出口化肥行业需求同步走旺，与国内市场形成共振。
3.结论与建议
当前一水硫酸锰厂家订单充足，叠加硫酸价格上涨预期，价格将持续走高。
操作建议：建议下游客户结合当前库存消耗与生产计划，及时锁定订单。
（五）硫酸铜：原料紧缺支撑价格底部，价格震荡运行
供需维持弱平衡局面，厂家报价持稳。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
100% |
→ 持平 |
产能利用率 |
45% |
→ 持平 |
厂家生产稳定，市场货源流通有序。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：蚀刻液紧缺支撑底部，宏观压制铜价偏弱
蚀刻液供应：原料蚀刻液供应紧张局势未明显缓解，为产品价格提供底部支撑。值得注意的是，蚀刻液更多流向海绵铜等中间品加工，直接用于硫酸铜的原料占比有所收窄。
铜网价背景：
宏观上，美国就业数据超预期、伊朗局势不确定性支撑美元走强，利空铜价。基本面上，市场流通货源整体充裕，下游刚需为主。库存已连续三周去化，但同比仍增加5.38万吨。预计下周铜价偏弱震荡，运行区间92000-95000元/吨。
（2）供应端：生产平稳有序，货源流通正常。
（3）需求端：大厂采购收尾，中小厂家接力启动。
集团厂家及大型贸易商随着库存消化陆续启动新一轮采购，需求稳步释放。
3.结论与建议
当前硫酸铜市场呈现供需弱平衡格局。蚀刻液供应紧缺形成价格底部，预计短期价格以震荡为主。
操作建议：建议下游企业结合库存情况，灵活把握采购节奏，择机补货。
风险提示：铜价受宏观情绪主导波动较大，需关注美联储政策走向。
（六）硫酸亚铁：原料成本高位叠加订单充足，厂家暂停报价
受原料七水亚铁供应持续不稳定影响，在厂家订单充足背景下，本周厂家暂停报价。
1.核心数据概览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
80% |
→ 持平 |
产能利用率 |
23% |
→ 持平 |
供应端：产能利用率低于正常水平（正常产能利用率40%以上），市场紧缺态势延续。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：跨界分流加剧原料紧缺，成本持续走高
现有七水亚铁货源被磷酸铁锂行业跨界分流，挤占了传统领域的原料供应，原料端持续紧张推动成本不断走高。
（2）供应端：产能利用率处于低位，市场现货流通压力未得到有效缓解，交付紧张局势延续。
（3）需求端：采购高峰已过，刚需托底不减
下游行业已陆续完成备货，进入排单发货阶段。尽管本周询单积极性有所下降，但刚需仍对产品价格形成正向支撑。
3.结论与建议
七水亚铁跨界分流导致原料供应紧张，成本端向上推力持续增强。在低产能利用率与原料紧缺的双重支撑下，硫酸亚铁价格短期内将保持高位运行。
操作建议：建议下游企业结合生产计划，维持合理库存水平，保障生产稳定进行。
（七）碘酸钙：供需平稳，价格延续稳态
行业生产秩序稳定，市场需求温和复苏，本周产品价格未出现明显波动。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
100% |
→ 持平 |
产能利用率 |
51% |
→ 持平 |
2.市场三大动态解析
（1）成本端：进口碘价稳，成本支撑中性
（2）供应端：生产秩序稳定，厂家接单平稳
（3）需求端：采购周期已开启，需求温和复苏
3.结论与建议
当前碘酸钙市场呈现供需平衡格局。成本端支撑稳定，供应端生产有序，需求端温和复苏，短期内缺乏打破平衡的驱动因素，价格将保持稳定运行。
操作建议：建议下游客户根据自身库存情况按需采购，无需提前锁单或集中备货。
（八）亚硒酸钠：成本高位支撑，价格易涨难跌
原料价格高位持稳，本周亚硒酸钠纯粉报价持稳。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
100% |
→ 持平 |
产能利用率 |
24% |
→ 持平 |
2.市场三大动态解析
（1）成本端：粗硒持续偏紧，成本支撑强力
粗硒市场资源持续偏紧，原料端的供应紧张局势向亚硒酸钠传导成本压力。（上海有色网）
（2）供应端：生产节奏稳定，无明显增减产
（3）需求端：采购周期启动，询单逐步回升
3.结论与建议
在粗硒资源持续偏紧的背景下，预计短期内产品价格易涨难跌。
操作建议：原料价格高位坚挺，亚硒酸钠不排除再次调涨的可能。建议下游客户根据自身库存情况择机备货。
（九）氯化钴：成本支撑强劲，价格持稳
原料价格高位持稳，本周氯化钴纯粉报价持稳。
1.核心数据速览
指标 |
本周数值 |
环比变化 |
开工率 |
100% |
↑33% |
产能利用率 |
44% |
↑15% |
2.市场三大动态解析
（1）成本端：上游挺价下游保守，市场僵局难破
头部企业挺价意愿依旧坚定，但下游采购情绪依然保守，市场询盘未见回暖。
（2）供应端：生产暂稳，减停产风险犹存
目前生产保持稳定。但原料供应问题尚未解决，不排除厂家临时减停产的可能。
（3）需求端：采购周期陆续启动，按需采购为主基调
3.结论与建议
当前氯化钴市场成本端支撑强劲，原料紧缺问题短期内难以有效解决，短期价格持稳，后期仍有上涨空间。
操作建议：原料供应问题未有效缓解，价格不排除再次调涨的可能。建议下游客户根据自身库存情况提前锁单备货。
如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080