在经历了惨痛的第二季度之后，第三季度充满了一丝希望。事实上，第三季度的第一个月确实表现出了积极的市场情绪，市值通过整合收复了1万亿美元的市值，许多主流的加密货币也有非常好的表现。然而，市场开始在1万亿美元附近波动，即使是以太坊合并等重大事件也没有带来明显的积极走向。同样，宏观经济形势的恶化也影响了传统金融市场的持续下跌。

目前全球经济正处于衰退的边缘，大多数国家的中央银行都在专注于抑制通货膨胀以防止更坏的情况发生。在美国，8月份的年通胀率达到8.3%，而一些欧洲国家的通胀率甚至更高（英国为9.9%，德国为10%）。最重要的是，能源价格的不断上涨导致大型消费者正处于崩溃的边缘。其中包括加密货币矿工，稍后将涉及。

对抗高通胀的主要方法往往是加息，这会对投资资产的估值产生负面影响；资产的风险越高，影响就越大。激进的加息可能会对经济产生影响，但不足以立即扭转趋势。在这个阶段，我们可以预期主要利率将进一步上调，市场将长期停滞。

与上一季度相比，本季度有很多项目都表现出优异的成绩。

市场正处于停滞期，虽然略有回升，但伴随着交易量的下降，表明目前全球复苏的可能性不大。尽管个别项目的增长非常好，但这些都是特定案例。宏观经济因素正在对加密货币市场产生巨大影响，因此很难想象如果传统金融市场的情况没有整体改善，加密货币的熊市期还会持续多久。

总体而言，比特币本季度表现平平。第三季度的初期非常积极，例如，7月份比特币的价格增长了18%。然而，8月和9月的结果不太乐观。

尽管如此，我们也看到了一些重要的基本变化。例如，比特币不再只是一种支付手段，而越来越接近于一种投资资产。这种转变有两个重要的结果，首先，比特币的受欢迎程度及采用率正在增长（并且最近增长非常迅速），其次，它与传统金融资产的相关性也在显著增加。

比特币与传统金融市场的相关性目前接近历史最高水平。正因为如此，它与全球宏观经济形势的联系显著增加。例如，比特币对通胀数据或美联储加息等公告非常敏感。

金融市场的持续危机是目前影响比特币乃至加密货币市场的最重要因素之一。比特币可能是一种通缩工具（其供应有限且逐年减少，从而使代币更有价值），但在当前宏观经济形势下，由于通胀上升，比特币的表现也是消极的。此外，比特币也非常依赖许多全球指数，包括美元指数（DXY）。

此外，比特币矿工也在遭遇巨大的危机。由于加密货币价格的下跌和能源成本的增加，即使是采矿设备和ASIC价格的下降也没能使采矿业像往年那样具有吸引力。

许多大型矿业公司处境艰难，有些已经宣布破产（Compute North）。在电力价格昂贵的国家，矿工的处境更加不景气，他们大量出售储备的BTC，即使价格无利可图。这是另一个给比特币价格带来压力并阻碍其增长的因素。

值得一提的是，比特币主导地位的下降。9月初，该指数达到了2018年5月以来的最低水平(约35.5%)。但后来又回升到37%以上。在2022年第三季度，以太坊的市场主导地位略有上升，主要是由于积极的价格走势。

对于市值第二大的加密货币以太坊来说，本季度是一个非常重要的时期。合并的日期大致是在7月份公布的，消息一出，以太坊的价格也表现出了强劲的增长势头，上涨了57.7%，这也是以太坊历史上表现最好的月份。

合并已经期待了很长时间，并且很可能成为2022年加密市场最重要的事件之一。在切换到权益证明之后，以太坊变得更加高效，更加去中心化和安全。合并产生的影响是不确定的，在事件初期，以太坊表现出了强劲的增长，但在合并完成后，随着以太坊的价格下跌，也拖累了其他代币。

合并伴随着几个工作证明硬分叉（ETHW和ETHF）。这些代币被空投给原始以太坊的所有持有者，矿工可以选择将他们的设备切换到任何新的网络。然而，这些网络的表现比预期的要差得多。需要注意的是，最古老的以太坊硬分叉以太坊经典(Ethereum Classic)在合并之前就表现出了强劲的增长。这可以部分归因于一些矿工提前切换了他们的设备，导致以太坊经典的哈希率急剧增长。

很难确定以太矿工的剩余容量分配到了哪些PoW区块链上。这将迫使许多矿工放弃挖矿、出售他们的设备并寻找其他收入来源，其中之一可能是以太坊质押。虽然与矿工相比，ETH质押者的回报可能较低，但它更可持续且更易于维护，长远来看，这可能使利益相关者受益。

以太坊的长期前景尚不明朗。一方面，网络变得更加环保，网络的TPS也增加了。然而，到目前为止，还没有发现任何积极的影响，特别是gas仍然很高（尽管由于市场低迷和需求下降，佣金已经大幅下降），而且许多第2层区块链正在提供更有前途的解决方案。以太坊目前主导着DeFi领域，而BNB Chain、Solana和Polygon正在主导其他领域，例如GameFi，其用户增长速度特别快。特别是，由于Terra崩溃，许多项目正在切换到Polygon主网。更重要的是，Polygon在非加密世界的项目中也越来越受欢迎，特别是星巴克、迪士尼、罗宾汉等。

在Terra崩盘后的第二季度急剧下降之后，DeFi开始逐渐恢复。DeFi最重要的指标之一是锁定的总价值，在经历了四个月的下跌后开始出现停滞迹象。该指标与市场的总体状况密切相关，最重要的是，与以太坊的市值相关，约为DeFi TVL总量的2/3。

在TVL方面，大多数领先的区块链在2022年第三季度都取得了不错的成绩。

值得注意的是，以太坊第2层解决方案，尤其是Optimism和Arbitrum，在第三季度显著增长。这些项目甚至取代了其他一些区块链的领先地位，许多项目积极整合这些网络，测试产品。如上所述，第2层区块链也越来越受到关注。

DeFi的进一步复苏主要取决于资产价格的增长。并非所有用户都因市场下跌而将资产撤出DeFi，许多项目尽管遇到困难，但仍在继续运营。然而，DeFi也有令人担忧的一面。近几个月来，DeFi攻击变得越来越频繁，甚至大型项目现在也受到攻击。这表明黑客能够破坏协议，缺乏安全性。

交易量出现下降，甚至低于今年第一季度的水平。衍生品和现货交易所的交易量分别下降10%和18%。停滞通常伴随着交易量的减少，而这反过来又与金融市场活动的减少有关。

公开融资仍在下降，这反映了市场情绪。与第二季度相比，第三季度的代币销售数量较低，分别为184和233。本季度具有高盈利能力的项目数量仍然不多，投资回报数也是如此。

尽管如此，IDO市场无疑好于上一季度。此外，选择IDO作为其主要代币销售模式的项目数量也在增加。许多项目的回报率正从历史最高点迅速下降，这表明项目并没有对投资者产生吸引力，以至于他们在解锁时出售代币。在二级市场上，这些项目很难取得令人满意的成果，但是其中许多项目的目标是更长期的发展。

IEO也有不错的表现，但本季度的数量要少得多。值得注意的是，在上个季度，IEO的盈利能力高于IDO，但在第三季度，情况恰恰相反。

本季度与上一季度的一个重要区别是，初级销售中项目类别的种类有所增加。随着STEPN的成功，上个季度出现了明显的“Move To Earn”热潮。然而，这类项目已经开始慢慢降温，目前这种类型的项目很少。

本季度，在Coinlist上举行ICO的两个大型项目举办了代币生成活动。即使是来自Coinlist等可靠平台的项目，在当前的市场条件下也很困难。例如，新的Layer1区块链Agoric在其ICO结束近9个月后才开始交易，显示出令人失望的14% ATH投资回报率，现在它的交易价格为0.5倍，大约是损失50%。Axelar的结果也好不到哪里去（1.17倍ATH ROI和0.68倍Current ROI）。许多在Coinlist上进行过ICO的热门项目现在都处于亏损状态，这完全是由于当前的市场下跌引起的。

很少有Launchpad能够在第三季度显示出较高的平均盈利能力，而能够维持这种盈利能力的产品更是少之又少。对于所有启动板，它们当前的ROI明显低于其ATH ROI。就当前投资回报率而言，大多数领先的启动板都是信誉良好的网站，它们拥有良好的初始产品历史，并且受到用户的信任。

风险投资在第三季度向加密和区块链行业投入了至少5.1B美元，在整体市场下滑的情况下，募集资金的数量与第二季度相比减少了近3倍。

目前的首次公开发行市场可以说是一个“等待期”。很多投资者都在等待好的项目出现，而好的项目也在等待合适的时机启动。事实证明，在牛市期间组织代币销售对所有参与者(投资者、项目和平台)来说都是非常有利可图的，因此可以假设，随着市场的恢复，公开融资的恢复也会发生。

全球市场目前正经历着难以置信的困难。目前，市场正处于危机边缘，可能成为世界经济史上最动荡的危机之一。我们正处于危机的初始阶段，已经目睹了许多金融指数和各国货币的长期下跌。

加密市场遵循这一趋势，作为风险最大的市场之一，它在2022年的表现尤其糟糕。可以肯定地说，我们已经处于熊市很长时间了，但第三季度明显好于第二季度。

值得简要介绍一下各国制定加密货币立法的过程。特别是，稳定币合法化的工作正在积极进行中。当前的引入立法可以显著加速加密货币的采用，即使它旨在采取限制性行动。

毫无疑问，下一轮牛市肯定会到来，甚至可能会比上一次更好。每次市场出现问题，它最终会变得更强大，项目质量也会提高。加密不仅仅是投资资产，它也是科技产业的一部分。可以看到，许多项目正在发展，市场上也在出现新的参与者。然而，在下一个牛市到来之前，全球金融市场和加密货币市场都需要先解决他们积累的问题。

编辑：Eric

原文作者：CryptoRank

翻译、校正：星际视界

声明：文章不构成任何投资建议