【重磅首发】2016年投行业务可能面临的十大改变和挑战 ——方星海吹风会全文解读
投行小兵 2015年12月27日
【备注：如果您有宣传/咨询/融资/上市/并购等需求，请将相关信息邮寄至caun307@163.com】
国务院马上要发布《关于进一步显著提高直接融资比重 优化金融结构的实施意见》这个文件了，这里提前跟大家剧透一下。文件核心有两个层次，一个是直接融资要大比例提高，因为直接融资企业成本最低（投行人将来知道做什么了吧，直接融资我们最在行）；一个层次是降低金融风险（这个我们都懂，对于我们投行人员可以忽略不计）。
1、战略新兴板肯定要来了，据说最快三月份，最迟五月份。战略新兴板的战略定位和上市条件大家都已经很清楚了，国家说的很清楚，一个创业板服务企业还远远不够那就再来一个，就这么简单。
2、新三板挂牌还是要快马加鞭地干，挂牌数量还是要进一步增加，只要国家不喊停就一定不要停，至于是8000家还是一万家就不要管那么多了。不过，在解释为什么暂停私募股权投资机构挂牌的时候，领导说了这么一段话：“凡是某一个产品、某一个服务，短期内大幅增长的话，就要静下来看一看，要小心一点。里头可能就隐含着某种风险，几乎是任何一个产品、任何一种服务都会有这种情况，只要是短期内大幅增长，我看了就有点担心，就是要先停一停，不要说别的原因，就看投资者就行了。”肝颤了一下，有没有？
3、关于新三板转板，如果说挂了新三板再去IPO排队上市的也算转板的话，那么已经有了；如果这个不算的话，那么新三板转板的事情也不是证监会能说了算的。转板的事情小兵的观点一直很明确，不是很靠谱的事情，就算是以后真的推出了转板的制度也不看好，很多地方说了很多了，不再赘述。同时，新三板企业也不要老是想着转板，新三板市场融资功能都超过创业板了，还转什么转，要把新三板当做最终的归宿而不是旅馆。
4、关于新三板再补充两点：①领导说了投资者适当性规定是控制金融风险非常重要的措施，目前来看也是唯一拿得出手的措施，所以那500万的事情暂时是没有可能取消了。②领导说了，为了增加新三板挂牌数量，鼓励增加其他挂牌推荐主体，这个很早就说了，一直就没动静，证监会和股转公司要加油了。
5、关于注册制，现在就等着人大授权国务院，国务院来指挥证监会了，兄弟们已经全部准备好就等着老大一声令下。注册制核心就那么几个：以后企业业绩和价值中介机构和投资者说了算，发行价格和节奏不是说放就放的，以后不背书了就等着事后抓小辫了。排队的老大难企业应该都会给个说法，不能老是拖在那里。
6、已经境外上市的公司国家欢迎你回来，还没有出去的公司国家希望你等我完善措施，反正一句话：这里是你家，在家里好好呆着，不要乱跑。虽然说已经明确VIE架构以及其他特殊股权机构的上市公司可以回归境内，但是在具体操作上可不是说说那么简单。商务部、外管局、证监会、国家税务总局、财政部等等这些部门不在一起开几次会（掐几次架），不会短期内有明确的规则出台的。一定要快啊，很多人都等不及了。
7、支持中小微金融机构挂牌新三板，但是私募股权管理公司是不行了，很明确。至于为什么，人家也解释了，新三板是支持实体经济融资发展的，这么多投资机构挂牌了并且还融资了那么多钱，而这些钱是不是投资到了实体经济中去呢（还是忙着借壳了）。如果没有投入实体经济，那就是跟实体企业争食，这个国家是不允许的。国家还说了不仅挂牌暂停了，还要核查以前投资机构融资的钱都去干嘛了，要是投资渠道不合适说不定有处罚。
8、符合条件的金融公司可以申请证券牌照，可以设立科技创业证券公司。别的金融机构（比如银行、保险）设立证券牌照那是早晚的事，金融混业经营的大趋势已经不可阻挡，券商确实要好好想想怎么创新怎么求变了。不知道科技证券公司是什么，难道是互联网+证券公司，比如现在在网上销售理财产品或者股票之类的？其实，以后证券牌照多起来了很多人觉得会是灾难，其实也不一定，有竞争才会有努力的动力，证券公司多了以后你跳槽不是选择的余地都多了（意淫一下）？
9、四板市场国家也是关注的也是坚决支持的，但是风险还是要坚决控制的，不是谁能来就能来的。四板市场是地方政府设立的，那么后续监管的最终责任人也是地方政府，出了事就找地方政府。个人观点，四板市场必须要有几家带头大哥出来做表率了，不能这么长期糊涂下去了。
10、还有很多改革，比如大力发展债券市场、股权众筹还要继续发展壮大（还是不要鼓励了，吓人）、扩大资产证券化规模、互联网模式也要搞下去等等，这些小兵不是很了解就不跟大家过多解释了。2016年或许真的是中国证券市场变革的一年，我们有幸经历，风险和机遇并存，一起努力吧。
回复对应数字查看更多文章
1 ：由现任职光大证券钢铁首席研究员王招华撰写的深度报告《钢铁电商有望引领钢铁流通业的大变革》、《全国235家钢贸商调研报告：钢贸转型供应链服务商、拥抱电商是大势所趋》；
2 ：由现任职光大证券王招华团队举办的全国大宗商品电商峰会上的部分嘉宾发言纪要：包括《光大钢铁王招华：钢铁电商是钢铁产业链最大的投资机会》、《中钢网董事长姚红超：钢铁电商未来至少能产生5家百亿市值企业》、《钢银总经理白睿：钢铁电商，赢在钢银》等文章；
3 ：《泰德煤网高级副总裁黄贵生：我们做煤炭供应链服务，不止是电商》；
4 ：《找塑料CEO牟斌：找塑料网最终不会是贸易或物流公司，而是大数据公司》
5 ：《浪花|钢厂开始组团封杀自营类钢铁电商》；
6 ：有关互联网物流方面的文章，如《从oTMS获千万美元融资，看互联网运输市场还有哪些痛点》、《运满满创始人：车货匹配，未来生客交易会井喷5-10倍》、《路歌董事长冯雷：解决陌生交易的车货匹配平台实在不是大事》等。
7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》。