一、金属网价方面
注：12月份第2周指12月8日至12月12日；12月份第1周指12月1日至12月5日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。这是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息，也是今年第三次降息，利好金属价格。
2.中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大，利好金属价格。
3.美国公布9月核心PCE物价指数年率为2.8%，低于预期且创三个月新低，美元指数走跌，支撑金属价格。
(二)次周宏观事件提示
1.12月15日国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局相关负责人将介绍2025年11月份国民经济运行情况，涵盖CPI、PPI等关键经济数据解读。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
本周一水硫酸锌价格保持稳定。在高生产成本支撑与终端需求改善的共同推动下，预计价格有再次上涨可能。建议客户根据自身库存与交货周期提前锁定订单，以控制供应链与成本风险。
1.供应方面：开工率略有上涨，供应较为稳定。
本周一水硫酸锌生产厂家开工率83%，环比上涨9%；产能利用率63%，环比上涨2%。主流厂家排单至1月上旬，部分厂家已排单至1月中下旬。
2.需求方面：国内外需求持续回暖。
（1）出口方面：伴随客户启动季度招标，需求持续升温。
（2）国内方面：稳中有增。
生猪饲料：随着终端消费市场的显著升温，12月上旬猪价迎来反弹，带动生猪需求季节性增长，为饲料行业获得有力支撑。
禽类饲料：终端需求仍显疲软。鸡肉与鸡蛋价格持续低迷，养殖利润承压，养殖端补栏意愿不足，禽料复苏较为缓慢。
反刍动物饲料：随天气转凉，牛羊采食量上升，需求稳步提升。
化肥需求：进入传统旺季，全面复苏。
3.原料方面：成本支撑强劲。
（1）次氧化锌：成交系数及锌价双重攀升，核心原料成本压力依然显著。
锌网价背景：国外美联储降息25个基点，基本符合市场预期，加之国内释放长期利好信号，国内外利好信息均提振有色金属价格。当前国内消费无明显亮点，同时供应端逐渐走紧，沪锌在宏观和基本面共同影响下维持偏强震荡，预计下周锌网价在23800元/吨左右。
（2）硫酸：2025年12月11日国家发展改革委经济贸易司指导下，中国农资流通协会与中国磷复肥工业协会联合组织重点磷肥生产及流通企业召开的专题会议内容，为保障国内磷肥供应，相关部门提出在2026年8月前暂缓国产磷肥出口，以优先供应国内市场。受此消息影响，硫磺价格小幅下降，但仍处于相对高位，目前硫酸厂家及贸易商观望态势为主，报价较为谨慎。加之目前国内硫酸供应处于紧张局势，短期暂无缓解，硫酸价格仍有支撑，预计近期硫酸价格将“止涨企稳”。
本周各地价格上涨为主。东北及蒙东地区上涨80元/吨，出厂报980-1100元/吨；华北及山东地区上涨30-50元/吨不等，出厂报1020-1150元/吨；广西地区上涨50元/吨，出厂报930-1050元/吨；湖南地区上涨100元/吨，出厂报1030-1150元/吨。
4.饲料集团厂家动态：随着库存逐步消化，叠加市场对后市存在“看涨”情绪，大型饲料集团已陆续进行春节备货采购高潮。
5.周行情预测：短期来看，高原料成本对硫酸锌价格形成刚性支撑，市场以高位持稳为主；中长期随着出口发货节奏加快与询单恢复，价格仍具备上涨空间。
6.操作建议：择机备货。
鉴于出口与国内订单交期存在差异，建议国内客户至少提前10天、海外客户提前20天以上锁定订单，以规避供应链风险和成本波动。
（二）七水硫酸锌
当前七水硫酸锌市场整体呈现“供需紧平衡、成本强支撑”的格局。预计高品质产品价格有上涨可能，建议客户采取“择机备货、提前锁单”策略。
1.供应方面：稳定。
本周七水硫酸锌生产厂家开工率86%，产能利用率61%，环比持平，厂家排单至1月上旬，部分厂家排单至1月中旬。
2.需求方面：国内外需求稳固。
国内下游需求总体平稳，出口询单与发货节奏同步回暖。
3.原料方面：主要原料价格高位坚挺，有力支撑产品价格。
4.周行情预测：高成本局面延续，预计七水硫酸锌价格高位持稳。
5.操作建议：按需采购，前置计划。
鉴于当前排单情况，建议国内客户提前10日左右确定采购订单，以规避供应紧张与成本波动风险；海外客户则应更早规划，为国际物流留足缓冲时间。
（三）活性氧化锌
本周报价较上周上涨100-200元/吨，活性氧化锌市场延续供需偏紧格局，叠加原料成本上涨，在此背景下，预计价格呈上涨趋势，建议客户择机采购备货。
1.供应方面：交货紧张
本周活性氧化锌开工率80%，产能利用率46%，环比持平。主流厂家订单排至1月上旬，部分已排至1月中下旬。
2.需求方面：各行业需求平稳，刚性采购为主。
（1）饲料行业：仔猪育肥亏损有所减轻，随着前期能繁母猪产能有所下降，断奶仔猪供应压力略有减轻，仔猪价格上涨引发养殖情绪有所好转，带动饲料端对于对活性氧化锌需求维持稳定。
（2）橡胶行业：欧盟委员会正式对来自中国的乘用车轮胎启动反补贴调查，受此影响国内半钢胎企业产能利用率降至66%，环比下降3.36%,全钢胎受季节性淡季影响成交偏弱，行业整体刚需采购为主，氧化锌需求较为平稳。
（3）脱硫行业：随着终端资金逐步到位，脱硫剂厂家生产活跃度提升，对氧化锌需求有所增加。
3.原料方面：成本支撑持续强化
次氧化锌成交系数维持高位；硫酸受硫磺涨价带动价格持续走强；纯碱市场呈现“东稳西涨”格局（西部上涨20元/吨，出厂价950-970元/吨，东部出厂报1200-1270元/吨）原料成本支撑有力。
4.饲料集团厂家动态:主流饲料集团已陆续启动询单与采购，春节前补库需求逐步释放，或进一步加剧市场供应紧张态势。
5.周行情预测：价格高位坚挺，存上行可能
在供需紧平衡与高成本共同支撑下，预计短期价格将继续保持高位。若后续需求进一步释放，不排除出现新一轮调价。
6.建议：提前采购，适当备货
建议客户将采购计划前置至20天以上，以应对排单紧张与交期延长。同时，因厂家品质与交期差异显著，建议优先与核心供应商沟通，锁定优质货源，保障供应链稳定。
（四）一水硫酸锰
硫酸价格持续上涨推高硫酸锰生产成本，主流厂家报价随之普遍上调50-100元/吨。
1.供应方面：成本压力加大，厂家接单谨慎
本周硫酸锰生产厂家开工率90%，环比上涨20%；产能利用率62%，环比上涨15%。主流厂家订单排产至1月上旬，部分已排至1月中下旬，交货周期明显延长。
2.需求方面：整体呈现温和复苏态势
（1）出口方面：海外询单量逐步提升，发货节奏同步加快
（2）国内方面：需求稳定。
生猪饲料：生猪需求季节性增长，为饲料行业获得有力支撑。
禽类饲料：终端需求仍显疲软。
反刍动物饲料：牛羊采食量上升，需求稳步提升。
化肥需求：进入传统旺季，全面复苏。
3.原料方面：成本支撑不断加强
（1）锰矿方面：锰矿市场继续呈现偏强挺涨态势（上海有色网）
（2）硫酸方面：价格持续上涨，且有不断走强预期。
广西地区上涨50元/吨，出厂报930-1050元/吨；湖南地区上涨100元/吨，出厂报1030-1150元/吨。
4.周行情预测：预计短期价格偏强运行。
成本驱动为主导，若硫酸价格持续上涨，硫酸锰价格预计将跟随走强。
5.建议：结合自身库存，择机备货。
建议陆运客户提前7-10天锁定订单；国内海运客户提前至少30天规划采购。
（五）硫酸铜
本周硫酸铜报价持稳。下游客户陆续询单采购，厂家订单较为充足。
1.供应方面：稳定宽松。
本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率45%，环比持平。
2.需求方面：在本周铜网价维持在9万以上高位且继续看涨背景下，下游备货情绪有所恢复，带动需求增加。
3.原料方面：供应紧张，成本支撑强劲。
上游厂家为加速资金周转，将蚀刻液更多加工为海绵铜等，导致直接流入硫酸铜生产的原料占比收窄。原料结构性紧张局面持续，采购系数居高不下，对硫酸铜价格形成刚性成本支撑。
4.饲料集团厂家动态：在铜网价看涨背景下，补库节奏加快。
5.周行情预测：高位震荡，下有支撑
宏观方面，美联储如期降息25个基点，但特朗普在降息后表示此次降息幅度过小，美指走低，利好铜价。
基本面方面，铜精矿供应紧张情况下，冶炼厂产量低位运行，供应端对于价格形成支撑。
综合来看，宏观利好对铜价支撑显著，但高铜价对需求的抑制也逐步显现。预计下周铜网价运行于91000-92000元/吨区间，硫酸铜成本支撑依然稳固。
6.建议:提前10天规划采购。
厂家交货期5天左右，建议客户结合自身库存在铜网价回落至相对低位时择机备货，从而在保障供应的同时控制成本。
（六）硫酸亚铁
本周主流厂家暂停报价。
1.供应方面：生产能力下降，排单紧张。
本周硫酸亚铁生产厂家开工率20%，产能利用率仅为7%，环比持平。主流厂家订单已排至1月中上旬，在部分厂家停产背景下，供应趋紧。
2.需求方面：整体平稳，观望仍存。
随着终端库存消化，中小户及贸易商开始询单采购。
3.原料方面：供应紧张持续。
作为钛白粉副产品，其供应受主行业制约。当前钛白粉行业库存高、销售淡，部分厂家停产，直接导致硫酸亚铁产出减少。同时，磷酸铁锂行业需求稳定，持续分流部分原料，加剧了饲料级产品供应紧张的格局。
4.饲料集团厂家动态：集团厂家随着库存消化，已开始制定新一轮的采购备货计划。
5.周行情预测：价格易涨难跌。
在原料成本支撑强劲、且部分地区已出现暂停报价的背景下，预计中短期内硫酸亚铁价格将呈现上涨趋势。
6.建议：结合自身库存情况，择机采购备货。
国内吨包交货期3-5天，小包10-15天。建议需求端结合自身生产情况，择机采购备货。尤其对具备稳定需求的客户，建议提前与供应商协商远期订单，以规避供应短缺风险。
（七）碘酸钙
本周碘酸钙纯粉价格无变化。
1.供应方面：生产稳定。
本周碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。主流厂家排单至12月下旬，交货压力较前期有所放缓。
2.需求方面：结构转换，整体稳健。
水产饲料需求逐步收尾，反刍动物饲料则随天气转凉进入旺季。需求结构此消彼长，整体表现稳健。
3.原料方面：供应量稳定。
目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物生产厂家生产稳定。
4.周行情预测：价格持稳运行。
在需求温和复苏背景下，刚性需求对于价格形成支撑。
5.建议：提前规划采购。
主流厂家纯粉交货期约15天，稀释剂交货期5-7天。建议客户结合生产计划与库存情况，提前制定采购方案，确保供应衔接。
（八）亚硒酸钠
上周价格上涨后，下游对于价格逐步认可，本周厂家报价持稳。
1.供应方面：生产稳定。
本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家排单至12月下旬。
2.需求方面：稳中有增。
水产料需求收尾，禽料需求稳定，而生猪饲料则进入旺季，带动亚硒酸钠整体用量稳步回升，强化了价格在高成本下的支撑，降低了大幅回调的可能性。
3.原料方面：粗硒供应紧缺，构成主要成本风险。
上游粗硒供应紧张是原料价格的核心驱动。因铜冶炼厂招标导致市场货源收紧，尽管下游行业采购仍显谨慎，但原料端的结构性短缺已持续传导至成本层面，预计短期内对亚硒酸钠价格的刚性支撑难以削弱。
4.周行情预测：价格易涨难跌
在原料成本高压与需求稳健的双重作用下，预计亚硒酸钠价格将维持强势。
5.建议：前置采购。
鉴于原料端的不确定性及主流厂家7天左右的纯粉交货期，被动“按需采购”可能面临断供或更高采购成本的风险。
（九）氯化钴
供需基本面暂稳，本周厂家报价持稳。
1.供应方面：生产稳定。
本周氯化钴生产厂家开工率67%，产能利用率29%，环比持平。本周厂家报价持稳，主流厂家排单至12月下旬。
2.需求方面：按需采购为主。
随天气转凉，反刍动物饲料对钴的需求有所回升。但由于价格处于高位，下游普遍按需采购，需求端对价格上行的拉动作用有限。
3.原料方面：成本支撑稳固。
供应端来看，原材料紧缺的格局进一步加强，有力支撑生产商维持高位报价，需求端表现较好。综合供需两端因素，短期氯化钴价格具备一定上行驱动力，但整体上涨空间相对有限。（上海有色网）
4.周行情预测：在供需平稳与成本支撑背景下，氯化钴价格预计继续持稳。若刚果（金）政策进一步影响原料供应，价格存在快速上涨风险。反之，若高价持续抑制需求，不排除出现阶段性回调。
5.建议：择机采购备货。
主流厂家纯粉交货期5天，稀释剂交货期3-5天左右，建议需求端结合库存情况提前做好采购计划。
