一、金属网价方面
注：11月份第1周指11月4日至11月8日；10月第5周指10月28日至11月1日
二、宏观方面
（一）本周宏观事件
1.11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。
2.11月8日，美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。最新指标显示，经济活动继续稳健扩张。今年以来，劳动力市场状况总体有所缓和，失业率上升但仍然处于低位。通胀在逐步接近委员会的2%目标，但仍然略高于目标水平。
3.11日6日，2024年美国总统大选落下帷幕。随着特朗普宣布胜选，美股开盘即显现出强劲势头，贵金属及大宗商品市场普遍承压黄金、白银等避险资产价格下滑。
（二）次周宏观事件提示
1.11月13-14日美国公布10月CPI和PPI数据，同时公布美国至11月9日当周初请失业金人数。
2.11月15日，国内国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。
三、产品分析
（一）无机锌盐
1.供需方面：
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率87%，环比持平；产能利用率73%，环比小幅上涨1个百分点；本周生产厂家订单较为充足，厂家报价坚挺。预计十一月一水锌周均产量约6600吨。
饲料行业：全国天气进一步转凉，肉蛋奶的需求情况有望进一步好转。各集团公司公布的生猪出栏数量及利润数据，显示盈利情况符合市场预期，市场养殖情绪稳定；伴随着近期市场预期豆粕价格的上涨，带动整体饲料需求持续改善。随着化债政策的实施，饲料行业有望受益于资金成本降低和市场需求增加，行业集中度将进一步提升，优势企业将获得更多发展机会。
化肥行业：北方地区生产稳定，随着南方地区需求逐步增加，化肥行业需求增量。
出口方面：海运费方面，11月出口货量对比10月下降，加之美国大选结果公布，国内出口走货抵触情绪下滑，南美洲，中东等地区航线由前期上涨趋势扭转为暴跌局面，预计短期海运费回弹可能性缩减。因担忧后续关税调整造成的成本上升，预计11月-12月询单将有所增加。
预计一水硫酸锌周均需求量为7950吨，饲料行业约1200吨，化肥行业约450吨，出口方面约6300吨。厂家排单生产，低氯硫酸锌紧张情况加剧，不排除特殊指标产品价格进一步上涨的可能性，建议需求端根据生产计划提前15天确定采购计划，避免交期紧张。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率76%，产能利用率63%，环比持平。主流厂家报价无较大变化。
选矿和化纤行业：需求稳定。
出口方面：部分航线海运费有下滑，客户询单暂无较大变化。
七水硫酸锌在原料成本强支撑下，厂家报价坚挺，建议按需采购。
（3）本周活性氧化锌生产厂家开工率64.70%，环比持平；产能利用率55.59%，环比上涨10.94%；各厂家生产成本居高不下，议价空间较小。
饲料行业：近期猪肉价格震荡下行，但仔猪价格持续上涨，反映出市场对仔猪的需求有好转。化债政策有助于稳定和提振经济，增加养殖业的投资和消费，进而提升饲料需求。
脱硫行业：需求稳定。
橡胶行业：近期全钢胎各企业排产情况表现不一，检修企业开工逐步恢复，带动整体产能利用率小幅提升，多数企业根据自身库存情况灵活控产。
厂家订单表现尚可，建议下游客户及时关注库存按需采购。
2.原料方面：
（1）次氧化锌：成交系数对比月初稳定，在锌价高位运行背景下下游观望情绪浓厚，维持刚需采购。
（2）纯碱：本周东部地区主流厂家出厂价1500-1600元/吨，环比持平；中西部地区主流厂家报价小幅下滑50元/吨，出厂1200-1350元/吨。
（3）硫酸：环比上周持平。广西地区报350-470元/吨；湖南地区报320-380元/吨；华北及山东地区报300-350元/吨；蒙东及东北地区报360-480元/吨。
3.锌网价预测：
宏观面来看，美国新政府在能源发展上重心或偏移，长期对金属锌需求或不利，但中国新能源汽车主要出口到欧洲及亚洲地区，当前来看对我国汽车出口影响或有限，此外基础建设的大力发展，需求有望转移。
基本面来看，若符合预期，2025年锌矿供应的紧张局面较今年或有所缓解，但留意预期与现实的差距，预计矿端对锌价的支撑或延续，此外考虑到国内经济政策频发，与四季度冬储计划，预计短期锌价高位运行居多，运行区间25000-26000元/吨。（富宝有色）
（二）硫酸锰
1.供需方面：
硫酸锰生产厂家本周开工率80%，产能利用率81%，环比持平，本周主流厂家报价无较大变化。
饲料和化肥行业：具体参照一水硫酸锌相应的分析。
出口方面：询单环比上周无较大变化，随着需求端的刚性需求释放，预测后续出口订单呈增加趋势。
目前主流厂家排产至11月底；国内需求相对稳定，但近期国内海运费有所上涨，预期后续降价空间不足，建议海运发货提前20天确定采购计划，避免因海运费上涨以及海运发货不确定性，造成交货紧张。
2.原料方面：
锰矿方面：锰矿市场保持稳中有涨发展态势，其中南非半碳酸锰矿价格再度小幅调涨，其他矿种价格暂稳定为主。需要关注下游新一轮钢招形势发展。（全球合金网）
硫酸方面：环比持稳。广西地区报价350-470元/吨；湖南地区报价320-380元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率35%，环比无变化。主流厂家订单较为充足，本周报价持稳。
饲料行业：本周铜价波动较大，需求端观望情绪再现；在传统旺季背景下，预计采购积极性伴随铜网价趋稳运行有所恢复。
本周受国际形势影响，铜网价出现大涨大跌，供应端报价跟随网价调整，但总体调价幅度不大。建议更多关注铜价后续走势，寻求合适时间节点备货。
2.原料方面：
铜网价方面：宏观方面，特朗普交易降温，同时美联储11月议息会议宣布，一致同意降息25个基点，且鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，美元指数走软，提振铜价。同时国内召开全国人大常委会，市场期待国内出台更多宏观利好政策，铜价回升。
基本面方面，近期铜价大幅波动，买卖双方观望情绪均较重。截至11月7日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.56万吨至19.25万吨，且较上周四下降1.73万吨，连续三周周度去库。
预计短期铜价存支撑，维持高位震荡，运行空间76000-77000元/吨。（上海有色网）
蚀刻液方面：原料蚀刻液供应偏紧局面进一步加强，成交系数对比前期有上涨。
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
一水亚铁生产厂家开工率100%，产能利用率63%，环比无变化。主流厂家报价对比上周上调100-200元/吨不等。
饲料行业：伴随着各主流生产厂家本周开始报价，市场询单有所恢复，在需求情况较为稳定的情况下，后续采购积极性有望进一步恢复。
后期七水亚铁供应紧张局面持续，一水亚铁原料成本支撑加强，建议客户结合自身库存，择机适当备货。
2.原料方面：
本周隆众资讯钛白粉厂家产能利用率71.73%，环比上涨3.65%。
本周钛白粉厂家开工率有所回升，但各地区下游市场需求不佳，走货并不顺畅，部分钛企库存压力明显。副产七水硫酸亚铁产量紧张局势未得到明显改善，预计后期一水亚铁价格维持高位。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平。厂家报价对比上周持稳。
饲料行业：需求端较为稳定。随着10月底碘酸钙价格上涨，带动需求端备货积极性增加，本周价格稳定，市场询单有所减弱，同时市场供应量较为稳定，下游按需采购为主。
生产成本维持高位，在市场需求持续稳定的背景下，建议客户结合自身库存适当备货。
2.原料方面：
受智利等主流厂家报价上调影响，国内进口精碘价格跟涨，造成原料成本的增加；在国内需求较为稳定的情况下，短期内预测价格以稳定为主。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率25%，环比上周持平。厂家报价对比上周持稳。
饲料行业：随着近期市场价格趋于稳定，需求端备货积极性减弱，需求端主要以按需采购为主。
亚硒酸钠原料端价格继续弱势运行，建议下游按需采购。
2.原料方面：
二氧化硒下游电解锰行业需求弱势，二氧化硒需求无明显好转。
（七）氯化钴
1.供需方面：
氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率49%，环比上周持平。供需无较大变化，厂家本周报价持稳。
饲料行业：反刍料需求较为稳定，建议下游按需采购。
2.原料方面：
从供应端来看，当前市场的开工率较低。从需求端来看，下游三元前驱体企业主要依赖长单采购，零单采购成交寥寥无几。现货市场仍呈现供大于求的局面，预计下周价格将进一步下降。（上海有色网）
