股价一年飙升150%，舍弗勒的人形机器人战略！
材荟智造
人形机器人溢价：舍弗勒的股价（绿色曲线所示）在过去一年中飙升了约150%。由于该公司与Neura Robotics（左图）和英国初创公司Humanoid（右图）等人形机器人制造商建立了深入的组件和部署合作伙伴关系，投资者越来越将这家工业巨头视为“物理人工智能”领域的关键投资标的。
在竞争日益激烈的类人机器人领域，投资者们正将目光投向工业市场中一些意想不到的角落。随着类人机器人技术从实验室的探索走向工厂的实际应用，德国工业巨头舍弗勒已成为该行业增长的主要风向标。尽管整个汽车行业面临停滞，舍弗勒的股价在过去一年里却飙升了约150%，市值超过100亿欧元（约合120亿美元）。
此次股价上涨标志着该公司估值显著提升。舍弗勒传统上被视为一级汽车供应商，但如今其在人形机器人供应链中的基础性作用日益受到重视。该公司近期确认了其雄心壮志，即到2035年，人形机器人和国防等领域的销售额将占总销售额的10%（约30亿欧元） 。
舍弗勒的市场表现优异与其积极的“用户-供应商”战略密切相关。该公司不仅在其自身工厂部署机器人，而且还将自身定位为整个行业的关键零部件制造商。
该战略的核心是近期发布的集成式行星齿轮驱动器，专为满足人形机器人关节的高扭矩需求而设计。舍弗勒正利用其位于新加坡的全新机器人和人工智能实验室，将汽车技术应用于双足机器人所需的“肌肉”领域。
投资者对这种多元化投资给予了积极回报。尽管欧洲汽车指数下跌了11%，舍弗勒的股价仍比该行业高出94%。这种热情源于其深度产业整合，例如与Neura Robotics合作供应执行器，以及近期与英国初创公司Humanoid建立的战略合作伙伴关系。
舍弗勒的市场表现优于市场平均水平，这与摩根士丹利近期倡导的更广泛的投资理念相符。在其《人形机器人技术25强》报告中，该银行提倡一种“镐和铲”策略，建议投资者将目标锁定在“大脑”、“眼睛”和“身体”的供应商身上，而不是机器人品牌本身。
“舍弗勒效应”凸显了人形机器人领域公共投资机会的匮乏。目前，该市场由私人“独角兽”企业和大型集团主导，而机器人技术只是这些企业的次要业务。
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上市人形机器人公司：优必选机器人仍然是香港上市的最知名的纯人形机器人公司。其他公司，例如特斯拉和小鹏汽车，也在大力投资人形机器人研发（Optimus和IRON），但它们的估值仍然与波动剧烈的电动汽车市场紧密相关。
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私人领军企业：像Figure（最近估值达 390 亿美元）和Apptronik（刚刚获得 5.2 亿美元的 A 轮融资）这样的高价值初创公司继续吸引大量私人资本，使散户投资者难以企及。
然而，风向正在转变。中国正在酝酿一波大规模的“IPO热潮”，多家龙头企业即将上市：
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AgiBot（智源机器人）：据报道，该公司计划于 2026 年第三季度在香港进行 IPO，估值在51 亿美元至 64 亿美元之间。
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Unitree Robotics：这家总部位于杭州的公司已于2025 年底完成 IPO 辅导阶段，预计将于 2026 年年中在 A 股市场上市。
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Deep Robotics：刚刚完成6800 万美元的 C 轮融资，该公司已经完成了股权改革，这是上市的最后一个先决条件。
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Galbot：有传言称，这家总部位于北京的零售机器人专家公司可能于 2026 年在香港进行 40 亿美元的 IPO 。
西方市场也在关注波士顿动力公司。继其电动版Atlas在2026年国际消费电子展(CES)上成功亮相并实现量产后，关于该公司将在纳斯达克上市的猜测愈演愈烈。虽然像舍弗勒这样的股票目前的上涨部分是由“机器人主题”的投机行为推动的，但这些工业里程碑事件也越来越难以忽视。
资料来源：humanoidsdaily.com、schaeffler
