一、金属网价方面
注：11月份第3周指11月18日至11月22日；11月份第2周指11月11日至11月15日
二、宏观方面
（一）本周宏观事件
1.五部门介绍促进外贸稳定增长“组合拳”。其中，商务部将会同相关部门制定出台拓展绿色贸易的专门政策文件，预期在明年适当时候出台。
2.美国9月核心PCE物价指数年率录得2.7%，较上月不变；月率得0.3%，较上月(0.2%) 有所反弹。9美国核心PCE物价指数年率继续接近美联储2%的目标，支持了美联储在首次大幅降息后放缓降息步伐。
3.美国11月标普全球制造业PMI初值48.8，为4个月新高，符合预期，综合PMI初值55.3，为31个月新高。
4.周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2452，较上一交易日下跌42个基点，本周累计跌142个基点。
5.美国上周初请失业金人数下降6000人至21.3万人，降至4月以来的最低水平。
6.中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。
（二）次周宏观事件提示
1.下周央行公开市场将有18682亿元逆回购到期，同时下周还有50亿元央票互换到期。
2.北京时间11月27日，美联储将公布11月货币政策会议纪要，会议纪要中对于通胀数据、政策立场、经济前景等内容备受市场关注。
3.美联储最关注的通胀指标—10月个人消费支出（PCE）价格指数也将在11月27日揭晓。
三、产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率80%，环比下降7%，部分厂家因环保因素开工受影响；产能利用率64%，环比下降2%；本周主流厂家报价坚挺。
饲料行业：本周受冷空气影响，全国范围气温进一步降低，动物采食量随着天气转凉进一步增加；叠加养殖需求方面，生猪存栏增加，肉禽、蛋禽产能高位波动，整体需求情况相对稳定；近期部分集团公司根据市场情况择机备货，带动中小客户跟采情绪增加，整体签单情况维持稳定。
化肥行业：北方地区主流厂家生产稳定，随着新疆地区以及南方地区需求端逐步开始采购，化肥行业后续需求量有望进一步实现增长。
出口方面：本周南美西、澳洲等航线海运费有所下调，东南亚海运费涨势放缓。海运费的下调及离岸人民币对美元汇率的波动，带动需求端询单积极性有所恢复，预计未来一周签单情况有所增长。
低氯硫酸锌紧缺状况略有改善，各厂家排单发货为主。进入冬季环保不确定性影响进一步增加，加之各行业需求稳中有增，建议需求端根据生产计划提前两周确定采购计划，避免影响生产。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率81%，环比上涨5%；产能利用率62%，环比上涨3%。主流厂家报价对比上周变化不大。
选矿和化纤行业：需求稳定。
（3）本周活性氧化锌生产厂家开工率64%，环比持平；产能利用率53%，环比下降3%。预计十一月周均产量2100吨。
饲料行业：10月中旬开始部分规模集团公司增加仔猪外购，推动仔猪价格由跌转涨。本周集团公司多数招标采购，带动中小客户积极询单。
脱硫行业：脱硫剂厂家订单较为充足，终端客户发货积极性有好转。
橡胶行业：轮胎原材料全线下滑，橡胶期货价格17575元，对比上周下降150元；天然橡胶方面，本周半钢胎样本企业产能利用率为79.73%，环比下降0.19%；全钢胎样本企业产能利用率为58.25%，环比下降0.61%，厂家开工较稳定，支撑氧化锌的需求。
预计活性锌周均需求量约为2340吨，饲料行业约860吨，橡胶行业约1280吨，脱硫行业约200吨。主流厂家排单紧张，建议需求端根据生产情况，提前10天确定采购计划，避免出现交货不及时带来的影响。
2.原料方面：
（1）次氧化锌：成交系数持稳，对比上周无明显变化。
（2）纯碱：价格环比持平。东部地区主流厂家出厂报1500-1600元/吨；中西部地区主流厂家出厂报1200-1350元/吨。
（3）硫酸：本周湖南、广西地区报价环比上涨80-100元不等，湖南报420-480元/吨；广西报450-570元/吨；华北及山东地区报300-350元/吨；蒙东及东北地区报价360-480元/吨。
3.锌网价预测：
近期锌价维持震荡，整体波动区间不大。基本面上来看，海外交仓下LME库存累增至将近27万吨，处于近3年来的高位，但海外减产“小作文”不断，叠加矿增量短期较难兑现，对锌价形成支撑；锌锭社会库存下降至11.87万吨，矿端仍有支撑。
预计短期锌价维持震荡运行，运行区间24500-25500元/吨。（上海有色网）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
硫酸锰生产厂家本周开工率80%，产能利用率81%，环比持平，受硫酸价格上调影响，本周主流厂家报价上调50元/吨。
饲料和化肥行业：需求稳中有增，具体参照一水硫酸锌相应行业的分析。
出口方面：供应端涨价意愿强烈，带动询单有所恢复；短期海运费的下调刺激需求端排产发货，叠加后续可能存在的12月份部分航线爆仓，海运费预期上涨，预计询单、发货出现不同程度的回暖。
目前主流生产厂家订单较为充足，国内需求稳定，出口情况逐步好转；受12月份硫酸价格上调预期的影响，进一步增加生产成本，建议海运订单提前30天确定采购计划，确保节前到货。
2.原料方面：
锰矿方面：锰矿价格稳中小幅震荡上涨，主要还是受最近下游合金逐渐由弱转强，钢厂低价采货难度增大，带动港口矿商挺价情绪再度增强。不过各矿种之间表现存在差异，市场询盘及成交氛围仍旧偏僵持，短期内整体矿价波动性或许有限。（全球合金网）
硫酸方面：本周湖南、广西地区报价上涨80-100元不等，湖南报420-480元/吨；广西报450-570元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率35%，环比持平。本周硫酸铜价格受铜网价波动影响，先抑后扬。
饲料行业：本周铜网价整体震荡运行为主，市场对铜网价看跌情绪较多，下游按需采购为主。但饲料行业处于传统旺季，预计短期依旧维持刚需采购。
虽上旬铜网价下滑，但蚀刻液系数高位，支撑生产成本。下游期望价格进一步下调，生产厂家惜售，出货积极性减弱。建议需求端关注铜网价后续走势，采用逢低买进方式确定采购计划，按需采购为主。
2.原料方面：
宏观方面，因市场预期美联储明年降息次数将减少，美元指数回升压制铜价。
基本面方面，市场消费整体维持平稳。供应方面虽冶炼厂库存偏少，社会库存下降，但周内有进口铜大量流入。 截至11月21日周四，上海有色网全国主流地区铜库存较周一增加0.21万吨至16.13万吨，但较上周四下降0.3万吨，连续五周周度去库但去库速度在放缓。
综合来看，美元指数坚挺预计铜价上行有一定压力，但国内仍有例行政策吹风会，若有宏观利好政策释放，市场情绪或将有抬升。预计短期铜价运行空间74000-75000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：原料蚀刻液供应偏紧局面进一步加强，成交系数维持高位。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
一水亚铁生产厂家开工率100%，产能利用率63%，环比无变化。主流厂家报价稳定。
饲料行业：主流生产厂家报价稳定，下游按需采购。
钛白粉需求低迷及价格持续低位，厂家产能短期内难以释放，造成一水硫酸亚铁原料供应紧张情况持续。预计一水硫酸亚铁价格短期内稳定，在主流生产厂家涨价意愿强烈背景下，不排除价格进一步上涨的可能，建议需求端结合自身情况提前一周确定订单。
2.原料方面：
本周钛白粉厂家开工率持稳为主，但是之前个别装置检修仍未恢复，整体产量略有下降。下游工厂维持刚需采购为主，市场新单成交一般。副产七水硫酸亚铁产量紧张局势未得到明显改善。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平。厂家报价无变化。
饲料行业：原料端价格稳定，在前期原料价格上涨期间需求端恐慌性备货影响下，本周询单平平。随着前期订单的逐步消耗和饲料传统旺季背景下，预计下周询单升温。
原料价格维持在近三个月的高位，厂家生产成本居高不下；在市场需求稳定的情况下，建议需求端根据生产计划提前10天确定采购事宜。
2.原料方面：
智利进口精碘到货量稳定，下游行业碘化物需求量上升，碘化物生产厂家开工较稳定，对市场形成利好，带动原料价格自10月份后持续攀升。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率25%，环比持平。厂家报价稳定。
饲料行业：客户按需采购为主。
亚硒酸钠原料价格有弱势下跌迹象，建议需求端结合自身库存提前一周制定采购计划，按需采购为主。
二氧化硒下游电解锰行业需求弱势，二氧化硒需求无明显好转。
（七）氯化钴
1.供需方面：
氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率49%，环比上周持平。供需无较大变化，厂家本周报价稳定。
饲料行业：国家和地方出台政策和实际措施支持肉牛产业持续稳定发展，伴随饲料传统需求旺季，反刍料需求情况有所好转，积极性进一步恢复。
2.原料方面：
供给端，目前钴盐冶炼厂维持低开工率，年末市场依旧以去库为主；从下游需求端来看，钴盐主要下游观望为主。而其他方向，如电解钴、部分精制氢氧化钴等流向传统方向的需求仍存，市场仍有微量询盘现象。
预计下周，理性情绪占据主导。如若询盘成交维持本周状态，下周市场为促成成交，钴盐现货价格或有走弱的可能。（上海有色网）
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