武钢冷轧大幅减产，反弹行情或将开启？
上钢资讯 2016年6月14日
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近日，一则消息在冷轧圈内炸开了锅：武钢决定减少国内普冷资源投放量，6月、7月立减一冷产线普冷产能共计7万吨（其中6月2万吨，7月5万吨），而武钢每月的正常普冷产能也仅为8-9万吨左右，因此对市场冲击不言而喻。这也是武钢继去年12月联合鞍钢对冷轧保价引爆反弹行情后，又一在钢价面临崩盘的危急存亡之际做出的重大举措。
一、为何武钢会立下这般壮士断腕的决心？
5月至今，随着黑色期货的暴跌，现货市场同样演绎着花样跳水，而之中冷轧又以跌幅最大夺得桂冠。目前由于热冷价差过小（全国多数地区两者之间价差已不足300元/吨），冷镀价差拉大（全国多数地区两者之间价差已扩大至700元/吨），因此从生产层面考量，冷轧已逐渐失去其生产效益。
另外，武钢作为国内的主导钢厂之一，在钢铁行业供给侧改革的战略进程中同样担任着重要角色。5月23日，李克强总理在访问武钢期间更是强调“武钢要把化解过剩产能作为一个重点来抓，要做成范例！”因此为增加产能效益，武钢率先做出表率更是义不容辞。
二、对行情影响几何？
那么在武钢减去普冷资源投放量后，对冷轧市场的具体影响有哪些呢？笔者认为主要集中于以下几点：
首先，从钢厂层面来看。在武钢没有决定减少投放量之前，很多钢厂也是在硬着头皮干冷轧，或许也有减产检修或减少投放量之意，但谁也没有率先付诸行动。在武钢减少投放量之后，其他钢厂也纷纷效仿，增加产能效益，而冷轧产量或于近期有明显减少。
其次，从市场层面来看。市场主导钢厂资源投放量的骤减，缓解了贸易商的出货压力，并且在“当前库存偏少，后期到货不多”的作用下，对于当前冷轧价格的稳定甚至反弹形成较强支撑，市场心态逐渐改善。
再次，从品种层面来看。目前热轧、冷轧、镀锌三者之间的价差关系极不平衡，而冷轧产量的减少意味着这部分量会转而变成热轧或镀锌的产量，因此热轧与镀锌的价格后期可能面临下行风险，而三者之间的价差关系在这一过程中将逐渐恢复理性。
最后，从需求层面来看。短期内，冷轧价格的反弹多是市场心态的好转所致，部分小贸易商也开始看到了投机空间开始收货，但终端采购仍旧有限，因此价格多有空拉之嫌，并非实质性的需求回暖。笔者预计在消息层面的作用下，终端需求将有小幅释放，而不会全面放量。
三、结语
在武钢大幅减产之后，上海、武汉市场等武钢资源的的聚集地已率先开启反弹行情，据笔者了解，上海市场主流资源价格已强势反弹200元/吨左右，武汉市场主流资源价格已强势反弹250元/吨左右，因此在国内两大主导市场价格强势拉涨的影响之下，其他市场的涨价情绪也将有所调动。但鉴于冷轧需求疲软短期内难以改善，因而笔者认为此次反弹难以持续，并且可能只是局部区域的拉涨，难以形成冷轧价格的全面爆发。
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