一、金属网价方面
注：1月份第3周指1月12日至1月16日；1月份第2周指1月5日至1月9日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.2025年12月核心CPI同比增速为2.6%，核心通胀略低于预期，市场降息预期未明显波动，利好金属价格。
2.国内市场迎来利好支撑，"十五五"期间国网公司固定资产投资预计达4万亿元，提供需求支撑，利好金属价格。
（二）次周宏观事件提示
1.1月22日美国公布1月消费者信心指数初值和上周初请失业金人数。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
受锌网价大幅上涨影响，本周部分厂家报价上调100元/吨。当前锌价走势较强，原料成本维持高位，对价格形成支撑。
1.供应方面：生产保持稳定。
本周生产厂家开工率79%，产能利用率69%，环比持平。排产紧张局面持续，主流厂家订单已安排至2月中旬，部分排至2月中下旬。
2.需求方面：内外共振
（1）出口方面：客户询单逐步恢复，市场情绪回暖。
（2）国内方面：多行业需求稳健。
生猪饲料：受“猪瘟”影响中小户养殖积极性一般，但规模化集团存栏高位，支撑饲料需求；
禽类饲料：临近春节消费旺季，禽类存栏高位推动需求显著增长。
反刍动物饲料：进入季节性旺季。
化肥需求：传统旺季开启，询单积极、发货加快。
3.原料方面：成本高企
（1）次氧化锌：供应紧张略有缓解，但报价依然坚挺，企业成本压力持续。
锌网价背景：美国非农数据低于预期，地缘政治风险上升，同时铜铝及贵金属价格创新高，带动锌价升至近年高位。
基本面偏弱，国内锌冶炼利润随价格上涨有所修复，但消费端受环保预警、企业放假等影响，镀锌、压铸等领域订单一般，锌锭库存持续累积，基本面支撑不足。
综合来看，随着宏观情绪逐步消化、基本面支撑不足，预计下周锌均价将在24500元/吨左右。
硫酸：价格整体持稳，各地区报价如下：
华北、山东：920-980元/吨
东北蒙东：980-1100元/吨
广西：1030-1150元/吨
湖南：1140-1260元/吨
4.饲料集团厂家动态：饲料中大型集团已完成节后原料采购，贸易及中小厂家节前备货仍在推进，市场采购节奏由大厂前置逐步向中小厂传导。
5.周行情预测：受当前高位锌价及厂家充足订单支撑，后期价格仍存上涨可能。
6.操作建议：择机采购备货。
采购周期：国内订单建议至少提前10天锁定，海外订单建议提前20天以上
库存策略：在成本上涨周期中，可结合生产计划分批备货，避免集中采购推高成本
（二）七水硫酸锌
整体呈现供应趋紧、价格坚挺态势。
1.供应方面，厂家开工率78%，产能利用率57%，环比持平。但主流厂家订单已排产至2月中下旬，现货交付持续紧张。
2.需求端，国内化纤、选矿等行业采购稳定，按季度订单正常发货，海外询单逐步回暖，需求有所恢复。
3.主要原料次氧化锌价格保持高位，对产品价格形成有力支撑。
4.预计短期内七水硫酸锌价格将维持高位运行。
5.建议下游客户，尤其是海外采购方，考虑春节期间供应与物流可能受限，宜提前安排采购计划，以应对相关风险。
（三）活性氧化锌
受锌网价上涨影响，本周活性氧化锌市场报价较上周上涨200-300元/吨。在厂家订单相对充足背景下，预计后市价格以高位持稳运行为主。
1.供应方面：本周活性氧化锌开工率80%，产能利用率47%，环比持平，主流厂家订单已排至2月中旬，部分排至2月下旬，交货紧张局面持续。
2.需求方面：整体需求逐步回升，主要受以下行业带动：
（1）饲料行业：春节前生猪二次育肥热度提升，带动养殖情绪，叠加节前备货，饲料端需求有所提振。
（2）橡胶行业：受锌价上涨影响，活性氧化锌价格优势显现，厂家节前备货意愿增强。
（3）脱硫行业：北方焦化厂集中更换脱硫剂，终端订单陆续释放，提升脱硫剂厂家生产活跃度。
3.原料方面：
供应略有缓解，但受锌价支撑，报价依然坚挺；硫酸价格维持高位；纯碱价格持稳，西部地区出厂价950-970元/吨，东部出厂价1150-1200元/吨。
4.饲料集团厂家动态:陆续启动春节前备货。
5.周行情预测：在高成本支撑下，预计活性氧化锌价格将维持高位坚挺。
6.操作建议：
建议下游企业提前安排采购，适当备货，采购计划宜前置20天以上，以应对排单紧张及交期延长风险。
（四）一水硫酸锰
主流报价整体持稳，厂家订单充足，市场议价空间有限。
1.供应方面：紧张趋势有所缓解
本周硫酸锰生产厂家开工率81%，环比上涨10%；产能利用率59%，环比上涨8%。主流厂家订单排产至2月中旬，部分排至2月下旬。
2.需求方面：稳中有升
国内方面：生猪饲料受规模化养殖存栏高位支撑，需求稳定；禽料临近春节，消费旺季带动需求提升；反刍饲料进入季节性旺季，需求增长；化肥行业传统采购旺季来临，询单与成交活跃。
出口方面，近期客户询单逐步恢复，海外市场持续回暖。
3.原料方面：偏紧，成本支撑。
锰矿供应持续偏紧，价格保持坚挺，硫酸价格维持高位，对于原料端形成稳定支撑。
4.周行情预测：短期内，在原料成本强劲支撑下，硫酸锰价格预计将延续高位坚挺运行。
5.建议：建议下游客户结合自身库存，择机前置采购计划。
陆运客户宜提前7-10天锁定订单，国内海运客户则应提前至少30天进行规划。
（五）硫酸铜
当前市场处于“原料主导-成本传导”周期阶段。金属铜价持续高位运行，推动硫酸铜生产成本刚性上升，报价环比上调600元/吨。
1.供应方面：原料瓶颈制约
本周硫酸铜生产厂家开工率维持100%满负荷，但产能利用率仅为45%，未完全释放。
2.需求特征：价格驱动
铜价上涨驱动“买涨不买跌”心理，前期观望情绪消散，追涨备货需求集中释放，采购活跃度提升。
3.原料方面：刚性支撑强化
上游为加速资金周转，将蚀刻液更多加工为海绵铜等中间品，流入硫酸铜生产的直接原料占比收窄，形成“结构性紧缺”局面。
铜网价维持历史高位区间，原料采购系数持续处于高位，成本传导压力突出。
4.饲料集团厂家动态：部分厂家已启动春节备货计划，为需求端提供了稳定支撑。
5.周行情预测：震荡调整期临近
宏观面支撑减弱：美国就业数据强劲，美联储维持紧缩预期，铜价承压
政策性支撑显现：“十五五”国网4万亿投资计划为长期需求提供支撑
基本面走向宽松：市场供应整体偏松，铜价回调有望刺激刚需采购
价格区间预判：预计下周铜网价将在102000-103000元/吨区间震荡运行
6.建议:提前10天规划采购。
厂家交货期5天左右，建议客户结合自身库存在铜网价回落至相对低位时择机备货，从而在保障供应的同时控制成本。
（六）硫酸亚铁
市场步入由原料端短缺驱动的供应收紧周期。主流厂家停产导致供应受限，部分厂家报价较上周上涨50-100元/吨，价格进入上行通道。
1.供应方面：产能双重受限
本周厂家开工率60%，环比下降20%；产能利用率维持在19%，环比下降4%，厂家产能未完全释放，市场供应紧张态势持续。
2.需求方面：季节性稳健
行业进入传统旺季，市场需求稳步释放；终端询单量持续增长，备货需求保持活跃。
3.原料方面：主产滞销，原料分流
上游制约明显：钛白粉行业高库存、销售淡季导致部分厂家停产
原料分流显著：磷酸铁锂行业稳定需求持续分流原料供应
产业链传导：主产品停产直接导致副产品硫酸亚铁同步减产
4.饲料集团厂家动态：大部分集团厂家完成春节备货。
5.周行情预测：预计中短期内市场将延续“供弱需强”格局，在产能恢复缓慢与原料持续紧张的双重支撑下，硫酸亚铁价格将维持高位坚挺。
6.周期操作建议：
备货节奏：国内吨包交货期7-10天，小包15-20天，建议结合生产计划适时采购
供应保障：对需求稳定的客户，建议提前协商锁定远期订单
库存管理：在供应收缩周期中，可适度提高安全库存水平
（七）碘酸钙
市场目前处于“订单充裕-需求托底”的平稳运行周期。主流厂家订单已排至1月下旬，在库存有序消耗与旺季采购提升的双重作用下，价格预计以稳为主。
1.供应方面：生产稳定
本周碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。主流厂家排单至1月下旬，厂家排单有序，市场未出现明显供需错配。
2.需求方面：刚需主导
饲料行业进入消费旺季，采购需求逐步释放
下游厂家备货情绪趋于积极，支撑市场平稳运行
需求以刚性补库为主，投机性采购较少
3.原料方面：进口碘原料价格止跌企稳，成本端暂无下行压力。
4.周行情预测：在原料企稳、订单充足及旺季需求逐步释放的支撑下，碘酸钙价格预计维持平稳运行格局，短期内波动有限。
5.操作建议：计划采购，常规库存
采购安排：纯粉交货期约15天，稀释剂交货期5-7天，建议结合生产计划提前布局
库存管理：在价格平稳期内，可保持常规库存水平，按需补货
（八）亚硒酸钠
市场已进入由原料价格驱动的上行周期。受原料二氧化硒价格强势上涨影响，本周亚硒酸钠纯粉价格上涨10000元/吨，市场呈现“成本推动、跟涨传导”的运行特征，价格存在进一步上行可能。
1.供应方面：产能稳定。
本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家排单至1月下旬。
2.需求方面：旺季刚需，理性补货
饲料消费旺季来临，下游采购积极性提升，下游以刚需补货为主，追高情绪有所显现但仍较为理性。
3.原料方面：紧缺，成本驱动
原料端：硒粉供应紧张→推动二氧化硒价格上涨→传导至亚硒酸钠成品
价格弹性：纯粉价格涨幅显著，稀释剂价格传导相对温和
4.周行情预测：原料成本支撑持续，预计短期内价格易涨难跌。
5.操作建议：主流纯粉交货期约15天，稀释剂5-7天。建议客户结合生产计划，提前制定采购方案以锁定成本、确保供应。
（九）氯化钴
市场已由平稳运行进入供应主导的收紧周期。当前流通货源逐步收紧，原料供应短缺开始成为价格上行的核心驱动，市场呈现“供应趋紧、价格坚挺”的结构性特征。
1.供应方面：生产节奏稳定。
本周厂家开工率67%，产能利用率29%，环比持平，主流订单排至1月下旬。
2.需求方面：采购积极性提升，用量稳步回升，支撑价格底部。
3.原料方面：目前市场流通货源逐步收紧，原料供应趋紧预计将继续支撑价格上行。
4.周行情预测：原料短缺主导，价格易涨难跌。
市场已步入易涨难跌阶段。在原料短缺确定性增强、需求季节性回暖的背景下，价格上涨风险显著高于下行机会，短期内价格预计将维持偏强运行
5.操作建议：择机备货，动态备货
供应保障：纯粉交货期约5天，稀释剂约3-5天，建议结合生产计划提前布局
库存管理：在供应收紧周期中，建议适度提高安全库存，防范断料风险
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