一、金属网价方面
注：2月份第1周指2月2日至2月6日；1月份第5周指1月26日至1月30日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.中国1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，制造业景气度下降，对金属价格形成压力。
2.美国1月ISM制造业指数为52.6，高于预期的48.5，数据表现偏强，对金属价格构成压制。
3.美国1月ADP就业人数新增2.2万人，大幅低于预期的4.5万人，美元指数走强，利空有色金属价格
（二）次周宏观事件提示
1.10日中国公布1月CPI、PPI数据；当天美国公布1月CPI数据。
2.11日美国公布1月官方非农就业报告。
3.12日美国公布1月核心PPI数据。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
1.行业整体态势
受锌价上行、次氧化锌供应趋紧及硫酸价格抬升等多重因素推动，硫酸锌生产成本预计进一步上升，春节后价格或迎来新一轮上涨。
2.关键数据与动态
（1）供应：春节假期临近，厂家陆续停产，供应进一步收紧。本周开工率58%（下降10%），产能利用率51%（下降18%）。
（2）需求：节前物流逐步停运，国内外客户询单趋于平静；国内大集团及中小厂家备货基本完成。饲料板块（生猪、禽类、反刍）需求稳健，化肥需求以局部临时补货为主。
饲料需求方面，中国饲料工业协会数据显示，2025年全国工业饲料总产量为34225.3万吨，同比增长8.6%，整体需求表现强劲。其中：
配合饲料产量为31946.0万吨，同比增长8.8%；
浓缩饲料产量为1338.1万吨，同比增长3.4%；
添加剂预混合饲料产量为752.7万吨，同比增长8.3%。
从细分品种来看：
猪饲料产量16639.4万吨，同比增长15.6%，增幅显著；
肉禽饲料产量突破1亿吨，达10097.3万吨，同比增长3.5%；
蛋禽、反刍、水产饲料均保持平稳增长，增幅在1.4%–2.7%之间；
宠物饲料产量188.4万吨，同比增长17.9%，增速领跑全品类；
仅其他饲料品类产量下降12.5%。
整体来看，饲料行业多数品类实现增长，尤其是猪料与宠物饲料表现突出，为相关原料需求提供了有力支撑。
化肥需求：各地区厂家进入春节假期，集团厂家年前采购高潮已过，部分中小型厂家临时采购，受物流运输影响，厂家发货节奏放缓。
（3）原料成本
次氧化锌：回转窑企业停产检修增多，供应持续紧张，报价保持坚挺
锌网价背景：宏观面需重点关注美国1月非农就业数据；基本面看，下游企业普遍于小年前后放假，镀锌、压铸锌、氧化锌等行业开工率预计下降15–25%，节日期间消费几近停滞。在宏观偏空与节前需求疲软的共同作用下，预计锌价将继续承压，围绕24500元/吨附近震荡运行。
硫酸：各地价格上涨
华北、山东地区上涨50-80元/吨不等，出厂报1080-1150元/吨
东北蒙东地区上涨50元/吨，出厂报1080-1200元/吨
广西地区上涨150元/吨，出厂报1180-1300元/吨
湖南地区上涨50元/吨，出厂报1150-1280元/吨
3.行业周期节点
节前备货进入尾声，建议国内订单抓紧入库，节后按需安排余货。
4.后市展望与建议
节后价格存在上涨可能，建议结合生产计划与库存水平，合理安排节前备货与节后生产。
（二）七水硫酸锌
1.行业整体态势
春节临近，多数厂家停产，供应持续收紧，受锌价上行、次氧化锌供应趋紧及硫酸价格抬升等多重因素推动，产品价格保持坚挺。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：厂家开工率56%（降12%），产能利用率55%（降3%），物流停运加剧现货交付压力。
（2）需求稳健：国内化纤、选矿等行业季度备货完成，产品已入库；海外询单受春节影响有所缩减。
（3）成本支撑：主要原料次氧化锌价格保持高位，加之锌网价高位运行对产品价格形成有力支撑。
3.后市展望与建议
预计价格短期内维持高位，不排除年后上涨可能。建议下游客户，特别是海外采购方，提前规划采购，规避假期供应与物流风险。
（三）活性氧化锌
1.行业整体态势
受春节前供应收紧影响，本周市场报价上涨200–300元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应：部分厂家进入假期，供应收缩，开工率53%（下降7%），产能利用率38%（下降2%），物流影响现货交付
（2）需求：节前备货进入尾声，饲料行业需求稳健，橡胶行业因锌网价高位，活性氧化锌性价比显现，备货已基本完成。
饲料行业：根据农业农村部等多部门联合发布的数据，2025年第四季度末全国能繁母猪存栏量为3961万头。数据环比下降1.8%，处于产能调控的绿色区域，支撑活性氧化锌需求持续稳健。
橡胶行业：锌网价高位运行，活性氧化锌价格优势显现，厂家备货已收尾。脱硫行业：随着春节临近，部分厂家进入春节停产期。
（3）成本支撑
次氧化锌与硫酸价格延续上涨趋势，继续推高生产成本；纯碱价格则维持稳定运行（西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1100-1150元/吨）。整体来看，原料端普遍高位，为产品价格持续提供坚实支撑。
3.行业周期节点
下游备货基本完成，产品陆续入库。
4.后市展望与建议
高成本与稳健需求支撑下，价格预计保持坚挺，节后或继续上涨，建议企业结合库存与生产计划安排节期运营。
（四）一水硫酸锰
1.行业整体态势
部分厂家进入春节假期，供应持续紧张，主流厂家订单已排至3月中上旬。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：本周生产厂家开工率65%（降2%），产能利用率50%（降1%）
（2）需求：下游饲料与化肥领域需求稳健，各行业集中发货期已收尾。
（3）原料：原料锰矿坚挺，硫酸价格再度上涨，成本支撑走强。
3.后市展望与建议
原料成本支撑下，价格预计延续高位走势，建议下游根据库存与生产计划及时安排货物入库
（五）硫酸铜
1.行业整体态势
受铜网价下跌影响，本周价格环比下降700元/吨。
2.关键数据与动态
（1）供应：部分厂家进入春节假期，供应收紧。本周开工率88%（降12%），产能利用率40%（降5%）。
（2）需求：春节备货陆续进入尾声，产品陆续入库。
（3）原料：上游蚀刻液更多用于加工海绵铜等中间品，硫酸铜直接原料占比收窄。铜价仍处高位，采购系数偏高，成本传导压力显著。
3.后市展望与建议
（1）行情预测
宏观方面，美国与伊朗同意在阿曼举行会谈，地缘风险不确定性缓解，美元指数走高，抑制铜价。此外，受LME库存持续累库抑制，使得铜价上方承压。
基本面方面，供应端维持稳定，需求端则持续维持疲软状态。
综合来看，在宏观情绪主导下，预计下周铜网价在99500-100500元/吨区间内震荡。
（2）操作建议：厂家春节前暂无发货计划，建议客户结合自身库存，灵活掌握生产节奏。
（六）硫酸亚铁
1.行业整体态势
部分厂家进入假期，节后订单充足，报价维持高位坚挺。
2.关键数据与动态
（1）供应：开工率40%（下降40%），产能利用率11%（下降14%），产量持续下降。
（2）需求现状：市场需求已释放完毕，原料已入库。
（3）原料方面：钛白粉行业减产导致其副产品硫酸亚铁供应收缩，且被磷酸铁锂行业分流。
3.后市展望与建议
低产能利用率与原料紧张支撑下，价格预计保持高位，建议企业维持合理库存以确保生产连续性。
（七）碘酸钙、亚硒酸钠与氯化钴
1.行业整体态势
本周上述三类产品生产基本稳定，多数厂家维持正常生产节奏，并计划于农历小年（腊月二十三）前后陆续进入春节停产阶段。市场价格整体持稳，未出现明显波动。
2.关键数据与动态
（1）供应
碘酸钙：开工率100%，产能利用率51%，与上周持平；
亚硒酸钠：开工率100%，产能利用率36%，保持稳定；
氯化钴：开工率67%，产能利用率29%，无明显变化。
（2）需求现状
春节前下游备货已基本结束。碘酸钙采购需求释放完毕；亚硒酸钠以饲料行业备货为主，目前已进入尾声；氯化钴下游亦完成节前备货，市场交投趋淡
（3）原料方面
碘酸钙：进口碘原料价格平稳，成本支撑稳定；
亚硒酸钠：硒市走势稳健，二硒价格延续支撑；
氯化钴：价格大幅波动的可能性较低，整体持稳
3.后市展望与建议
在现有订单支撑及原料价格平稳的背景下，预计节前上述产品价格将继续保持稳定运行。建议下游客户根据自身库存情况合理安排春节前后的生产计划，确保供应衔接顺畅。
如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080