建筑用钢需求周观察：受钢价暴跌影响有所放缓，但社会库存下降速度明显加快
不止是钢货 2018年3月24日
1、水泥价格的角度：本周再降0.80%，反映两会后需求仍未明显启动
水泥和建筑用钢大部分都用在建筑、房地产领域，而水泥由于没有库存，是观察建筑需求一个很好的指标，本周五（3月23日）全国水泥价格指数131.24，周内总体呈现下跌行情，同比下跌0.80%。
2、贸易商建筑用钢成交量的角度：日均成交量较上周下降10%，弱于预期
Mysteel对全国237家贸易商和需求方的成交量的每日监测数据（不一定全是真实需求，包含了部分钢贸商之间的相互倒货）显示，2018年1月1日-3月23日，建筑用钢贸易商日均交易量为13.23万吨，而2017年、2016年的同期分别为11.82万吨、9.35万吨。本周贸易商建筑用钢日均成交量16.02万吨，较上周下降1.86万吨。
3、调研的角度：钢贸托盘资金风险尚处可控范围内，占冬储资源量比例约为31%
根据Mysteel在3月22日对全国251家钢贸企业的调研，依靠托盘冬储资源量占比已由正月处的31%降至21%，即多数冬储资源资金来源为自有资金。目前国内钢材托盘贸易保证金在15-20%（有甚者30%以上），敞口月息在1.1%-1.2%，钢价下跌超5%将催缴保证金。
据钢谷网3月20日的调研显示，小户托盘货物已经基本出清。大户资金流转短期压力不大，部分货物已出。托盘资金首批到期时间在3月底4月上旬。风险临界点最早3月底。
4、库存的角度：本周Mysteel统计的社会库存下降71万吨，好于预期
据找钢库存监测统计，本周（3月21日）热卷社会库存242.1万吨，较上周减少16.5万吨下降6.4%；建材统计社会库存873.3万吨，较上周减少25.9万吨，下降2.9%；中板统计社会库存81.4万吨，较上周降7.9万吨；冷镀统计社会库存179.3万吨，较上周增0.08万吨。按此统计，全社会库存周环比下降3.53%至1376.1万吨。
根据Mysteel的数据统计，全社会经销商钢贸商库存（3月23日）为1879.11万吨，周环比下降3.63%，下降速度开始加快。
5、总结
按照道理来讲，两会在3月30日（周二）全面结束，各地的工地开工进程将明显加速、华北将存在赶工期的可能性，但是全国237家建筑钢贸商的本周日均成交量数据环比下降10.43%，这说明了需求在钢价暴跌的背景下再次被延迟。
但是重点城市经销商库存环比下降71万吨（幅度为3.63%），好于我们预期的60万吨左右，这是在钢价暴跌的背景下取得的，尤为可贵。从库存的角度来看，我们认为近期下跌中包含了情绪的宣泄。
从监测的钢铁业利润的角度来看，目前的钢铁板块的利润已经回归至了2017年1、2季度的水平，按照这个利润水平，钢铁行业去杠杆的目标很难完成。
虽然我们从年初以来就不看好2018年的钢铁板块，但是综合考虑近期市场的走势、以及政府的目标，我们认为不宜继续过度悲观看待钢价。
其他信息
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