一水硫酸锰独强，其余品种承压

一、本周速览

供应紧张：一水硫酸锰（订单排至7月中旬）

价格平稳：一水硫酸锌、七水硫酸锌、一水硫酸锰、碘酸钙、亚硒酸钠、氯化钴

回落品种：活性氧化锌↓100元/吨、硫酸铜↓200元/吨、硫酸亚铁↓100元/吨

重点关注：

主流行业需求情况；美国4月PCE指数（影响美联储利率决议及金属价格）

二、核心数据一览表

产品	开工率/环比	订单情况/环比	周涨跌元/吨	一句话总结
一水硫酸锌	68%/↑15%	30-35天（排至6月下旬）/持平	→持稳	成本+订单支撑，报价持稳
七水硫酸锌	76%/持平	30-35天/持平	→持稳	供需稳定
活性氧化锌	82%/持平	20-25天/持平	↓100	需求不佳，库存压力增加
一水硫酸锰	81%/↑6%	55-65天（排至7月中旬）/↑5-10天	→持稳	订单排至7月中旬，厂家接单空间有限
硫酸铜	100%/持平	——	↓200	铜价回落，价格下滑
硫酸亚铁	80%↑20%	——	↓100	新接订单不佳，价格回落
碘酸钙	100%/持平	——	→持稳	供需平衡
亚硒酸钠	100%/持平	——	→持稳	供需弱平衡
氯化钴	100%/持平	——	→持稳	供需弱平衡

（上表仅概括各产品基本信息，详细信息请见第六部分）

三、操作策略表

操作类型	产品	逻辑
按需采购	碘酸钙、亚硒酸钠、氯化钴、七水硫酸锌、一水硫酸锌	供需稳定，短期平衡难以打破
灵活采购	硫酸铜、活性氧化锌、硫酸亚铁	下游需求不佳，市场观望情绪浓厚
及时锁单	一水硫酸锰	厂家交货紧张，结合库存及时补单

四、宏观信息与风险提示

（一）本周宏观事件回顾

时间	事件	核心影响
5月18日	中国4月经济数据，规模以上工业增加值：4月同比 +4.1%（前值 5.7%，显著回落）	需求复苏减缓，利空金属价格
5月20日	美联储4月FOMC会议：维持利率3.50%–3.75%不变	2026年降息预期基本归零；年底前加息 25基点概率升至60%，利空金属价格
5月21日	特朗普暂缓对于伊朗军事攻击	美元指数走弱,对金属价格形成支撑

（二）下周风险提示

时间	事件	潜在影响
5月28日	美国一季度GDP修正、4月核心PCE指数	影响美联储利率决议，对有色需求预期影响极大
5月31日	中国5月官方制造业PMI	对有色需求预期影响极大

五、金属网价对比图

注：5月份第3周指5月18日至5月22日；5月份第2周指5月11日至5月15日。

六、各品种详细分析

（一）一水硫酸锌：订单排至6月中下旬，价格回落

订单与开工：30-35天（持平），开工率68%（↑15%），产能利用率71%（↑3%）。

核心逻辑：

原料方面：硫酸价格高位持稳（广西1680-1880元/吨，湖南1800-2000元/吨，华北、山东1650-1900元/吨），次氧化锌系数居高。

锌网价：宏观方面，聚焦美伊冲突缓和预期以及沃什将上任美联储主席的预期，后期鹰派预期加强，利空锌价。

基本面方面，下游消费端镀锌、压铸锌及氧化锌周度开工率均处于近三年同期低位，且社会库存处于26万吨以上的高位，利空锌价。

预判：下周锌均价在24400元/吨附近。

需求方面：饲料行业按需采购，化肥进入收尾阶段，出口发货放缓，但前期订单支撑作用仍显著。

操作建议：结合自身库存灵活采购。

（二）七水硫酸锌：区域供需稳定，价格持稳

订单与开工：30-35天（持稳），开工率76%，产能利用率63%。

核心逻辑：

①原料方面：成本稳定（同一水硫酸锌）；

②需求方面：化纤及选矿采购稳定。

操作建议：结合库存情况，按需采购。

（三）活性氧化锌：橡胶及饲料需求不振，价格下探

订单与开工：20-25天，开工率82%，产能利用率57%。

核心逻辑：

①原料方面：成本坚挺提供底部支撑；

②需求方面：橡胶需求低迷无缓解，饲料行业按需采购，仅脱硫需求托底。

操作建议：结合库存，灵活择机采购。

（四）一水硫酸锰：订单排至7月中旬，厂家接单空间有限

订单与开工：55-65天（排至7月中旬），开工率81%（↑6%），产能利用率64%（↑3%）。

核心逻辑：

①原料方面：锰矿价格持稳，硫酸价格高位运行；

②需求方面：饲料需求不振，化肥进入收尾阶段，出口需求持续旺盛，提振整体需求。

操作建议：厂家交货紧张，建议及时锁单，避开交货高峰期。

（五）硫酸铜：铜价带动回落，下周预计偏弱震荡

本周均价：↓200元/吨。

订单与开工：开工率100%，产能利用率45%，环比持平。

核心逻辑：

①原料供给：蚀刻液更多流向海绵铜等中间品加工，直接用于硫酸铜的占比有所收窄。

②铜网价背景：宏观方面，美联储4 月 FOMC 会议利率决议：维持3.50%–3.75% 不变，年底前加息25基点概率升至60%，利空金属价格。

基本面上，国内铜精矿现货加工费加速下跌，矿端紧缺局面延续。国内下游谨慎观望情绪蔓延。

库存方面，截至5月22日，SMM全国主流地区铜库存为13.99万吨，较上周四+0.79 万吨（连续两周累库）。

预判：下周铜价预计偏弱震荡，核心区间参考103000-104000元/吨。

操作建议：结合生产节奏及库存，择机采购。

（六）硫酸亚铁：价格回落

订单与开工：开工率80%（↑20%），产能利用率23%（↑5%）。

核心逻辑：厂家新接订单乏力，报价有所松动。

操作建议：结合生产节奏及库存，灵活采购。

（七）碘酸钙：供需平衡，价格平稳

订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。

核心逻辑：进口碘价稳定，下游饲料添加剂刚需采购，整体供需格局无明显变化。

操作建议：按需采购即可。

（八）亚硒酸钠：供需弱平衡，价格平稳

订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。

核心逻辑：原料价格稳定，下游饲料添加剂刚需采购，整体供需格局无明显变化。

操作建议：按需采购即可。

（九）氯化钴：供需弱平衡，价格平稳

订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。

核心逻辑：原料价格稳定，下游饲料添加剂刚需采购，整体供需格局无明显变化。

操作建议：按需采购即可。

以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议

如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080