3月唐山考察纪要：限产影响产量不及预期后市谨慎乐观
Mysteel 白雪 4月4日
1.关于2017年采暖季限产比例影响产量：不及预期。
从高炉角度来说，基本上和规定的限产比例相差不大，本次限产是细化到高炉的，但是钢厂在进行生产的时候，可以通过调节入炉矿品位、添加废钢等方式进行缺口弥补，在限产期间钢厂利润较好的时候，部分企业的废钢添加比例已经基本达到极限。因此，从铁水产量及粗钢产量上来说，和限产比例相差较大。大概估计，限产季同比去年影响铁水产量15%-20%左右，影响粗钢产量为8%-10%。
2.关于后期钢厂利润的看法：谨慎乐观。
大部分钢厂的利润维持在200-300元/吨左右，好一些的钢厂利润会超过400元/吨。对于短期从需求端来看，认为受两会影响较大，当前钢厂排产较为饱和，预计4月后会有一定复苏，但是今年会很难达到去年的利润高位（光大证券钢铁王招华团队在2017年底便预测2018年钢铁行业利润下滑15%左右，具体详见）。从市场表现来看，今年预计钢厂维持200-400左右的利润是比较合理的，也较难出现亏损的情况。
3.关于后期钢厂废钢使用比例的调整：视情况而定。
去年四季度是废钢加入比例较高的时候，废钢的添加基本看当期的生产利润。在当前情况下，废钢添加比例之所以没有上调，主要原因是由于废钢成本过高，下游库存暂时没有完全消化前，目前贸易商采购也较为谨慎。废钢添加比例较为灵活，废钢生产利润较高的时候就适当多添加一些。
4.关于后期对华北区域铁矿价格的预期：有一定支撑。
后期非采暖季仍会执行限产，原料需求会继续打折扣；当前港口资源较为充沛，对价格形成一定压制；当前废钢价格较高，废钢利润略显薄弱，主要生产仍会以长流程为主。但需求未发生大规模塌陷之前，钢厂利润仍会保持，对原料价格会有一定支撑；当前62指数62美金左右，继续下探的空间不大。
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