一、金属网价方面
注：1月份第4周指1月19日至1月23日；1月份第3周指1月12日至1月16日
二、宏观信息
（一）本周宏观事件
1.1月22日数据显示，美国截至1月10日当周的初请失业金人数为19.8万人，低于市场预期的21.5万人。前值由20.8万人修正为20.7万人。
较低的首申失业人数反映出美国就业市场保持强劲，这可能支撑美联储维持加息政策，进而对金属价格构成利好。
2.随着美国总统特朗普放弃对欧洲8国增加关税，地缘政治担忧缓解，美元指数收涨，利空金属价格。
（二）次周宏观事件提示
1.1月29日美国公布美联储FOMC利率决议以及发表声明。
三、产品分析
（一）一水硫酸锌
1.行业整体态势
当前锌价高位运行，原料成本居高不下，对价格形成有力支撑。厂家订单充足，排产紧张，主流厂家订单已安排至2月中下旬，部分至3月上旬，支撑价格高位坚挺。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：部分地区环保影响持续，供应紧张未缓解。本周生产厂家开工率68%（环比-11%），产能利用率72%（环比+3%）。
（2）需求方面：全面复苏
出口：客户询单较中上旬增加，市场情绪回暖
国内方面：备货基本完毕，以排单发货为主。
生猪饲料：2025年全国生猪出栏7.2亿头（同比+2.38%），TOP30猪企出栏占比近四成，集团高位存栏支撑需求；
禽类饲料：春节消费旺季临近，养殖存栏高位推动需求增长；
反刍动物饲料：进入季节性旺季。
化肥需求：各地区厂家维持正常生产，采购旺季来临，厂家询单积极、发货加快。
（3）原料成本
次氧化锌：供应紧张延续，厂家报价依然坚挺。
锌网价背景：国外地缘政治风险仍存，加之美联储FOMC发布的利率决议及声明信息引导为主，或对市场情绪产生影响进而影响锌价；基本面来看，下游需求端部分企业计划于1月底2月初放假，预计锌锭下游镀锌行业，压铸锌行业厂家开工率下降1-3%不等。
整体来看，基本面难以提供动力，预计下周锌价或将围绕24,500元/吨震荡运行。
硫酸：价格整体持稳，各地区报价如下：
华北、山东：920-980元/吨
东北蒙东：980-1100元/吨
广西：1030-1150元/吨
湖南：1140-1260元/吨
3.行业周期节点
目前处于春节前备货收尾阶段：
（1）饲料中大型集团已完成节后原料采购，贸易及中小厂家备货接近尾声，终端以催发货为主。
（2）采购窗口收窄：国内订单建议农历腊月十五前确定，海外订单建议春节前确定，避免假期物流影响
4.后市展望与建议
（1）预测：受原料锌价高位及硫酸价格持稳支撑，硫酸锌成本端支撑较强。下游饲料行业备货需求进入尾声，但整体需求保持稳健。预计短期内硫酸锌价格将在高位暂稳。
（2）建议：结合生产计划与自身库存，分批备货，保证货物及时入库，避免库存积压或节前运输紧张。
（二）七水硫酸锌
1.行业整体态势
七水硫酸锌市场整体呈现供应紧缺、价格坚挺的态势，原料成本支撑强劲。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：厂家开工率67%（环比-11%），产能利用率51%（环比-6%），但主流厂家订单已排产至2月中下旬，现货交付持续紧张。
（2）需求稳健：国内化纤、选矿等行业采购稳定；海外询单逐步回暖，需求有所恢复。
（3）成本支撑：主要原料次氧化锌价格保持高位，对产品价格形成有力支撑。
3.后市展望与建议
（1）行情预测：预计短期内七水硫酸锌价格将维持高位运行。
（2）操作建议：考虑到春节假期可能导致供应与物流受限，建议下游客户，尤其是海外采购方，提前安排采购计划，规避相关风险
（三）活性氧化锌
1.行业整体态势
本周活性氧化锌市场报价持稳，订单充足支撑后市价格高位持稳运行。
2.关键数据与动态
（1）供应稳定：本周活性氧化锌开工率80%，产能利用率47%，环比持平，主流厂家订单已排至2月中旬，部分至下旬，交货仍显紧张。
（2）需求复苏
饲料行业：受益于能繁母猪存栏量高位（3961万头，正常保有量的101.6%），需求持续稳健。
橡胶行业：受锌价高位运行影响，活性氧化锌价格优势显现，价格优势吸引厂家节前备货，需求提升。
脱硫行业：北方焦化厂集中更换脱硫剂，订单释放带动生产活跃。
（3）成本支撑
主要原料次氧化锌、硫酸价格持续高位运行，纯碱价格亦保持稳定（西部出厂价950-970元/吨，东部出厂价1150-1200元/吨），共同为产品价格提供有力支撑
3.行业周期节点
下游逐步完成春节备货，行业进入节前采购窗口期。
4.后市展望与建议
行情预测：高成本支撑下，预计活性氧化锌价格将维持高位坚挺。
操作建议：建议下游企业在农历腊月十五前确认采购计划并适当备货，以应对排单紧张和节前物流压力
（四）一水硫酸锰
1.行业整体态势
主流报价整体持稳，厂家订单充足，市场议价空间有限。
2.关键数据与动态
（1）供应紧张：部分厂家因成本压力提前停产，供应趋紧。
本周生产厂家开工率67%（环比下降14%），产能利用率51%（环比下降8%），主流厂家订单排产已至2月中下旬。
（2）需求复苏
国内需求：饲料（生猪存栏高位稳定、禽料旺季提升、反刍料季节性增长）与化肥采购旺季共同支撑需求。
出口：客户询单较中上旬增加，市场情绪回暖
（3）原料成本
成本支撑强：锰矿供应偏紧且价格坚挺，硫酸价格高位运行，共同支撑成本端
3.行业周期
行业进入节前集中备货期，物流排期日趋紧张
4.后市展望与建议
价格预测：原料成本支撑下，硫酸锰价格预计延续高位坚挺。
操作建议：建议下游客户结合库存情况，适当前置采购计划。其中陆运订单建议提前7-10天锁定，国内海运订单需提前至少30天安排。
（五）硫酸铜
1.行业整体态势
本周硫酸铜价格环比下降400元/吨，主要受金属铜价回落带动。但在原料结构性紧缺支撑下，价格下跌空间有限。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：开工率维持100%，但产能利用率仅45%，原料制约明显，供应仍偏紧。
（2）需求：铜价回落叠加春节备货窗口，下游采购积极性提升，需求集中释放。
（3）原料方面
原料紧缺：上游蚀刻液更多加工为海绵铜等中间品，硫酸铜直接原料占比收窄，结构性紧缺持续。
成本压力：铜网价仍处于高位区间，采购系数居高，成本传导压力突出。
3.行业周期
下游春节备货陆续完成，需求保持稳定，行业正处在节前采购和物流安排的关键时期
4.后市展望与建议
（1）行情预测：
宏观方面，美国11月PCE数据温和上涨，符合市场预期，但抑制了降息乐观预期。基本面来看，智利Mantoverde铜金矿生产接近停滞，加剧供应紧张；而进口货源略有补充、国产供应稳定，整体供应仍相对平稳。需求端受铜价企稳和春节备货推动有所回暖，库存方面，全国主流地区铜库存环比增长2.9%，但累库幅度放缓。
铜市处于“宏观承压、基本面偏强”的博弈格局中，多空因素相互制衡，预计下周铜网价仍将在100000-102000元/吨区间内震荡运行，硫酸铜价格随铜价波动调整。
（2）操作建议：建议下游在农历腊月十五前锁定采购计划。可结合铜网价回调时机择机备货，并充分考虑当前5天左右的交货周期，保障供应与成本平衡。
（六）硫酸亚铁
1.行业整体态势
当前硫酸亚铁市场处于“供应受限、需求稳健”的紧平衡状态。受上游行业减产影响，货源持续紧张，支撑价格在高位保持稳定。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：本周厂家开工率60%，产能利用率维持在19%，环比持平，多数厂家未满负荷生产。
（2）需求现状：行业进入传统旺季，市场需求稳步释放；终端询单量持续增长，备货需求保持活跃
（3）原料方面：主产滞销，原料分流
上游制约明显：钛白粉行业高库存、销售淡季导致部分厂家停产
原料分流显著：磷酸铁锂行业稳定需求持续分流原料供应
产业链传导：主产品停产直接导致副产品硫酸亚铁同步减产
3.后市展望与建议
（1）行情预测：预计春节前市场将延续“供弱需强”格局，在产能低位与原料持续紧张的双重支撑下，硫酸亚铁价格将维持高位坚挺。
（2）操作建议：适当备货，建议企业保持合理库存，避免因断货影响生产。
（七）碘酸钙
1.行业整体态势
目前碘酸钙市场呈现“订单充足、生产稳定、需求渐入旺季”的基本格局。主流厂家订单已排至2月中上旬，市场货源紧俏。在原料价格稳定、需求逐步释放的背景下，短期价格预计保持平稳运行。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：本周生产厂家开工率100%，产能利用率51%，环比持平。
（2）需求现状：饲料行业进入传统旺季，采购需求持续释放，但多数企业已陆续完成春节备货。
（3）原料方面：进口碘原料价格持稳运行，成本端暂无下行压力。
3.后市展望与建议
（1）行情预测：在原料企稳、订单充足及旺季需求逐步释放的支撑下，碘酸钙价格预计维持平稳运行格局，短期内波动有限。
（2）操作建议：
采购安排：纯粉交货期约15天，稀释剂交货期5-7天，建议结合生产计划提前布局。
库存管理：随着春节物流临近，需确保原料及时入库，避免影响节后生产。
节奏把握：可适时关注节后下游需求变化，为后续采购计划做好准备
（八）亚硒酸钠
1.行业整体态势
当前亚硒酸钠市场呈现“生产稳定、订单饱和、成本支撑强劲”的特征。主流厂家报价持稳，订单已排至2月中上旬。在原料价格高位与饲料旺季需求的双重作用下，价格存在进一步上涨可能。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：本周生产厂家开工率100%，产能利用率36%，环比持平。
（2）需求现状：饲料行业处于传统消费旺季，已进入节前排单高峰，订单覆盖至春节后，反映下游备货需求集中。
（3）原料方面：硒市稳中渐强，二硒价格年底表现稳健。
3.后市展望与建议
（1）行情预测：原料成本支撑持续，预计短期内价格易涨难跌。
（2）操作建议：主流纯粉交货期约15天，稀释剂5-7天。在价格上行预期下，可适当保持合理库存。
（九）氯化钴
1.行业整体态势
当前氯化钴市场呈现“生产稳定、订单充足、成本有支撑”的局面。厂家报价保持稳定，主流订单已排至2月上中旬。在原料价格没有大幅波动、下游需求温和回升的背景下，短期内价格预计以稳为主。
2.关键数据与动态
（1）供应方面：本周厂家开工率67%，产能利用率29%，环比持平，主流订单排至2月中上旬。
（2）需求方面：采购积极性提升，用量稳步回升。
（3）原料方面：由于春节临近且下游备货相对充足，预计节前价格大幅波动的可能性较低。（上海有色网）
3.后市展望与建议
（1）行情预测：在原料短缺预期增强、下游需求季节性回暖的共同作用下，氯化钴价格预计将维持高位平稳运行，易涨难跌。
（2）操作建议：纯粉交货期约5天，稀释剂约3-5天，结合生产计划提前布局，充分考虑货运时间。
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