多位大咖评论期货大跌的原因
扑克投资家 2016年11月13日
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上周五晚间，当全国人民在欢庆网上商品打折时，国内交易所的大宗商品也疯狂打折。10分钟内从涨停到跌停，从而让我们明白了从天堂到地狱之在一步之间。
敦和资产宏观策略总监 徐小庆 认为：
双十一商品期货大跌主要的原因是期货市场自身投机情绪发挥到极致后的反身性调整，交易所持续提高保证金并且限仓成为了压倒骆驼 的最后一根稻草，和基本面的关系不大。各品种表现的分化本身就能体现出基本面和资金面驱动的差异。针对大家将本次商品大跌与去年的股灾进行比较的问题，最大的区别在于去年股灾的导火索是股票自身有大量的配资，清查配资引发股票 去杠杆，从而导致期货下跌，而当前商品现货贸易和需求并没有明显的杠杆融资，在期货相对于现货升水的情况下，可以借此进行期现套利，这时期货价格的下跌会影响到现货市场的供需，因此现货市场本身的调整风险并没有期货市场那么大。
但短期期货的多头情绪受到打压，对现货价格也会有一定的负面影响。但是展望明年上半年，商品的上涨趋势并没有结束，驱动力会从供给转向需求。
永锋集团投资总监 吴衡 对周五夜盘行情的观点如下：
由于之前连续上涨，期货风控部门强行平空头仓位，加剧上涨后引发一些结构化的产品触及止损清盘线，导致对冲头寸全部强平。资金净流出超过150亿元保证金。资金大幅流出，加上之前政策频繁干预，保证金和交易费用成倍提升。从短期看，市场波动会变小。纯粹由资金推动的上涨品种，后面可能会回归正常，下跌修复超涨部分。
神凯投资投研总监 高艳滨 认为：
周五交易所都发布了一些品种提升日内手续费和交易保证金的公告，市场持续过热，监管风暴掀起，应是周五夜盘国内商品大跌的主要原因。在相关费用变化下，部分程序化交易、炒短交易都需要进行调整，加上监管公告，证监会要求期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，加上即将调研部分期货违法交易查处情况，市场也开始传言下周相关部门将进行账户查处，而纯粹交易层面，商品的由涨停到跌停，必然令部分仓位略重的资金出现穿仓，部分基金出现快速回撤，甚至到预警或清盘线，这便进一步加速了市场的恐慌，微亏或微赚的中小户一定在积极离场，因而恐慌和踩踏加剧了市场的波动。在市场重新走稳前，不易急于入场和逆势交易，尤其要评估证监会、交易所的制度动向。但从油粕基本面来看，棕榈油与豆粕库存不高、消费不错，棕榈油期现价差约500，豆粕期现价差约360。向下驱动力并不充分。
博世晟合资产管理首席交易员 何子垠 认为：
基本面没什么变化，还是现货偏紧。部分农产品和有色系有点被错杀的意思。国内商品整体情况，用文华商品指数看，反弹已经收回了过去5年跌幅的50%，而同期CRB高点才25%附近，而且现在还是重心向下的，那么国内需求的有效性，或者说持续行就得打个问号。后市如果说国内商品整体马上调头，也不现实。给一两周时间做头并确认。另外部分农产品和有色需要区别对待。
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