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7/25最后期限,高通不排除放弃收购恩智浦

7/25最后期限,高通不排除放弃收购恩智浦 芯华舍
2018-07-19
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导读:根据美国财经媒体《CNBC》引用消息人士的报导指出,移动芯片厂商高通(Qualcomm)针对恩智浦(NXP)的收购案,最后的收购期限再延长至7 月25 日。而一但在这个最后期限之前不能完成相关的收购,

导读

根据美国财经媒体《CNBC》引用消息人士的报导指出,移动芯片厂商高通(Qualcomm)针对恩智浦(NXP)的收购案,最后的收购期限再延长至7月25日。而一但在这个最后期限之前不能完成相关的收购,高通将不排除放弃该项收购计划。

报导指出,2016年10月,高通宣布以每股110美元的价格现金收购竞争对手,荷兰半导体巨头恩智浦。2017年2月,为应付另一家芯片大厂博通(Boardcom)的恶意收购,高通提高了对于恩智浦的收购报价,从每股110美元,上调至每股127.50美元,整体报价从380亿美元,增加了50亿美元,达到430亿美元的规模。


而目前高通与恩智浦的并购交易,在全球的反垄断审查中只差中国监管机构的批准。之前一度曾出现批准的迹象,但之后随着中美贸易大战开打,以及中国中兴通讯遭到美国商务部的禁令所影响,整起并购案的状态变得越来越不乐观。业界分析,中国政府正将高通与恩智浦的并购交易,做为对抗中美贸易战争以及对应中兴通信事件的筹码,所以一时要进行解决将有其难度。


不过,高通战略及并购业务执行副总裁Brian Modoff呼吁,希望中美贸易战争的摩擦能够尽早得到解决。而Brian Modoff也同时表示,由于中国是高通业务发展与合作的重点。因此,高通对中国的承诺也将不会改变,希望中国监管机构能够早日批准高通对于恩智浦的收购。如果得到中国监管机构的审批,Brian Modoff表示,高通将能够完成的对于收购恩智浦在外流通股票收购目标,以进行进一步合并。


根据分析师预估,在高通完成合并恩智浦之后,将有助于高通快速进入车用、商用、工业市场,同时提升与晶圆代工业者的议价能力。并且协助高通在最短时间内取得这些市场的主要客群。这样的情况,在智能手机市场成长动能疲弱,手机利润逐渐下滑的情况下,有助分散高通的市场风险。


不过,因为恩智浦所擅长的车用或工业电子与安全应用领域的产品生命周期较长,且法规严谨,这与高通在领先的智能手机产品特性有极大不同,未来合并后供应链管理势必将是首要挑战。


半路杀出的博通

高通收购恩智浦的交易面临的挑战当然不仅仅是反垄断审查,在欧盟批准了这笔交易之后,却遭到了恩智浦半导体股东的反对。恩智浦半导体股东Ramius Advisors表示,将反对高通380亿美元收购恩智浦半导体交易,原因是高通的报价严重低估了恩智浦半导体的价值。2017年12月,激进投资者Elliott Management也曾对该交易提出反对,称高通严重低估了恩智浦半导体的价值,合理价值应该是每股135美元,而不是高通给出的每股110美元。


还有影响更大的,2017年11月传出通信芯片厂商博通正在和股东密谋高价收购,并表示这笔交易可能超过1000亿美元,将成为芯片领域有史以来最大规模的收购案。消息一经传出,就牵动了众多业内人士的神经,并引发了各方激烈的博弈。到了2018年2月,高通宣布将提高收购恩智浦的价码到每股127.5美元,这将使得收购总金额增加16%,达到将近440亿美元的规模。市场人士指出,高通这样的做法一方面是要获得恩智浦大股东们的青睐,另一方面则是想借由购并案来抵御芯片大厂博通所提出的购并高通计划。对博通提出对高通的收购要约后做一个简单的回顾:

  • 2017年11月6日, 博通(Broadcom)提议以1300亿美元收购高通;

  • 2017年11月13日,高通拒绝上一条提议;

  • 2017年12月5日, 博通强势提名11位董事候选人,以取代高通董事会所有成员;

  • 2018年2月5号, 博通再次增加收购筹码,在原方案基础上增加170亿美元收购;

  • 2018年2月21号, 高通提升自己对恩智浦的收购提议,整体收购规模增加60亿美元;

  • 2018年3月6号, CFIUS介入这场跨过收购计划,命令高通股东大会延期30天;

  • 2018年3月12号, 美国总统特朗普通过行政命令禁止这场收购。


高通未来仍无法避免多国的垄断审查

因此高通收购恩智浦的交易,不仅面对内部以及股东的压力,还要经历9个国家的重重反垄断审查,更有半路杀出的博通“恶意”收购,这笔可能成为全球最大规模的并购案真可谓一波多折。


不过,收购成功后高通同样难以避免多个国家的垄断审查。2015年高通支付近10亿美元以结束中国对其长达14个月的反垄断调查。2016年12月份,经过三年的调查后,韩国宣布对高通罚款8.5亿美元。韩国公平贸易委员会指责高通存在“不公平的商业模式”,并造成垄断行为。2017年,高通在美国本土也遭遇麻烦,美国联邦贸易委员会提起诉讼,指控高通迫使苹果使用其独家使用芯片以换取更低的许可费,以此排除竞争对手,不过高通否认所有指控。


经历重重困难后若能成功收购恩智浦,新高通会对整个半导体产业造成哪些影响?


参考资料:


雷锋网                                      2018-06-20

EDN                                        2018-06-20

TechNews                               2018-07-19


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