跟踪 | 宾益湘核心交流10.08
思维纪要社 2022-10-09
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1）宏观：美联储加息逻辑上不应该对黑色有明显影响，欧洲衰退、美国高库存，未来出口不乐观。
2）黑色整体观点在今年年末之前谨慎乐观，明年由于房地产新开工的低迷偏悲观些。
3）螺纹10-11月谨慎乐观，且下方支撑强。新开工继续下行是慢变量，房地产资金改善带动施工和用钢回暖是快变量，基建保经济背景下10-12月都不会弱。螺纹下方支撑有煤、矿的成本支撑，另外螺纹库存不高，后面600社库下可能缺规格。螺纹明年螺纹偏悲观，因为基建不能长期持续发力，新开工长期下行压力。
4）矿石不存在大跌的基础，高铁水下用量刚性，铁水年末前应该不会大降（废钢到货一直低、今年粗钢自发减产多年末淡化采暖季限产）
5）碳元素更为紧缺，今年高温缺水电需要煤电去补，动煤难下跌，预计年末前焦煤也难跌。
宾总反思为什么6月看螺纹跌到3200，实际没跌到。主要是货币环境比08年宽松，没有出现钢厂大面积因为现金流短缺出现大规模停产，没有演绎钢厂大规模停产——相对高估值原料崩塌——带动螺纹进一步崩盘的出现。
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