一、金属网价方面
注：3月份第1周指3月2日至3月6日；2月份第4周指2月23日至2月27日（2月23日为国家法定节假日暂无报价）
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.3月2日公布的是美国1月ISM制造业PMI（52.6，远高于预期48.5、前值47.9），数据超预期带动美元指数走强，利空金属价格。
2.3月4日公布的1月ADP小非农（仅增2.2万，远不及预期），美联储降息预期升温、美元走弱，利多金属价格。
3.3月5日十四届全国人大四次会议政府工作报告，对金属价格整体是中长期强利多、短期温和提振。
（二）次周宏观事件提示
1.3月9日中国发布2月CPI和PPI数据。中国CPI数据是国内金属锌价格的重要宏观影响因素之一，市场通常会在CPI数据发布后，结合PPI、社融、PMI等宏观指标综合解读。单一CPI数据的影响往往是短暂的，市场会迅速消化并回归到基本面。
2.3月10日美国公布2月CPI数据，将决定美联储3月政策基调，直接影响美联储降息走向。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌：成本激增叠加需求回暖，上涨通道或将开启
随着元宵节落幕，一水硫酸锌迎来全面复苏。本周市场呈现典型的“供需两旺、成本推高”特征，后续价格走势看涨情绪浓厚。
1.核心数据速览
供应端：开工率68%（周环比+15%），产能利用率61%（周环比+31%），已恢复至节前水平。
需求端：国内外询单量大幅增长，饲料、化肥、贸易三大板块同步启动采购。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：硫酸价格领涨，成本支撑坚挺
原料成本显著抬升，成为本轮行情的最强支撑点。
硫酸价格区域性跳涨：本周广西地区大涨150元/吨，出厂价达1280-1500元/吨；湖南地区上涨100元/吨；华北、山东地区跟涨50元/吨。
次氧化锌供应紧缺：受环保影响，北方地区部分回转窑仍未复产，市场货源维持紧平衡，生产成本难以下调。
锌网价背景：宏观利好托底：围绕“十五五”规划编制，国家坚持扩大内需、提振消费的战略方向，为工业金属注入信心，宏观情绪对锌价形成支撑。
基本面逐步改善：下游镀锌、压铸锌及氧化锌等行业开工率稳步回升，消费端利好正在兑现，锌锭实际需求逐步回暖。
在宏观利好与消费复苏的双重支撑下，预计下周锌网价有望小幅回升，预计下周锌网价在24500元/吨。
（2）供应端：开工率回升，但难掩紧张预期
虽本周产能利用率大幅回升至61%，但在旺盛的需求及成本上涨预期下，市场并未出现供给压力，反而呈现出供需两旺的健康格局。
（3）需求端：三大板块齐发力，询盘激增
饲料级：随着下游集团及中小客户库存消化完毕，本周开启实质性补单。
化肥级：化肥厂家全面复工，生产及采购旺季来临，进一步分流市场货源。
贸易端：基于对硫酸价格继续走高的担忧，贸易商为锁定成本，陆续进场询单。
3.结论与建议
当供给恢复遇上成本激增，当刚性需求遇上投机补库，一水硫酸锌的市场天平正在向卖方倾斜。
操作建议：对于下游企业而言，当前已进入“节后采购窗口期”。建议不要过度等待供给放量带来的价格回调，而应重点关注原料硫酸的价格走势。在成本推动型的行情中，早下单锁定成本，比等待市场降温更具确定性。
（二）七水硫酸锌：节后复工进行时，成本坚挺支撑“易涨难跌”格局
尽管开工率大幅回升，但在高成本与出口热的双重作用下，市场呈现出典型的“易涨难跌”特征。
1.核心数据速览
供应端：开工率64%（周环比+20%），产能利用率47%（周环比+18%）。虽恢复较快，但暂未达到节前水平，厂家交付订单压力犹存。
需求端：国内化纤、选矿等主力用户节前已完成季度备货，当前以执行前期订单为主；出口市场表现亮眼，节后询单火热。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：原料高位运行，价格底部支撑牢固
成本依然是七水硫酸锌市场最强的“定海神针”
次氧化锌：价格持续处于高位，挤压厂家利润空间
金属锌：有色金属锌市场价格表现坚挺，从原料端为七水硫酸锌提供了强有力的成本传导预期。
（2）供应端：开工率爬坡中，交付压力仍在
本周行业开工率、产能利用率环比均有超18个百分点的增长。但由于春节假期的积压订单较多，且产能尚未完全拉满，目前厂家仍普遍面临交付订单的压力，部分产品排单周期有所延长。
（3）需求端：内销平稳过渡，出口成为新亮点
国内市场：化纤、选矿等核心下游行业采购节奏稳定，由于节前备货充足，目前市场以消化前期订单为主，新增散单询盘相对平稳。
出口市场：随着节后厂家全面复工，交付能力恢复，海外客户询单火热。这为消化行业新增产能提供了重要支撑，也是后续价格潜在的催化剂。
3.结论与建议
考虑到上游金属锌价的波动性以及次氧化锌等原料成本的刚性支撑，七水硫酸锌的市场价格存在较强的跟涨预期。
针对海外采购商：考虑到生产和海运物流的周期性，建议结合自身库存消耗情况，提前规划采购计划，以规避后续可能出现的价格上涨及交货周期延长风险
针对国内用户：虽目前以消化前期订单为主，但可密切关注金属锌价走势，在成本进一步推高前，适当考虑后续补库的节点
（三）活性氧化锌：成本端硫酸再添一把火，现货流通偏紧局面未改
活性氧化锌行业整体供应虽逐步恢复，但厂家仍深陷“高成本、紧供应、需求分化”的运营格局之中。受原料端持续推高影响，本周报价继续维持高位水平。
1.核心数据速览
供应端：开工率提升至73%（周环比+40%），但产能利用率仅45%（周环比+20%），产能未完全释放，现货流通偏紧的局面短期内仍将持续。
需求端：呈现明显分化，饲料端刚需托底，橡胶端性价比优势显现，脱硫端节后采购陆续启动
2.市场三大动态解析
（1）成本端：原料高位运行，价格底部支撑牢固
原料成本高位运行，为产品价格提供坚实底部支撑
纯碱：价格维持稳定，西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1100-1150元/吨，虽未跟涨，但同样处于高位区间
硫酸与次氧化锌：价格高位的局面未见松动，厂家成本压力不减
（2）供应端：开工率回升较快，但现货流通依然偏紧
本周开工率录得73%，然而产能利用率仅有45%，显示实际产出仍未满负荷。市场现货流通偏紧的局面并未得到有效缓解，厂家在交付订单时仍面临一定压力。
（3）需求端：三大板块表现分化，刚需与性价比共振
饲料级：能繁母猪存栏量虽有小幅回调，但绝对数值仍处历史较高水平。高位存栏量为活性氧化锌的饲料需求提供了稳定的刚需支撑
橡胶级：受益于锌价持续高位运行，活性氧化锌的性价比优势逐步被市场认知。叠加橡胶行业节后复工，相关询单有所增加，成为需求端的新亮点
脱硫级：节后采购周期已启动，部分脱硫企业陆续进场询单，需求正有序恢复
3.结论与建议
当前，活性氧化锌市场已正式进入“节后采购周期”。在高成本与需求稳步复苏的双重支撑下，预计产品价格短期内将保持坚挺运行，不排除随成本推动继续小幅上涨的可能。
操作建议：建议下游企业结合自身库存消耗情况及生产计划，择机进行采购备货。考虑到当前现货流通偏紧的现状，提前锁单不仅有助于规避价格上行风险，也能有效应对可能的交货周期延长压力。
（四）一水硫酸锰：硫酸价格走高推升成本，节后需求陆续释放
一水硫酸锰行业生产正陆续步入正轨，但在主要产区广西硫酸价格再度走高的影响下，厂家普遍面临成本压力，市场呈现“成本推升、需求复苏”的阶段性特征。节后厂商报价较上周上调50-100元/吨不等
1.核心数据速览
供应端：开工率回升至65%（周环比+35%），产能利用率41%（周环比+20%），受成本上涨影响，厂家接单趋于谨慎。
需求端：下游饲料、化肥领域询单与采购正陆续恢复，同时国外市场需求逐步释放，整体需求支撑正在增强。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：锰矿坚挺提供底部支撑，硫酸走高再添一把火
原料成本高位运行为一水硫酸锰价格提供坚实底部支撑。锰矿价格持续坚挺，稳固成本基础；广西地区硫酸价格较节前再度大涨150元/吨，出厂价达1280-1500元/吨，直接推高生产成本，厂家成本压力不减。
（2）供应端：生产稳步恢复，但厂家接单趋于谨慎
本周开工率和产能利用率虽有不同程度回升，然而受硫酸价格上涨影响，厂家成本压力加大，报价上调的同时，对新增订单接单趋于谨慎，市场供应并未出现明显宽松。
（3）需求端：内外需求同步复苏，刚需支撑逐步显现
国内市场方面，节后饲料及化肥领域的询单和采购正陆续恢复，刚需支撑逐步显现。国外市场需求也同步释放，内外需求形成共振，为价格上行提供需求端支撑。
3.结论与建议
当前，一水硫酸锰市场正迎来“节后需求复苏”与“成本持续推升”的双重支撑。在锰矿坚挺、硫酸再度走高的成本推动下，叠加国内外需求同步恢复，预计产品价格短期内将保持坚挺运行，具备继续走高的可能性。
操作建议：建议下游客户结合当前库存消耗情况及生产计划，及时锁定订单。此举不仅有助于规避后续可能的价格上行风险，也能有效应对成本推升下厂家接单谨慎可能带来的交货周期延长压力。
（五）硫酸铜：供需平稳运行，成本传导压力犹存
硫酸铜市场呈现供需平稳的运行态势，本周硫酸铜价格与上周持稳。铜网价维持高位，成本传导压力较为显著，市场处于温和复苏阶段。
1.核心数据速览
供应端：开工率88%（较上周持平），产能利用率40%（较上周持平），厂家供应稳定，市场货源流通有序。
需求端：集团厂家及大型贸易商随节前库存消化陆续询单补货，部分中小厂家已启动节后采购，需求正逐步释放。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：铜价高位运行，成本压力持续传导
蚀刻液更多用于加工海绵铜等中间品，流向硫酸铜的直接原料占比有所收窄。铜价持续高位运行，采购成本偏高，成本传导压力较为显著，对硫酸铜价格形成底部支撑。
铜网价背景：宏观方面，中东局势升级推动避险情绪升温，美元指数走强对铜价形成利空压制；基本面上，下游企业全面复工复产，叠加铜价回调，消费回暖势头延续。综合来看，基本面消费回暖对铜价形成支撑，预计下周铜价维持涨势运行，铜网价运行区间在101000-103000元/吨
（2）供应端：生产平稳有序，货源流通正常，未出现明显紧张或积压情况
（3）需求端：节后采购陆续启动，需求稳步释放
集团厂家及大型贸易商随节前库存消化，陆续进场询单补货；部分中小厂家也已启动节后采购。下游需求正稳步释放，市场询单积极性逐步增强。
3.结论与建议
当前，硫酸铜市场呈现供需弱平衡的运行格局。铜网价高位震荡提供底部支撑。
操作建议：硫酸铜价格受铜价波动影响明显。建议下游企业结合自身库存情况，灵活把握采购节奏，择机补货，以应对成本波动带来的经营压力。
（六）硫酸亚铁：原料紧缺加剧，价格高位运行
受原料七水亚铁价格上涨影响，本周主流厂家报价较上周上涨200元/吨，成本推力持续增强。
1.核心数据概览
供应端：开工率回升至80%（周环比+20%），产能利用率23%（周环比+6%），虽开工提升明显，但因订单充足，市场整体供应依然偏紧。
需求端：下游行业陆续复产，询单积极性较高，采购意愿有所增强，市场需求正逐步恢复。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：原料供应成主要矛盾，七水亚铁持续紧张
原料供应是当前市场的核心矛盾点。现有七水亚铁货源被磷酸铁锂行业分流，进一步挤占了传统领域的原料供应。原料端持续紧张，不断支撑成本走高。
（2）供应端：开工率回升明显，但现货流通依然偏紧
虽然生产逐步恢复，但由于厂家前期订单充足，市场整体供应依然偏紧，现货流通压力尚未得到有效缓解。
（3）需求端：内外需求同步复苏，刚需支撑逐步显现
随着下游行业陆续复产，市场需求正逐步恢复。目前各领域客户的询单积极性较高，采购意愿有所增强，需求端对价格形成正向支撑。
3.结论与建议
硫酸亚铁市场呈现原料紧缺驱动型上涨的运行格局。原料七水亚铁跨界分流，成本端推力持续增强。
操作建议：在低产能利用率与原料供应紧张的双重支撑下，预计硫酸亚铁价格短期内将保持高位运行。建议下游企业结合生产计划，维持合理库存水平，以应对原料紧张可能带来的供应波动，确保生产连续性。
（七）碘酸钙：供需平稳运行，价格延续稳态
节后生产秩序良好，市场处于温和复苏阶段，价格未出现明显波动，继续保持稳定运行。
1.核心数据速览
供应端：开工率100%，产能利用率51%，与节前持平，生产秩序良好，市场货源流通正常。
需求端：新一轮采购周期陆续启动，市场询单逐步复苏，但下游整体需求表现相对平淡。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：进口原料价格平稳，成本支撑稳定
进口碘原料价格走势平稳，短期内原料端难以对产品价格形成向上或向下的明显驱动，成本面保持中性。
（2）供应端：生产秩序良好，厂家接单平稳
生产恢复至常规状态，市场货源流通正常，厂家接单平稳，未出现供应偏紧或库存积压情况。
（3）需求端：采购周期陆续启动，询单逐步复苏
市场询单正逐步复苏。但目前下游整体需求表现相对平淡，尚未出现集中放量迹象，需求端以温和复苏为主。
3.结论与建议
当前，碘酸钙市场呈现供需双稳的运行格局。成本端支撑稳定，供应端生产有序，需求端温和复苏，短期内缺乏打破平衡的驱动因素。
操作建议：预计产品价格将继续保持稳定运行。建议下游客户根据自身库存情况按需采购即可，无需提前锁单或集中备货。
（八）亚硒酸钠：成本强势推升，价格重心上移
亚硒酸钠市场呈现供应稳定、成本飙升的运行态势。受原料价格上涨影响，本周亚硒酸铵纯粉较上周上涨5000元/吨，成本推力明显增强。
1.核心数据速览
供应端：开工率100%，产能利用率24%，生产稳定与节前持平。
需求端：市场询单逐步复苏，需求端平稳恢复。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：粗硒资源持续偏紧，价格上行趋势未改
粗硒市场资源持续偏紧，终端企业及投机资金采购积极性较高，硒品价格继续上行的趋势仍未改变。原料端的强势上涨，正持续向亚硒酸钠传导成本压力，成为本轮价格上涨的核心驱动。（上海有色网）
（2）供应端：生产保持稳定，市场供应以平稳为主
（3）需求端：采购周期陆续启动，询单逐步复苏
新一轮采购周期已陆续启动，目前需求端整体表现平稳，尚未成为价格主要驱动因素，当前市场的核心逻辑仍在成本端。
3.结论与建议
当前，亚硒酸钠市场呈现成本驱动型上涨的运行格局。原料价格持续走高的推力远大于需求端的拉力，成本传导仍是主导价格走势的核心因素。
操作建议：在原料价格持续走高的背景下，亚硒酸钠不排除再次调涨的可能。建议下游客户根据自身库存情况择机备货，以应对可能到来的价格进一步上行。
（九）氯化钴：供需博弈延续，市场持稳运行
氯化钴市场整体表现平稳，价格未出现明显波动，继续保持稳定运行。市场处于新一轮采购周期的启动阶段，但成交尚未放量。
1.核心数据速览
供应端：开工率67%，产能利用率29%，与上周持平，供应端保持稳定，无明显增减变化。
需求端：新一轮采购周期陆续启动，市场询单陆续复苏。
2.市场三大动态解析
（1）成本端：市场存价格分歧，短期以持稳为主
预计短期价格中枢或随需求节奏缓慢推进，大幅波动空间有限，下周市场或以持稳为主。成本端短期内难以对产品价格形成明显驱动。（上海有色网）
（2）供应端：生产保持稳定，无明显增减变化，市场货源流通正常
（3）需求端：采购周期陆续启动，按需采购为主基调
3.结论与建议
当前，氯化钴市场呈现供需弱平衡的运行格局。成本端支撑平稳，供应端生产稳定，需求端温和复苏，短期内缺乏打破平衡的驱动因素。
操作建议：预计产品价格将继续保持稳定运行。建议下游客户根据自身库存情况按需采购即可，无需集中备货或提前锁单。
如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080