ViaBTC Capital｜经济分析：玩赚钱还是玩庞氏？

自2021年以来，Play to Earn (P2E) 游戏蓬勃发展。继Axie的成功之后，各类P2E游戏纷纷涌现加入盛宴，在这场狂欢中各显神通。

一些项目通过改进的游戏玩法击败了早期的GameFi项目，随着市场行情的转变和GameFi受欢迎程度的下降，绝大部分项目也渐渐地淡出了人们的视线。一些项目团队复制了Axie等早期的热门项目，并试图将其复制到另一个链上，但最终都失败了，因为他们忽视了先发优势和市场的认可度。

GameFi热潮与代币经济学密不可分，将DeFi和娱乐结合起来，让玩家在玩游戏的同时也能赚钱，这是一个完美的设计。通过健全的代币经济学，项目可以实现持续增长，同时为其NFT和代币引入更多的用例。Play to Earn为我们带来了一种全新的数字化金融资产互动模式。由于它将玩家的业余时间货币化，该模型将演变为未来元宇宙的主要组成部分。

下面，我们将介绍一些基本的经济概念和一些自己的见解。

首先，我们来看看P2E生态中有多少个角色，以及他们各自的位置。在P2E领域中，主要有五个参与者：项目团队、开发者、投资者、NFT持有者和玩家。通过尝试采取不同的立场，项目团队和用户可以发现新的视角，甚至是代币的潜在价值。

一般来说，一个项目的代币经济学有点类似于一个国家的货币政策。当我们进行这样的比较时，代币可以被视为法定货币，而GameFi中的NFT可以比作传统世界中的劳动力。

通常，市场是测试游戏机制和代币经济学的标准，它指导整个游戏的设计和更新。

首先，用户生成的内容是游戏的关键资产。开发者经常通过NFT机制限制用户在游戏内的IP生成和共享。采用这种方法的典型项目包括LOKA、Gold Fever和Thetan Arena。然而，一些项目，如The Sandbox和Decentraland，提供开源NFT铸造，允许用户根据自己的偏好和技能创建NFT。虽然开源NFT铸币通常意味着项目会将部分收益分配给创作者，但这种机制的缺点是无法有效防止抄袭，创作者可以以较低的价格出售经过轻微修改的热门NFT版本来吸引买家。如今，主流的解决方案是通过自动化机器学习来识别NFT之间的相似性。

接下来，转向价值的生成。游戏内资产（包括代币）的价值获取与其他区块链产品非常相似，它们的价值主要来自用户共识。一个代币只有在人们认可和使用它的经济模型的情况下才能成功，而如果用户不再认可它的价值，这个模型就会陷入恶性循环，例如LUNA。

因此，价值的产生需要长期的生产力、资产铸造和新参与者的加入。

长期生产力：这主要包括稳定的产品背书、雄厚的投资者和强有力的项目团队。比如在GameFi中影响力很大的Animoca，它投资的项目无形中就创造了一定的玩家基础。此外，与游戏公会的合作也为GameFi项目带来了稳定的用户流量，这可以转化为更大的NFT销量和庞大的玩家群。其他因素包括社区或其他各方长期运营的虚拟房地产、宠物和练级服务等。

资产挖掘：GameFi项目通过其机制为资产铸造带来价值，包括控制其代币的通胀水平。更具体地说，项目团队应酌情发行额外的代币供应和NFT项目。例如，The Sandbox引入了土地和代币供应上限。当它寻求增加新的土地时，就必须考虑发行新的土地代币，这将不可避免地稀释现有土地的价值。在这里，我们可以将The Sandbox中的土地与现实世界中的房地产进行比较。如果住房供应猛增，而需求和货币供应量保持不变，那么房地产价格肯定会下跌，从而损害先前购房者的利益。

新玩家的注册：在发行更多的代币时，作为价值的载体，项目团队必须平衡新玩家和早期玩家的利益。例如，希望加入Axie的后来者由于进入成本变得高昂而面临巨大挑战。

此外，代币的应用场景也很关键。成功的GameFi机制有助于项目吸引更多玩家，防止作弊、线下交易等行为。

治理：去中心化是区块链与传统行业最大的区别，这同样适用于游戏。GameFi也是去中心化的，投票和治理是一些GameFi代币的主要部分。那么，GameFi项目是不是一开始就必须建立一个去中心化的自治组织（DAO）？不完全是。

事实上，很多GameFi项目在起步阶段并没有引入DAO的概念，而且他们的用户社区在初始阶段也没有为自治治理做好充分的准备。此外，当项目还很早期时，开发者不必在去中心化治理上花费精力和资金。相反，他们应该专注于游戏内容，建立一个充满活力的社区和庞大的用户群，这是去中心化治理的基础。

此外，DAO治理阻碍了项目的升级和迭代，只有在游戏成熟时运行DAO才有意义。在当今的GameFi市场中，很多项目的治理代币是无效的，真正掌握权力的是项目团队。随着时间的推移，社区投票也趋于中心化，大多数GameFi项目以完全去中心化的名义使用半去中心化的模型。

利润：玩家可以通过持有的NFT或代币获得直接/间接利润。直接利润来自游戏的增长；新玩家的加入和合理的销毁机制可以增加对代币的需求。项目还可以为自己的代币创造更多的用例，例如升级、转移、交互和销毁，以减少代币供应，同时增加需求。这创造了一个良好的购买逻辑，随着购买力的提高，代币也将变得更有价值。除此之外，一些项目通过使用利润回购和销毁代币等策略来确保代币价格。

间接利润来源于出租NFT角色、土地、为元界项目做广告等。

GameFi项目的代币经济学很复杂，值得进一步讨论。没有最好的经济模型，项目方只能寻找最适合自己和当前市场情况的模型。因此，他们应该根据自己的需要和市场环境，选择和发展合适的经济模式。

编辑：Eric

原文作者：ViaBTC Capital

文章来源：https://bitcoinist.com/viabtc-capital%ef%bd%9can-economic-analysis-play-to-earn-or-play-to-ponzi/

翻译/校正：星际视界

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