国家电网一季度固定资产投资超1290亿元

01. 十五五4万亿投资计划

2026年1月15日，国家电网正式宣布"十五五"期间（2026-2030年）固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"期间（2021-2025年）实际完成的约2.8万亿元投资增长40%，创下历史新高。这一投资规模若叠加南方电网及其他区域电网投资，全国电网"十五五"总投资规模或达5万亿元。

4万亿元投资将聚焦四大方向。一是构建新型电网平台，初步建成主网、配网和微网协同的新型电网平台，进一步巩固"西电东送、北电南供"能源输送网络；二是加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较"十四五"末提升超过30%，支撑国家"沙戈荒"和西南大型水电清洁能源基地开发外送；三是加快推进城乡配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式；四是夯实数智基础设施，实施"人工智能+"专项行动，强化电网数字赋能。

甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程（临安段）施工现场

根据国家发展改革委和国家能源局2025年12月31日发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年，"西电东送"规模将超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。这些目标为国家电网4万亿元投资提供了明确的建设指引。

2026年3月30日，攀西特高压交流工程正式启动建设，这是"十五五"时期国家电网首个开工的特高压交流输变电工程。该工程于2025年10月31日获四川省发展改革委核准批复，包括2座1000千伏变电站和约500公里输电线路，总投资约100亿元，将服务四川新型电力系统构建，助推成渝地区双城经济圈建设。

同期开工的还有皖鄂直流背靠背工程，该工程位于安徽与湖北交界区域，是提升华中地区电力互济能力的关键项目。此外，甘肃—浙江±800千伏特高压直流工程、大同—怀来—天津南特高压工程、闽赣直流背靠背工程等项目建设全面提速。这些工程构成了"西电东送"和区域电力互济的骨干网架，是解决我国能源资源与负荷中心逆向分布矛盾的核心基础设施。

国网江苏南京供电公司员工在宁北—肖山开断π入丰北220千伏线路工程现场组立铁塔

抽水蓄能建设方面，一季度37座抽水蓄能电站加紧建设。抽水蓄能是目前技术最成熟、经济性最优的大规模储能方式，对于平抑新能源出力波动、保障电网安全稳定运行具有不可替代的作用。根据国家规划，到2030年，我国抽水蓄能装机规模将达到1.2亿千瓦左右。

一季度新能源接网工程投资同比增长超过50%，是增速最快的投资领域。这一数据直接反映了我国新能源装机规模的爆发式增长对电网配套设施的迫切需求。根据国家能源局数据，2025年我国新增风电、光伏装机超过3亿千瓦，累计新能源装机突破15亿千瓦，占全国发电总装机比重超过40%。

新能源大规模并网对电网提出了三重挑战。一是消纳挑战：新能源出力具有间歇性和波动性，需要电网具备更强的调节能力；二是输送挑战："沙戈荒"大型风光基地位于西北偏远地区，与东部负荷中心距离遥远，需要特高压通道实现远距离输送；三是配网挑战：分布式光伏在城乡广泛部署，对配电网的承载能力和灵活性提出更高要求。

国家电网1290亿元投资中，相当比例用于应对上述挑战。特高压工程解决远距离输送问题，抽水蓄能解决调节能力不足问题，配电网升级解决分布式接入问题，形成支撑新能源发展的系统性解决方案。

山西夺火35千伏变电站改造工程

电网投资具有显著的产业链乘数效应。据国家电网披露，一季度1290亿元电网投资带动产业链上下游投资超过2500亿元，乘数效应接近2倍。电网产业链涵盖电力设备制造、工程建设、原材料供应、技术服务等多个环节，涉及特变电工、中国西电、国电南瑞、许继电气等数十家上市公司。

从细分领域看，特高压设备是受益最直接的板块。特高压变压器、换流阀、GIS（气体绝缘开关设备）等技术含量高、价值量大，单条特高压直流工程设备投资可达100亿元以上。智能电网设备是另一重要受益领域，包括智能电表、配电自动化设备、电力通信设备等。储能设备随着抽水蓄能电站大规模建设，水轮机组、发电机、变压器等设备需求持续增长。

电网投资还对原材料市场形成拉动。特高压输电线路需要大量铝材、钢材，变电站建设需要铜材、绝缘材料，工程建设需要水泥、砂石等建材。1290亿元投资通过产业链传导，对稳就业、稳增长产生积极作用。

与国家电网相呼应，南方电网一季度完成固定资产投资384.5亿元，同比增长约50%。两大电网公司合计投资1674.5亿元，占全国电网工程投资的绝大部分。南方电网服务广东、广西、云南、贵州、海南五省区，是"西电东送"南通道的运营主体。

南方电网一季度重点工程包括藏粤直流工程，该工程将西藏清洁能源输送至广东，是服务"双碳"目标的战略性工程。此外，云南、贵州的大型水电基地外送通道建设，以及粤港澳大湾区电网互联工程，均在一季度加快推进。

从投资增速看，南方电网50%的增速高于国家电网37%的增速，反映出南方区域新能源开发和电力需求增长的强劲势头。广东作为经济第一大省，电力需求持续增长；云南、贵州作为清洁能源大省，外送需求迫切；海南自贸港建设对电网可靠性提出更高要求。这些因素共同推动南方电网投资加速。

根据行业预测，2026年国家电网投资规模将在2025年约6500亿元的基础上进一步增长，全年投资或达7000亿元左右。投资重点将呈现"特高压+配电网"双轮驱动格局。

特高压方面，2026年将是特高压工程开工高峰期。除一季度已开工的攀西特高压、皖鄂直流背靠背工程外，陕西—河南±800千伏特高压直流工程已于2026年3月获得国家发改委核准，总投资约200亿元；阿坝—成都东、蒙西—京津冀等特高压工程也在加快推进前期工作。预计全年新开工特高压工程数量将超过10条，创历史新高。

配电网方面，随着分布式新能源大规模接入和电动汽车充电需求快速增长，配电网改造升级投资将持续加大。城市配电网重点提升智能化水平和供电可靠性，农村配电网重点解决薄弱环节，边远地区探索微电网模式。

从投资节奏看，一季度1290亿元占全年预计投资的约18%-20%，与往年季节性分布基本一致。考虑到特高压工程建设周期通常为2-3年，一季度开工的项目将在2027-2028年陆续投产，形成输送能力。

国家电网一季度投资高增，置于两个宏观政策背景下理解更为清晰。一是稳增长政策。2026年政府工作报告将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为首要工作任务。电网投资作为基础设施投资的重要组成部分，具有投资规模大、产业链长、就业带动效应强的特点，是稳增长的重要抓手。

二是能源转型政策。我国承诺2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，能源结构调整是核心路径。风电、光伏等新能源替代化石能源，需要电网提供输送通道和调节能力。4万亿元电网投资，本质上是能源转型的基础设施投资，是为新能源发展"铺路架桥"。

两个政策目标的交汇，决定了电网投资在"十五五"期间将保持高位运行。4万亿元投资计划不是简单的规模扩张，而是新型电力系统建设的系统性工程，是支撑能源革命和经济社会发展的关键基础设施。