FMG媒体直面会实录
中联钢 2016年9月22日
【备注：“新财富”请您和您的朋友投光大证券钢铁王招华/杨华/王凯团队第一，这是我们最在意的事情，非常感谢！】
问1：澳洲大多生产商C1成本在15美元左右，FMG的是如何达到一步一步降低C1成本至13美元并能在未来继续保有降本空间？
答：首先，FMG的经营模式非常简单，我们专注于提升生产效率。此外，我们的矿区在地理位置上相对集中而且规模较大，在位置层面上具备一定优势，便于生产。然后由于我们属于新兴矿山产业，生产方面的投资已经到位，现在做的就是不断微调各项设施，将本增效。上述原因正是FMG能够不断降低成本的原因。
问2：我关注到二季度FMG矿石产量比发运量多500万吨，是否意味着在下一财年FMG有更具野心的发运计划？
答：从生产情况上看，季度上或许会存在一些差异，比如今年二季度，天气条件很好、生产状况也很好，因此我们达成了不错的产量数据。但7-9月我们就会进行一些定期的检修或调整，这样产量数据就可能会有一点下降。但季度间的差异对我们全年的影响是很小的，也不会影响季度发货量，所以我们仍然会保持2017财年1.65-1.7亿吨的发运计划，我们没有改变目前运营计划的需求。
问3：FMG折扣近期逐渐增多，是由于最近市场对高品位矿石的偏好，那么FMG会不会在增加高品位品种的产品呢？淡水河谷的BRBF在市场上很受欢迎，那么FMG会不会推出类似的产品？
答：矿石价格最终是由市场决定的。虽然短期内受诸多因素如盈利水平和钢铁生产的影响会导致矿石价格出现波动，但从我们长期市场观测结果看，FMG的矿石的整体平均价格是在62%矿石价格的85%-90%间波动。所以我们的折扣根据市场变化可能会有调节，季度上会有些许差异但从全年看价格仍然比较稳定。混矿是个很有意思的问题，我们关注到市场上有些混矿产品比较受欢迎，但是FMG的产品计划并不会因此受到影响。当然有可能在个别季度上我们的混矿产品产量会增多一点点，但从全年看FMG的产品结构依然不会出现变化。
问4：在主流矿山整体扩产的背景下，FMG会有新的扩产计划吗？
答：我们认为目前的市场是相对供需平衡的，在需求端没有出现明显增长的情况下，FMG不会有计划去扩产。同时，由于扩产意味要放入更多地投资，需要考虑投资的回报。
问5：按照目前曝光的一些去产能计划看，今后粗钢产量甚至可能减到5.5亿吨，那么FMG将如何应对可能出现的矿石需求变化？
答：我们认为去产能的目的是去掉过剩产能，这个概念跟产量是不一样的，所以去产能并不等于去产量。其次，钢铁产量是由市场需求所决定。
我们不会刻意的对市场进行预测，例如考虑中国未来钢铁产量能变化到多少。因为这将取决于中国的宏观经济政策。现在FMG更关注的是提高自身的竞争力，例如继续降低我们的生产成本。
问6：目前市场上有矿山提出长协以“指数+溢价”定价，那么FMG会不会在未来的协议中采取这样的定价模式？
答：首先这不是我们。其次指数本身已反映矿石的价值了。我们现在还不会考虑这种计价方式。
问7：今年中国宝钢武钢合并，还有其他大型国企之间流出一些传闻，这种大型钢企的合并可能使未来中国钢铁产业的集中度大幅提高。如果钢企“巨头”开始形成，他们对铁矿石的议价能力也会提升，您对这种可能的情况有什么？
答：这里我们要强调，最终决定价格的依然是市场，而不是几家大型企业所能决定的。在未来中国或许会出现集中型大型钢厂分布的格局，但实际上市场上依然存在的小型钢厂依然不能忽视。除此之外，还有日本、韩国、台湾等国际市场的存在，有许多买方和许多卖方，少数企业的议价能力不会真正对市场产生影响。
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1：由现任职光大证券钢铁首席研究员王招华撰写的深度报告《钢铁电商有望引领钢铁流通业的大变革》、《全国235家钢贸商调研报告：钢贸转型供应链服务商、拥抱电商是大势所趋》；
2：由现任职光大证券王招华团队举办的全国大宗商品电商峰会上的部分嘉宾发言纪要：包括《光大钢铁王招华：钢铁电商是钢铁产业链最大的投资机会》、《中钢网董事长姚红超：钢铁电商未来至少能产生5家百亿市值企业》、《钢银总经理白睿：钢铁电商，赢在钢银》等文章；
3：《泰德煤网高级副总裁黄贵生：我们做煤炭供应链服务，不止是电商》；
4：《找塑料CEO牟斌：找塑料网最终不会是贸易或物流公司，而是大数据公司》
5：《浪花|钢厂开始组团封杀自营类钢铁电商》；
6：有关互联网物流方面的文章，如《从oTMS获千万美元融资，看互联网运输市场还有哪些痛点》、《运满满创始人：车货匹配，未来生客交易会井喷5-10倍》、《路歌董事长冯雷：解决陌生交易的车货匹配平台实在不是大事》等。
7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》。