一揽子政策下，“银十”有望赶超“金九”

一、金属网价方面

二、宏观方面

（一）本周宏观事件

1.美国至9月28日当周初请失业金人数22.5万人，前值由21.8万人修正为21.9万人；至9月21日当周续请失业金人数182.6万人，前值由183.4万人修正为182.7万人。美国当周初请失业金人数高于预期值，表明就业市场正在恶化，从而被视为利空（消极）信号。

2.美国劳工统计局周五公布的数据显示，9月份就业市场增加了25.4万个就业岗位，高于经济学家预期的14万，也高于8月份修正后的15.9万人。与此同时，失业率从8月份的4.2%降至4.1%。

3.9月底一系列国内降准、降息、降存量房贷利率等各项利好政策推出，尤其是提供了股市新增资金的预期，迅速扭转了市场信心。

（二）次周宏观事件提示

1.10月10日将公布美国9月末季调CPI年率、月率。美国9月CPI数据可能存在一些上行风险，尤其是核心CPI。

2.10月10日，美联储公布货币政策会议纪要。

三、产品分析

（一）无机锌盐

1.供需方面：

（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率93%，环比上涨13%；产能利用率76%，环比上涨8%；周产量环比增加12%，主流厂家报价持稳。

饲料行业：畜、禽稳定向好发展，水产料需求递减。大部分厂家在节前进行备货，短期来看厂家采购需求较清淡，预计在十月中下旬备货消耗部分后，厂家需求将陆续释放。

化肥行业：各地区特种肥，掺混肥厂家逐步复工复产，采购情绪陆续恢复，预测节后化肥行业需求快速增长。

出口方面：国庆期间国内厂家休假，国外客户询单一般。但随着假期过后，国外客户陆续为明年的春季肥料采购备货询单和发货将陆续增加。

目前厂家订单较为充足，排单交货为主。锌网价上涨进一步拉高产品成本，建议各需求端厂家提前做好采购计划，适当备库。

（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率75%，环比上涨5%；产能利用率58%，环比上涨4%；周产量环比上涨6%。主流厂家报价持稳。

化纤和选矿行业：生产厂家维持正常生产，需求较为稳定。预计在十月下旬开始，北方地区雨雪天气，矿山所需原料运输受阻，部分矿山开始冬储备货，需求将随之增加。

出口方面：国庆期间国内厂家休假，国外客户询单积极性减弱。

（3）本周活性氧化锌生产厂家开工率71%，环比上涨7%；产能利用率49%，环比下降12%；周产量环比下降19%，主流厂家上调报价。

饲料行业：处于传统旺季下游客户节前备货，国庆期间整体询单情况有所减少，预计10月中旬呈现上涨趋势。

脱硫和橡胶行业需求对比上周变化不大，在刚需支撑和宏观利好政策的释放和落地背景下，预计活性氧化锌需求向好。

供应端产量减少，结合锌网价的强势运行，建议提前做好采购计划。

2.原料方面：

硫酸价格稳定，湖南270-330元/吨、广西470-520元/吨、蒙东及东北地区报价坚挺550-570元/吨；纯碱东部地区主流厂家出厂价在1550-1650元/吨，中西部地区主流厂家出厂价在1200-1300元/吨，纯碱检修基本结束供应有望进一步提升；煤炭终端备库已基本结束，预计价格稳中偏弱运行。

3.锌网价预测：

宏观上国内政策加码，房地产、 消费得到提振，股市大涨，金属价格跟随上行。

基本面上，本周有色网锌精矿7个港口的库存总计10.4万吨，环比上周降低1.9万吨。国内10月锌精矿加工费1400元/金属吨，环比9月持平，处于相对低位。除北方部分冶炼厂增产外，四川、湖南等地的再生锌厂亦有增产预期，整体产量或上行至50万吨以上，对矿端的需求增加，加工费上行受阻。（上海有色网）

整体来看，考虑宏观情绪较好，预计锌价高位运行，十月份锌均价运行于25000-25500元/吨之间，显著提高无机锌盐产品成本。

（二）硫酸锰

1.供需方面：

硫酸锰生产厂家本周开工率80%，环比上涨10%；产能利用率81%，环比上涨19%；周产量环比增长32%，本周主流厂家报价持稳。

饲料行业：短期受下游各厂家节前备货影响签单较少，预计下旬开始硫酸锰需求将逐步增加。

化肥行业：中下旬开始各地区化肥厂行家逐步复工复产，客户需求释放，采购情绪陆续恢复，后期化肥行业将呈现增长态势。

出口方面：随着国庆假期结束，出口客户刚需释放，询单将陆续增加。

随着各工厂检修结束开工生产，建议按需采购为主。

2.原料方面： 

锰矿方面：节前我国进口锰矿市场暂时趋稳，虽然最近行情稍有震荡反弹，不过涨幅空间相对较为有限，只是随着宏观利好政策刺激，下游锰系合金价格继续上涨，后市行情预期心态普遍向好，不排除节后矿价或许仍有上涨趋势。（全球合金网）

硫酸方面：价格持稳。

（三）硫酸铜

1.供需方面：

硫酸铜生产厂家开工率100%，环比持平；产能利用率35%，环比上涨2%。周产量1300吨，本周报价维持节前水平。

饲料行业：在传统生产旺季背景下，加之节前铜网价持续上涨，提升需求端备货积极性。随着下游库存消耗及利好政策刺激下普遍看好铜网价在高位波动，预测节后询单逐步增加。经对样本客户调研，饲料行业十月硫酸铜折周均需求量约为650吨。

厂家订单较为充足，排单交货，建议提前做好采购计划。

2.原料方面：

铜网价方面：宏观国内方面，中国金融管理部门集中推出一批增量政策，极大地提振了市场信心和金属需求前景。中共中央政治局召开会议，强调要促进房地产市场止跌回稳等，也在一定程度上支撑了沪铜价格；国际方面，美国部分经济数据如9月消费者信心意外大幅下降，这也增强了市场对于美联储继续降息的预期，从宏观角度对铜价形成了一定的支撑。

基本面方面，9 月 24 日CSPT召开季度会议，第四季度铜精矿现货TC指导价为35美元/干吨，相较于三季度有所上行，暗示矿端紧张程度较前期缓解，当前国内精铜生产偏稳。需求方面，加工环节线缆企业开工率保持高位，表现尚好，关注需求好转能否延续。

本周沪铜市场受到美联储降息、中国刺激政策助推铜价，预计铜价维持高位运行为主。（铜道）

蚀刻液方面：蚀刻液供应维持偏紧局面。

（四）硫酸亚铁

1.供需方面：

一水亚铁生产厂家开工率100%，产能利用率63%，环比无变化。随着饲料行业旺季来临，预计后期需求呈增长态势，建议按需采购。

2.原料方面：

本周隆众资讯钛白粉厂家产能利用率数据未更新。但需求表现欠佳，钛企销售承压，副产七水亚铁较为充足。

（五）碘硒钴

1.供需方面：

碘酸钙生产厂家本周开工率100%，产能利用率36%，环比持平。

亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率25%，环比持平。目前亚硒酸钠供需较为平衡，厂家报价持稳。

氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率49%，环比上周持平。供需无较大变化，厂家报价持稳为主。

饲料行业：节前需求端备货积极性较高，过节期间需求平淡，随着天气转凉动物采食量增加，需求端呈整体上涨的趋势，预测10月中旬需求量明显增长。

2.原料方面：

目前进口精碘市场价格持稳，亚硒酸钠价格持稳，氯化钴低价货源难寻，下游节前备货需求拉涨现货价格。

原料稳定供应，建议按需采购。

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