一、金属网价方面
注：9月份第3周指9月16日至9月20日；9月份第2周指9月9日至9月13日（16日和17日为中秋假日，无网价）
二、宏观方面
（一）本周宏观事件
1.北京时间9月19日凌晨2点，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来的首次降息。
2.美国政府13日确定大幅度上调中国产品的进口关税，其中包括将电动汽车关税提高100%，对中国太阳能电池加征50%的关税，钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。
3.经济数据方面，美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至9月14日当周初请失业金人数为21.9万，低于前值23万和市场预期的23万；初请失业金人数四周均值降至22.75万，为6月以来最低水平。
4.根据2024年9月20日的最新数据，中国贷款市场报价利率：1年期LPR：3.35%；5年期以上LPR：3.85%，这两项指标均与上一期保持不变。
（二）次周宏观事件提示
2.9月27日关注美国8月个人消费支出数据和8月核心PCE物价指数数据。
三、产品分析
（一）无机锌盐
（1）本周一水硫酸锌样本厂家开工率100%，环比持平；产能利用率79%，环比上涨2%；周产量环比增加2%。随着国庆小长期临近，下游企业备货积极性增加，生产厂家排单交货，本周一水硫酸锌主流厂家报价上调200元/吨。
饲料行业-生猪方面：通过与集团猪企沟通了解，部分企业反馈9月下旬出栏较上旬有所增加。叠加节后消费显著下降，造成生猪价格环比下跌，但随着二次育肥逢低购入以及国庆假期的来临，需求端依旧稳步增加。同时近期豆粕价格的抬头，部分饲料企业上调饲料售价，终端受原料价格影响，备货积极性增加，带动硫酸锌需求的增加。
饲料行业-肉禽方面：随着小长假来临，出游增加，带动消费增加，需求呈进一步向好趋势，养殖端补栏积极性依旧存在。但受饲料价格上涨影响，部分集团企业反馈亏损加剧，下游中小养殖场补栏积极性有所减弱。
饲料行业-蛋禽方面，中秋节后需求惯性回落，不过东南沿海地区台风多发，蔬菜价格偏高，鸡蛋替代效应较好，对蛋价仍有有一定支撑，蛋禽饲料需求较为稳定。
饲料行业-反刍方面，通过对集团公司进行了解，样本客户反馈目前养殖端亏损情况依旧，但随着天气转凉牛羊采食量的增加以及北方地区部分中小养殖客户调整饲草比例，需求情况较9月初有所增长。
饲料行业-水产方面：北方地区需求进一步减少；南方地区需求逐步减少，进入到传统需求淡季。
化肥行业：东四省展会结束后，化肥生产企业逐步开始签单备货，需求情况较上周有一定增量，后续化肥行业生产步入正轨，订单交付比较集中。
出口方面：美联储降息，人民币升值，汇率由7.10将至 7.04，汇率的调整造成出口利润的进一步压缩，但国外刚性需求依旧存在。随着国内饲料和肥料需求的抬头，叠加海运费下降，释放前期高价海运费压抑的需求，远洋航线开始进行圣诞备货。本周德国某硫酸锌工厂发生生产事故，客户对该地区供货稳定性的信心减弱，更加积极将订单转向国内，进一步拉动询单和签单数量。各主流生产厂家外贸订单较为充足，支撑市场价格。
（2）本周七水硫酸锌样本厂家开工率75%，产能利用率55%，环比无变化；周产量环比持平。
化纤行业：生产厂家目前维持正常生产，需求较为稳定。
选矿行业：中大型矿山在市场需求较强的背景下维持正常开工，对七水硫酸锌需求较为稳定。
出口方面：随着国外需求陆续释放，询单、发货环比均有不同程度涨幅。
（3）本周活性氧化锌生产厂家开工率71%，产能利用率68%，环比持平。周产量环比无变化。
饲料行业：随着节后生猪价格的下行，中小养殖户对仔猪需求呈观望状态。集团猪企挺价心态有所回升，部分散户以及规模猪企低价给猪意愿减弱。伴随节前集中出栏后的计划补栏，仔猪需求有所恢复，带动氧化锌需求的增长。
脱硫行业：需求对比前期有所恢复，但整体未恢复至往年同期水平，后期随着终端脱硫剂订单释放，预计将带动脱硫氧化锌需求有所增长。
橡胶行业：在国内促进汽车消费政策的支持下，下游轮胎行业保持稳定开工，需求面对橡胶市场刚需支撑。国内轮胎企业半钢胎开工负荷7.9成附近；山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷5.9成左右。
预计活性氧化锌周均需求量为2360吨，饲料行业约820吨，脱硫行业约240吨，橡胶行业约1300吨。随着锌网价震荡上行以及饲料、脱硫、橡胶等行业逐步进入传统需求旺季；叠加部分企业存检修计划，活性氧化锌供需关系或出现反转，带动氧化锌价格整体上行。
（1）次氧化锌：下游各行业维持刚需采购，成交系数无明显波动。
（2）纯碱：本周纯碱开工率79.39%，环比增加4.61%；纯碱产量66.18万吨，环比增加6.16%。（隆众资讯）
东部地区主流厂家价格持稳为主，出厂报价1550-1650元/吨，中西部地区本周报价持稳为主，出厂价在1200-1300元/吨。随着检修的结束，企业开工逐步恢复，开工及产量增加。下游需求平淡，价格持稳运行。
（3）硫酸：广西地区硫酸小幅下降50元左右，厂家报价500-550元/吨；湖南地区报价持稳运行，厂家报价300-360元/吨；华北及山东地区检修厂家陆续复工，下游需求疲弱，本周价格持稳运行为主，出厂价270-330元/吨；蒙东及东北地区主要生产厂家仍处于检修或减产期，厂家报价坚挺，报价550-570元/吨。
（4）煤炭：近期电厂日耗将下降，而非电行业用煤需求或仅小幅提升态势，但部分地区冬储煤需求将释放。同时国庆节前，为确保假期期间的用煤需求，下游补库需求将有所释放，且产地煤炭供应存在收缩的可能，市场煤价仍有支撑。
3.锌网价预测：
供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能60万吨，约占全球锌矿总供给4.5%，环比大幅增加。9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%，下半年锌产量有望维持低位。
需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。政治局会议定调，房地产持续“化风险”，收储或加速落地，房地产行业持续迎来利好政策，需求有托底。
美联储降息周期开启，50BP略超预期，预计短期锌价偏强运行。
（二）硫酸锰
1.供需方面：
硫酸锰生产厂家本周开工率60%，产能利用率55%，环比均持平。主流厂家报价持稳为主。
饲料行业：随着国庆节来临，厂家发货和备货对比前期增加，具体分析参照硫酸锌饲料行业分析。
化肥行业：北方地区化肥企业开始陆续备货，通过与样本企业沟通了解微量元素肥出口以及国内需求呈增长趋势；硫酸锰后续需求情况与硫酸锌同步。
2.原料方面：
锰矿方面：锰矿市场保持弱稳盘整运行，节后行情暂无明显波动迹象，市场询盘及成交仍旧清淡，下游锰系合金市场弱势未改，现货价格继续震荡阴跌为主，工厂对于矿价采购压价未改，短期弱势局面或许难以改观。（全球合金网）
硫酸方面：广西地区硫酸小幅下降50元左右，厂家报价500-550元/吨；湖南地区报价持稳运行，厂家报价300-360元/吨。
（三）硫酸铜
1.供需方面：
硫酸铜生产厂家开工率100%，环比上涨14%；产能利用率33%，环比下降1%。在金属铜网价上涨以及各行业国庆备货的双重背景下，本周硫酸铜厂家报价上调400元/吨。
饲料行业：随着铜网价的持续上涨，需求端担忧价格进一步上涨，逢涨签单情况较为明显；叠加小长假来临和饲料产能的逐步恢复，需求端备货积极性增加；目前主流生产厂家订单较为充足，部分企业排单至节后交货。
2.原料方面：
铜网价方面：宏观方面，市场期待已久的美联储降息后，美元指数震荡走低，同时美国劳工部周四公布的数据显示，经济衰退预期减弱，铜价抬升。
基本面方面，下游补货积极性较高，整体需求相对坚挺，但局部地区供应偏紧。截至9月19日周四，SMM全国主流地区铜库存为19.26万吨，较上周四下降2.43万吨，连续11周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。需求仍有支撑，预计铜价高位运行。（上海有色网）
（四）硫酸亚铁
1.供需方面：
一水亚铁生产厂家开工率100%，产能利用率63%，环比持平。现阶段厂家报价平稳，伴随饲料行业需求回暖，出货数量和频率稳步提升。
2.原料方面：
本周隆众资讯钛白粉厂家产能利用率75.05%，环比上涨2.01%。
本周部分装置恢复，开工回升，供应增加。需求延续平淡，企业销售压力较大，市场气氛较为清淡，副产七水亚铁充足。
（五）碘酸钙
1.供需方面：
碘酸钙生产厂家本周开工率100%，产能利用率36%，环比无变化。
饲料行业：进口原料供应宽松，碘酸钙价格趋于稳定，部分生产企业订单较为充足；随着饲料行业产能逐步恢复，需求端备货积极性增加，需求呈上涨趋势。
2.原料方面：
目前原料市场供需较为稳定，进口精碘市场价格持稳为主。
（六）亚硒酸钠
1.供需方面：
亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率25%，环比上周持平。目前亚硒酸钠供需较为平衡，厂家报价持稳为主。
2.原料方面：
（七）氯化钴
1.供需方面：
氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率49%，环比上周持平。供需无较大变化，厂家报价持稳为主。
2.原料方面：
从供给端来看，目前市场开工率较低，维持去库存状态。从需求端来看，下游三元前驱体维持长单及自供，散单采买寥寥。综合供需来看，由于目前现货库存较多，需求较弱，因此供大于求下，现货价格难有支撑。（上海有色网）
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