招商期货2月下旬华东钢铁产业调研报告：3-4月螺纹价格仍有脉冲式上涨机会
赵超越 2月26日
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扫射哥|光大钢铁王招华团队：2017年钢铁卖方多头最强音部分研究成果汇总
1、华东某中小型民营建材钢厂
年产钢材约400 万吨， 全部为螺纹、线材盘等建筑用钢月。
钢厂库存较低，春节后峰16 万吨，目前消化至 8万吨， 其中因为轧线检修万吨，有 3万吨钢坯，钢材库存仅 5万吨。节后贸易商较乐观，主动提货，钢厂有利润加快周转，钢厂库存转移至社会库存。目前螺纹利润100-200元/吨，去年3-4月时利润峰值300-400元/吨，春节后天气好，下游工地复工早，预计4月需求达到峰值。
预计江苏省中频炉产能4000-6000万吨。该厂附近中频炉厂已停产，中频炉质量严重不合格，有中频炉厂收购高炉炉渣，磁选后得到低品位铁矿石，在中频炉里面混加铁矿石炼钢。炉渣价格仅1000元/吨，质量没保障，废钢含税价格1800元/吨。
目前已经满负荷生产，铁钢比0.93，后期转炉增加废钢比例提产的空间也不大。预计后期500立方米以下的小高炉也要淘汰。
2、华东某大型钢铁厂
江苏省之前两次摸底中频炉产能，每次数据都不对，中央不满意地方态度，省某重要领导被免职。第三次摸底数据为4000万吨，实际仍可能远超预期。
目前该厂铁钢比为0.93，最多达到0.9，短期高炉提产比例有限。但长期来看，如果钢铁供应类似去年煤炭形成缺口，政府要求保供应，可以在符合标准的基准上适度降低质量，提高高炉生产系数来增加产量。
3、华东某中型钢铁厂
江苏省中频炉实际产量约1500-2000万吨/年，目前仍未完全停产。目前已经满负荷生产，螺纹利润400元/吨，铁矿入炉品位已经从56%-57%提高至58%，因为利润太好，2月带钢检修计划已经被延迟；3月中旬有复产潮，预计产能利用率能提高2%-3%。
中频炉实际产能可能比之前预期高30%，执行最到位的山东库存不断下降，已经产生供给缺口。
之前预期中频炉产能1.1亿吨，建材产量5000万吨，可能要调整至6500万吨产量。
4、华东某大型钢厂
江苏、浙江地区建材预计中频炉占30%，若完全停产可能引发螺纹价格进一步走高。
目前高炉已经全部开满，但是轧材能力大于炼钢能力20%，铁水可以灵活调配，若螺纹利润好于热卷，会很快转产。
有4台电弧炉，之前废钢价格高，电炉转炉化，70%铁水配比40%废钢生产，目前开始逐步增加废钢使用量。高炉、转炉环节用废钢6%-7%，这部分增加废钢比例很小，主要考虑生产稳定性。目前没有新增电炉计划，长期来看，短流程利润不确定，政策也不确定。
总体来看，因为集中拆除中频炉，可能造成螺纹钢供给短期的紧张，但是卷板需求下行带来的转产、出口下行、电弧炉重启、增加高炉系数等方式都可以在中长期弥补螺纹缺口。
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