震荡回落期还在延续，谨慎看待钢价再次拉涨
Mysteel 魏迎松 2016年3月20日
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后期国内钢材供需格局还会如何变化呢？唐山地区钢厂限产力度是否会导致国内钢材供应增量会一直匹配不上需求的增量呢？
笔者认为，当前市场对唐山地区钢厂限产的影响力度预期过高了，这一点从唐山市政府文件中可以窥出，毕竟限产是间断性的，即便处于限产期时限产力度被严格执行，整个“世园会”期间对于粗钢供应来说影响量也不过500-600万吨，而且跨度长达7个月。
就环保面的整改措施要求而言，钢厂在利润丰厚的时候肯定会出钱添加环保设备，即便是短时间设备添加有困难，无外乎只是承受差别电价的成本。而需求面能否一直延续3月份的火热情况，答案肯定是否定的，所以中长期来看，供应增量会逐步填补市场需求增量的窟窿。
再谈谈钢厂利润，过去的2015年钢厂大面积亏损，许多企业现金流严重失血，但是2016年以来，尤其是3月份以来，吨钢按现金成本计算盈利300元/吨已经是家常便饭，这个时候希望通过市场手段来推进供给侧改革基本没戏，而部分长期亏损的国有企业又因为承担的社会责任较重，在去产能方面进度也难以一撮而就，最后的结果就是供给侧改革进度被拖延。事实上，近期钢价大幅上涨之后，许多钢厂的高炉再度复产，所以寄希望于供给侧改革扭转钢材市场基本面的境况是困难、多变的。
再说近日钢价反弹，虽然现货市场价格回升速度较快，但显然不及期货价格的涨幅，另外铁矿石价格涨幅要高于成材价格涨幅。也就是说，市场对于钢厂高利润是不认同的，而钢厂如果想要更大限度的获取利润，只能通过增产来实现。因此，我们可以预见的是国内钢厂生产积极性会进一步提升，直至拉爆供需平衡关系。
笔者更倾向认为，下周伊始国内钢材市场价格会出现一波拉涨势头，但这次涨价幅度会更理性，商家会吸取上轮涨价的经验，不再是捂盘停售，而是有计划的出货。这一波价格上涨只是上轮价格大涨后震荡回落期的一个环节，并不意味着上次的价格回落已经结束，此轮价格高点难以触摸上次高点，而且下一次的价格回落是可以预见的，这波价格上涨时长也会很短。
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7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》。