一、金属网价方面
注：1月份第1周指12月29日至1月2日；12月份第4周指12月22日至12月26日（1月1日，1月2日属国家法定节假日，暂无报价）
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.12月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比上升0.9%、0.7%和1%，三大指数均升至扩张区间，表明我国经济景气水平总体回升，利好金属价格。
2.12月31日，美联储披露的12月货币政策会议纪要显示内部的分歧明显，在该纪要发布后，交易员维持美联储2026年内两次降息押注，利好金属价格。
(二)次周宏观事件提示
1.1月5日美国公布12月ISM制造业PMI数据，将影响美联储降息预期。
2.1月7日美国公布12月ADP就业人数和12月ISM非制造业指数，该数据将影响美联储降息预期。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
主流厂家报价持稳，鉴于生产成本高位加之厂家订单充足。为避免春节前集中交货紧张，建议客户提前择机采购备货。
1.供应方面：环保管控结束，供应有所恢复
本周，一水硫酸锌生产端呈现“开工率升、产能利用率降”的态势。行业整体开工率为74%，环比上升6个百分点；产能利用率为65%，环比下降3个百分点。需求方面保持强劲，主流厂家订单已排产至1月下旬，部分厂家订单更已排至2月上旬。
2.需求方面：假期后需求可期，多板块迎季节性旺季。
（1）出口方面：受海外圣诞及元旦假期影响，近期客户询单暂缓，市场表现低迷。预计假期结束后需求将逐步回暖。
（2）国内方面：需求向好。
生猪饲料：根据农业农村部数据，2025年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。因生猪存栏高位加之春节消费旺季来临，推升生猪需求并有力支撑饲料行业。
禽类饲料：春节消费旺季临近，叠加畜禽养殖周期刚性无法短期清栏，部分养殖户选择在价格低位进行补栏，共同推动禽料需求近期出现显著增长。
反刍动物饲料：需求进入由气温下降驱动的季节性旺季。
化肥需求：锌作为高效添加的必需微量元素，其市场需求稳健。随着传统旺季到来，各地区普遍呈现出询单积极、采购活跃、发货节奏加快的局面。
3.原料方面：成本支撑仍处高位。
（1）次氧化锌：锌价攀升至近9个月高点，次氧化锌供应紧缺局势有所缓解，但厂家报价相对坚挺，令企业成本端持续承压。
锌网价背景：宏观面26年以旧换新政策下消费能否有超预期表现称为主导因素。
基本面上因近期白银等小金属价格高涨，冶炼厂生产积极性提高，预计1月产量环比增加1.5万吨以上，消费端预计随着部分地区环保解除，消费有所恢复。
在宏观偏暖带动下，预计下周锌网价将维持在23100元/吨左右。
硫酸：本周市场价格持稳。东北蒙东出厂980-1100元/吨，广西1030-1150元/吨，湖南1140-1260元/吨，华北山东970-1050元/吨。
4.饲料集团厂家动态：饲料集团备货完成，执行履约，集中采购放缓。
5.周行情预测：核心原料成本居高不下，叠加充足的待发订单，为当前硫酸锌市场价格提供了刚性支撑。
6.操作建议：为避免春节前集中交货紧张，建议客户提前择机采购备货。
鉴于出口与国内订单交期存在差异，建议国内客户至少提前10天、海外客户提前20天以上锁定订单，以规避供应链风险和成本波动。
（二）七水硫酸锌
当前七水硫酸锌市场供应维持偏紧，在节前备货节奏加快的推动下，现货交付持续紧张。
1.供应方面：
本周，七水硫酸锌生产厂家开工率达83%，环比上涨9个百分点；产能利用率为56%，环比上涨3个百分点。主流厂家订单已排产至1月下旬，部分厂家排单已至2月上旬。
2.需求方面：国内需求稳定。
国内下游化纤行业生产稳定，维持正常采购；选矿行业因目前锌精矿加工费高位利润可观，中大型矿山维持正常生产。
出口方面：近期因国外客户圣诞及元旦等节假日影响，带动近期询单较为低迷，预计随着元旦假期结束，需求将逐步回升。
3.原料方面：主要原料价格高位坚挺，有力支撑产品价格。
4.周行情预测：高成本局面延续，预计七水硫酸锌价格高位持稳。
5.操作建议：择机采购备货，前置计划。
鉴于当前排单情况，建议国内客户提前10日左右确定采购订单，以规避供应紧张与成本波动风险；海外客户则应更早规划，为国际物流留足缓冲时间。
（三）活性氧化锌
本周活性氧化锌市场报价整体持稳。随着供应紧缺局面有所缓解，预计后市价格将以高位持稳运行为主。
1.供应方面：供应紧张局势有所缓解。
本周活性氧化锌开工率80%，环比上涨13%；产能利用率47%，环比上涨5%，主流厂家订单排至1月下旬，部分已排至2月上旬。
2.需求方面：温和上涨。
（1）饲料行业：消费旺季来临、二次育肥热度浓厚以及仔猪价格上涨对养殖情绪的提振，饲料端对活性氧化锌的需求有所提振。
（2）橡胶行业：在行业传统淡季背景下，厂家按需采购为主，暂未启动春节备货。
（3）脱硫行业：随着春节临近，因北方焦化厂集中更换脱硫剂，终端订单陆续下达，带动了脱硫剂厂家生产活跃度的提升，进而增加了对氧化锌的需求。
3.原料方面：成本支撑坚挺
次氧化锌供应紧缺局势有所缓解，但厂家报价相对坚挺；硫酸价格各地区价格持稳运行；纯碱价格分化，西部出厂价950-970元/吨，东部下降100元/吨，出厂价1100-1170元/吨。
4.饲料集团厂家动态:陆续进行春节前间询单与备货。
5.周行情预测：价格高位坚挺
在高成本支撑背景下，预计短期价格将维持高位坚挺运行。
6.建议：提前采购，适当备货
为应对行业性排单紧张与交期延长风险，建议将采购计划前置至20天以上。
（四）一水硫酸锰
主流厂家报价持稳，高位格局短期难以松动，市场暂无议价空间。
1.供应方面：成本压力高位，部分厂家停产，供应进一步收紧
本周硫酸锰生产厂家开工率75%，环比下降10%；产能利用率53%，环比下降8%。主流厂家订单排产至1月下旬，部分排至2月上旬，发货紧张。
2.需求方面：近期价格持稳，市场观望情绪有所消散，陆续询单采购。
（1）出口方面：近期因国外客户圣诞及元旦等节假日影响，带动近期询单较为低迷，预计随着元旦假期结束，需求将逐步回升。
（2）国内方面：需求逐步增长。
生猪饲料：根据农业农村部数据，2025年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。因生猪存栏高位加之春节消费旺季来临，推升生猪需求并有力支撑饲料行业。
禽类饲料：因春节消费旺季来临，同时畜禽有养殖周期，短期无法淘汰，部分养殖户逢低补栏，带动禽料需求有明显增量。
反刍动物饲料：气温下降，牛羊育肥需求进入旺季。
化肥需求：进入传统生产旺季，各地区询单采购，发货积极性较高。
3.原料方面：成本支撑较强。
（1）锰矿方面：年末锰矿价格继续稳中小幅挺涨（全球锰合金）
（2）硫酸方面：目前价格维持高位坚挺。
广西地区持稳运行为主，出厂报1030-1150元/吨；湖南地区持稳运行，出厂报1140-1260元/吨
4.周行情预测：预计短期价格高位坚挺。
成本与需求构成当前价格核心支撑，硫酸价格走向成为关键变量，若其涨势延续，将通过成本传导直接推动硫酸锰价格走强。
5.建议：结合自身库存，择机备货。
建议陆运客户提前7-10天锁定订单；国内海运客户提前至少30天规划采购。
（五）硫酸铜
受元旦前铜网价刷新历史新高、突破10万元/吨高位的带动，本周硫酸铜报价较上周上调1100元/吨。
1.供应方面：本周硫酸铜生产厂家开工率100%，产能利用率45%，环比持平。
2.需求方面：高成本压力下，下游观望情绪浓厚，普遍维持按需采购策略。
3.原料方面：结构性紧张。
上游厂家为加速资金周转，将蚀刻液更多加工为海绵铜等，导致直接流入硫酸铜生产的原料占比收窄。原料结构性紧张局面持续，采购系数居高不下，对硫酸铜价格形成刚性成本支撑。
4.饲料集团厂家动态：集团厂家在十二月中上旬进行采购，目前消化库存为主，暂未启动春节备货。
5.周行情预测：宏观与基本面双重支撑铜价。
宏观方面，美联储降息预期升温推动美元走弱，叠加国内稳定房地产及积极财政政策，共同支撑铜价。
基本面，发改委叫停全国5%（约200万吨）铜冶炼产能，供给收紧；消费端“国补”延续，首批625亿特别国债下达，提振市场。
在上述因素叠加下，预计下周铜网价将围绕100,000-101,000元/吨区间震荡。
6.建议:提前10天规划采购。
厂家交货期5天左右，建议客户结合自身库存在铜网价回落至相对低位时择机备货，从而在保障供应的同时控制成本。
（六）硫酸亚铁
本周主流厂家暂停报价，市场价格与上周持稳。
1.供应方面：低位运行，供应趋紧。
本周硫酸亚铁行业持续低位运行。截至当前，行业整体开工率仅20%，产能利用率维持在7%左右，与上周基本持平。由于主流厂家在元旦后短期暂无复产计划，且现有订单已排至2月中下旬，市场供应呈现持续趋紧态势。
2.需求方面：在市场主流厂家于元旦后暂无开工计划的背景下，下游普遍对亚铁价格持“看涨”预期，市场询单量也随之增加。
3.原料方面：主产受限，需求分流，供应趋紧。
作为钛白粉的副产品，硫酸亚铁的供应直接受主行业制约。当前，钛白粉行业面临高库存与销售淡季，部分厂家因此停产，导致其副产品硫酸亚铁的产出同步减少。与此同时，来自磷酸铁锂行业的稳定需求，持续分流部分原料，进一步加剧了饲料级硫酸亚铁产品的供应紧张格局。
4.饲料集团厂家动态：大部分集团厂家完成春节备货。
5.周行情预测：成本支撑，预期看涨
在原料成本支撑强劲且主流厂家暂停报价的背景下，预计中短期内硫酸亚铁价格将呈上涨趋势。
6.建议：结合自身库存情况，择机采购备货。
国内吨包交货期3-5天，小包10-15天，建议需求方结合生产计划适时备货。对需求稳定的客户，建议提前协商远期订单，以规避供应风险。
（七）碘酸钙
在需求稳健、行业开工平稳的背景下，目前主流厂家订单已排至1月中旬，预计后续价格将以平稳运行为主。
1.供应方面：生产稳定。
本周碘酸钙生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。主流厂家排单至1月中旬。
2.需求方面：饲料消费旺季来临，厂家采购积极性逐步提升。
3.原料方面：目前国内碘市场运行平稳，智利进口精碘到货量稳定，碘化物厂家生产稳定。
4.周行情预测：价格平稳。
5.建议：
目前主流厂家纯粉交货期约15天，稀释剂交货期约5-7天。建议下游客户结合自身生产计划与库存情况，提前规划并制定采购方案，以规避供应短缺风险，确保生产衔接顺畅。
（八）亚硒酸钠
受原料二氧化硒价格上涨支撑，本周亚硒酸钠纯粉价格已上调5000元/吨。在成本推动与春节前备货需求叠加下，后续价格存进一步上行可能。
1.供应方面：生产稳定。
本周亚硒酸钠生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平，主流厂家排单至1月中旬。
2.需求方面：饲料消费旺季来临，下游采购积极性提升，带动用量稳步回升。
3.原料方面：春节前市场看涨情绪浓厚，持货商惜售，二氧化硒供应收紧、价格上涨，成本支撑强劲。
4.周行情预测：原料成本支撑持续，预计短期内价格易涨难跌。
5.建议：主流纯粉交货期约15天，稀释剂5-7天。建议客户结合生产计划，提前制定采购方案以锁定成本、确保供应。
（九）氯化钴
受刚果（金）钴出口配额延期至2026年第一季度影响，原料端供应风险加剧，推动成本上涨。本周氯化钴纯粉主流报价较上周大幅上调20,000元/吨，预计在成本高位支撑下，价格将维持坚挺。
1.供应方面：生产稳定。本周厂家开工率67%，产能利用率29%（环比持平），主流订单排至1月上旬。
2.需求方面：饲料消费旺季来临，下游采购积极性提升，带动整体用量稳步回升。
3.原料方面：刚果（金）政策导致原料供应风险加大，叠加中小冶炼厂库存告急，原料紧缺已成常态，成本支撑强劲。（上海有色网）
4.周行情预测：在原料成本高位的强力支撑下，预计氯化钴价格将维持高位坚挺。
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