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文章来源：钛度车库
能源结构正在被重塑
储能是什么？
可能对于圈外人来说，这个词汇看起来比较陌生。根据百度百科的解释，储能是指通过介质或设备把能量存储起来，在需要时再释放的过程。简言之，储能就是能量的存储，例如把发出来的电存起来，等到需要的时候再拿出来用。
概念理解了，对于储能赛道在最近几年为什么火热，也就会有一些感知了。
作为一个能源生产和消费大国，当下，我们既有节能减排的需求，也有能源增长以支撑经济发展的需要，因此需要大力发展储能产业。
近期，国家能源局发布了《新型电力系统发展蓝皮书》，提出了充分发挥储电、储热、储气、储冷、储氢等储能技术的优势，实现多种储能技术在电力系统中的有机结合和优化运行。在政策支持和市场需求的推动下，资本纷纷涌入储能行业。许多行业内人士认为，储能市场是一个价值数万亿的巨大机遇，即使是垂直领域也可能拥有数百亿的市场规模。因此，在短短两年内，几乎所有主流的投资机构都开始投资储能产业链，包括红杉资本、鼎晖资本、愉悦资本、源码资本、国家电投等。
根据长城证券能源转型研究中心的数据，过去三年一级市场储能领域共有236起投融资活动，共有124家企业获得融资，总投资金额约为405亿。而今年一季度，投融资金额约为95.6亿，已接近预计2021年全年的投融资总额。然而，尽管储能市场仍然热火朝天，但今年我们也观察到，并非所有投资者都在盲目涌入，一些投资者开始显露出冷静的态度。
在能源行业投资领域活跃的周辉指出，从投资人的角度来看，寻找更安全、低成本的技术方案仍然需要进行探索，因为能源行业存在很高的不确定性。另一方面，从创业的角度来看，与其他行业相比，能源行业具有垄断性，许多细分领域并不适合创业。对于储能技术而言，它本身并非新兴技术，但从产业角度来看，储能行业仍处于起步阶段，商业化模式尚未完全成熟。对于所有进入该领域的参与者来说，这既是一个机遇，也意味着将面临激烈的竞争和淘汰，生存能力成为关键。
半年融资数百亿
根据钛媒体App不完全统计，从1月份至今，半年的时间储能产业上下游已经完成的融资金额达到数百亿规模。
翻看这些投融资事件的信息，我们发现了几个共同特点：
第一，覆盖范围广
投资人并没有限制在储能的某个或几个领域，而是愿意尝试在不同的技术方向进行布局。从原材料研发生产到储能技术的研发突破和应用，再到BMS和模组技术，以及施工建设和装备制造等全产业链，都有投融资活动发生。从技术角度来看，每个储能领域都有适用于其生存的应用场景，只是这些场景的增速和空间大小有所不同。
此外，从行业属性来看，储能不太可能像动力电池一样形成少数几家垄断或寡头垄断的局面，储能是一个可能出现多个独角兽的行业，各细分领域都有机会。
第二，融资快
有许多新成立的企业在短时间内就获得了数千万以上的融资，甚至有项目融资达到数十亿，这并不罕见。例如，揽海能源在成立不到5个月的时间里就完成了超过1亿元的Pre-A轮融资，这得益于知名投资机构红杉中国和鼎晖VGC的支持。海辰储能成立于2019年，从2021年到2022年每年都有两轮融资，预计在2024年上市。另外，一位储能领域的创业者告诉钛媒体App，他的公司成立不到一年时间，仅用了3个月就获得了近亿元的Pre-A轮融资，而且这轮融资刚刚结束，下一轮融资已经在进行中。
2023年1-6月储能赛道部分超亿元融资
第三，估值高
“资本纷纷涌入储能领域，这确实导致了部分储能项目的估值过高。然而，在周辉看来，这种情况既有利也有弊。由于储能技术路线的不确定性较大，投资机构也难以确定哪条路线会取得成功。随着更多的资本涌入行业，不同的技术路线可以相互印证和对比，从某种程度上降低了错投的风险。从企业的角度来看，“估值过高”这一说法并不一定成立。星辰新能的董事会秘书许晓晨表示，储能行业是一个重资产的行业，收入规模也相对较大。以全钒液流电池储能项目为例，要实施一个兆瓦级的长时项目，订单金额通常都在上千万元。同时，这个行业在经营过程中也需要较大的营运资金周转。因此，不能将储能行业与其他相对轻资产的行业进行直接比较。在他看来，储能行业整体的估值算是相对适中的。
究竟哪条赛道才是“吸金兽”？
一些机构甚至预测，到2030年储能市场规模将达10万亿元以上。
如此大的市场，虽说投资人愿意多条线押注，但毕竟“押注”有大有小，究竟哪条赛道才是里面名副其实的“吸金兽”？
答案或许是：长时储能赛道
长时储能是指连续运行（放电）时间不低于4小时的储能系统。目前，在中国储能市场上，短时储能系统（储能时长在2-4小时之间）占主导地位，但这无法满足电力系统跨天、跨月、乃至跨季、跨年的储能需求。周辉解释说：“要实现双碳目标，意味着新能源装机容量需要在二三十年内提升到整体装机容量的60-70%，甚至可能更高。目前光伏电厂或风电厂的装机容量提升速度非常快，因为它们的建设周期可能只需要8-10个月。然而，电力输送特别是长距离的电力输送需要特高压网络，而一条特高压线路的建设周期为4年。因此，新能源的快速发展使得发电企业面临一个尖锐问题，即如何将电力输送给谁、放在何处、储存在何处。”
根据长时储能委员会（LDES）与麦肯锡在2021年底联合发布的报告，预计到2040年，全球范围内需要部署85TWh-140TWh的长时储能容量，相当于储存10%的发电量，并且这将带动累计投资1.53万亿美元。在传统的长时储能技术中，抽水蓄能是主要应用的技术。其工作原理是在电力负荷低谷期将水从下池水库抽到上池水库，将电能转化为重力势能储存起来，然后在负荷高峰期通过反向水流发电。根据中关村储能产业技术联盟的数据，截至2022年底，中国已经投运的电力储能项目累计装机达到了59.4吉瓦，同比增长37%。其中，抽水蓄能是占据最大比重的技术，累计装机容量达到了46.1吉瓦
然而，抽水蓄能技术本身存在一些局限，例如能量密度较低、对地理条件的限制较严重等问题。随着长时储能需求的迅速增长，人们不得不寻找更先进的储能技术，如电化学储能和压缩空气储能等。在上半年的众多投资和融资事件中，钛媒体App注意到有多个项目的投融资金额超过了5亿。其中，中储国能和大连融科储能的投资金额均超过10亿，而纬景储能在今年3月获得了超过6亿的融资。中储国能是中国科学院工程热物理研究所的先进压缩空气储能技术产业化公司，而大连融科储能和纬景储能则是专注于液流电池技术研发的公司。
2023年1-6月部分长时储能相关投融资事件
然而，由于新型长时储能技术路线众多，行业内尚未形成共识，目前仍存在不同技术之间的竞争。储能技术正在快速发展，钠离子电池、液流电池、重力储能、飞轮储能、压缩空气储能等技术正加速产业化，并且示范项目不断涌现。尽管国家能源局的数据显示，2022年新增装机技术中，锂离子电池储能技术占比达到94.2%，仍然处于绝对主导地位，但其安全风险也最为明显。周辉解释说，目前风光基地一般容量为100吉瓦，按照15%的配比，储能容量需达到15吉瓦。然而，当单个储能站的容量达到1吉瓦级别时，采用锂电池储能技术将面临巨大的管理成本，并且当容量超过5吉瓦时，发生燃爆的概率也会大大增加。
去年6月29日，国家能源局综合司发布了《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》的征求意见函，其中在防止电化学储能电站火灾事故的要求中提到：中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，也不宜选用梯次利用动力电池。这一文件的发布直接推动了其他电化学储能技术的发展，如液流电池。去年下半年，巨安储能、国润储能和纬景储能都获得了一轮融资。湖北省发改委于5月10日公示了湖北省2023年新型储能电站试点示范项目的清单。招标需求中，全钒、铁基和锌基三种液流电池技术路径的合计规模达到了480兆瓦，占项目总规模的48%。
此外，根据国家能源局的数据，截至2022年底，压缩空气储能和液流电池储能技术的占比分别为3.4%和2.3%，增速明显加快。同时，飞轮、重力和钠离子等多种储能技术也已进入了工程化示范阶段。
一面火热，一面冷静
然而，与上述投资数据“火热”形成鲜明对比的是，许多投资人开始冷静下来，选择观望。观望的原因有很多。其中一个原因是投资人在决定是否投资时需要首先论证储能技术是否能够真正降低成本、提高安全性，并具备商业价值。换句话说，只有具备投资价值的储能技术，即能够降低成本、提高安全性，并具备商业价值的技术，才会引起投资人的兴趣。然而，目前许多储能企业尚未形成稳定合理的商业模式，这增加了投资人识别优质项目的挑战。
"储能的本质是交易，而交易必然涉及成本，成本不可能是无限的。即使在现阶段是强制配储，到正式运用阶段，也必须核算到底是弃用还是使用，因此需要采用更安全、低成本的技术。"一位投资人表示。储能的基本盈利模式是通过低买高卖的电力价格差来实现盈利。即在电价低的时段充电，在电价高的时段售电，从中获得差价利润。根据应用场景的不同，新型储能可以分为电源侧、电网侧和用户侧。目前，我国的主要储能需求来自于新能源配电储能。
根据中国电力企业联合会于2022年3月29日发布的《2022年度电化学储能电站行业统计数据》，截至2022年底，电源侧储能总能量约为6.8吉瓦时，累计投运总量为5.5吉瓦时，占全部新型储能电站的80.8%。然而，国内发电侧储能仍未建立有效的商业模式，为国内光伏和风电厂提供调峰服务并获得补偿并不划算。尽管有新能源强制配储能的政策存在，国内发电侧储能的合理性仍然受到行业的质疑。此外，缺乏商业价值支撑的新能源配置储能实际上导致了资源的巨大错配和浪费。
根据中国电力企业联合会于2022年11月8日发布的《新能源配储能运行情况调研报告》，一组关键数据显示：目前国内电化学储能项目的平均等效利用系数仅为12.2%。其中，新能源配储能的利用系数为6.1%，火电厂配储能为15.3%，电网侧储能为14.8%，用户储能为28.3%。
为了真正开拓这个增量市场，储能系统必须降低成本。许晓晨坦言，就初始建设成本而言，目前4小时容量的全钒液流电池系统的成本约为每瓦时2.6元至2.8元，确实比锂电池贵一倍。然而，从全生命周期的电力成本来看，全钒液流电池每度电的成本约为0.2元，已经低于锂电池的成本。
据许晓晨观察，未来两到三年内，通过产业链重塑、技术迭代、生产工艺革新以及上游资源供需矛盾的缓解，预计全钒液流电池的初始建设成本有望降至每瓦时2元以下。这将导致客户的关注点从经济性转向技术方案的适配性。同时，相较于其他行业，能源行业具有垄断性，且存在行业巨头。最近，从各大锂电企业的战略布局和国内储能项目招标情况来看，越来越多的锂电企业，尤其是头部巨头，纷纷涉足储能系统集成，甚至涉及终端品牌商环节。因此，没有足够资源的投资机构不敢轻易进入这个领域。
也有一些投资人表示，当前市场出现了巨大的需求，导致市场上涌现了大量产品，但这些产品的质量良莠不齐。因此，未来必将经历一段激烈的洗牌期，但在混乱的过程中也会出现很好的投资机会和目标。因此，这些投资人正在等待适合的时机来入场。
不可否认，当前储能仍然是一个备受关注的热门话题。尽管目前储能产业发展面临一些挑战，但由于万亿级市场的吸引力，仍然不断有新的参与者进入该领域。在储能产业的各个细分领域中，各家公司都在竞相争夺。毕竟，能源结构正在经历重塑，任何一家公司都有可能成为那个幸运的独角兽。
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