「 沥青 」：台风再次来袭，需求持续受压

目前“金九”已过半，沥青价格及需求仍呈现出明显的旺季不旺的特征，在需求明显下滑的背景下，供应端持续走弱，并不足以带动市场出现明显好转。近日油系市场的反弹回暖并未能带动沥青突破震荡区间，9月20日，沥青主力合约2411收盘于3115，涨幅0.55％。

本周内，华南、山东及西南地区的沥青现货成交价格均出现了不同程度的下滑。这主要归因于一系列台风活动的影响，“摩羯”、“贝碧嘉”台风的影响尚未恢复，“普拉桑”台风又二次登陆上海。台风的连续登陆带来了持续的降水，严重阻碍了下游施工进程，进而对原本就偏弱的沥青需求造成了进一步压制。特别是华东地区，受台风带来的连续降雨影响，整体刚性需求明显减弱，部分地区的船运发货也因此受阻。在此背景下，区内炼厂不得不采取间歇生产方式以应对市场需求的波动。华南地区的主力炼厂则保持稳定生产，部分采取量价优惠策略，但下游采购态度依然谨慎。

供应方面，当前市场资源较为充足。本周盘锦北沥、齐鲁石化、中化泉州等企业沥青生产稳定，同时金陵石化与茂名石化小幅提升了产量。此外，东明石化与江苏新海在假期后迅速恢复了沥青生产。根据隆众资讯对96家企业的跟踪数据，10月份国内沥青地炼排产量预计为132.6万吨，较上月增加11万吨，增幅显著，达到9.05%。

2024年上半年，国内沥青市场库存积累显著提升，目前已达到近年来最高水平。值得注意的是，随着6月份沥青产量的明显回落，炼厂开始强化价格支撑。在此背景下，沥青基差持续走强，社会库存有所缩减，主要消费区的库存水平从峰值的约67％下降至当前的41％，库存压力得到有效的缓解。

短期来看，原油系市场情绪回暖将带动沥青震荡上行。但长期来看，沥青市场面临着成本端油价偏空、原料贴水降低以及需求预期不乐观等多重利空因素。预期沥青价格未来有望进一步下行可能。

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