答案揭晓，走势初定！——9月第4周库存分析
找钢库存监测 9月27日
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编者按：必须用力说一句，今天的库存数据太重要了！谁不好好看谁后悔啊！ 前段时间主要有三个利空因素在推动市场：1、8月宏观经济数据引起争议；2、担忧环保影响需求；3、四川电炉置换通告事件下担心国家供给侧改革政策出现松动。特别当第三个因素在上周四、五体现出来时，将这波利空情绪推向高潮。
但是！ 现在再来审视下这几个情况：四川电炉置换通告已撤，中央供给侧改革环境下，谁敢随便放开！9月宏观经济数据在10月14日发布（注意，18号召开十九大），势必会用优异的成绩喜迎十九大！那捉摸不透的只剩下一个需求问题了，可以说，在跌价时根据库存消化速度判断需求最一目了然，所以，本周库存数据将直接说明需求到底是好是坏。
本周表象很直接：出库量大增，去库存化明显。建材全国统计库存共降17.1万吨！热卷全国统计库存共降7.6万吨！直接说干货，印证了需求被环保压抑之初时我的分析：需求只会延后不会消失。
别急着反驳，库存外还有个强有力的证据：找钢成交数据。从上周五盘面大跌螺纹在3600以下、热卷在3800以下时，现货终于大幅跟跌。然而就在周五下午，找钢成交出现明显的放量，延续到本周三天成交量持续高位，尤其是周一建材销量达到今年找钢第二高位。注意，我们根据这些证据去理一理，当前基本面是个什么情况。
1、低库存：目前的库存量与去年同期相比，仍然属于较低水平，与今年四月份相比，更是低位。哪怕是最近由于价格而集中吸引资源到货的广州，库存仍只有高峰时的一半左右。
2、“低”价格：这次回调盘面价格已经从本钢事件后的高点回落了六、七百点，现货价格也在上周下半周有了大幅回调。与前期高位相比，此时已经变为“低”价格。
3、消化快：当价格已经让终端的心态从畏高变为可以接受时，结合国庆节的因素，终端终于开始了大规模的采购，所以需求不是被消灭了，只是被环保和高价共同作用而压抑的延后了。另外我们去想一点，如果终端需求真的如之前担心的变差了，是减量的，那为何终端要在国庆假期大量备货来开足马力生产？放假才更划算吧？
4、限产提前：这个因素其实大家关注很久了，只不过在最近这段时间又被利空情绪压了下去，但是这个预期要落地了。众所周知，华北已经开始了钢厂的提前限产，有些公布有些未公布而已，值得细心人注意的一点是，继民营钢厂后，大型国营钢厂也加入了提前限产之列。可以预见，北方的供应量缩减幅度不会比之前大家最乐观的时候预估的少。
5、钢厂直供好：这个因素我在前两周就已经反复提及，工业材的钢厂直供订单状况好，不是小好，是大好！环保压制了小企业的生产，但相应的把这些需求转移到了大中型合规企业，所以各冷热卷贸易商心里清楚，有些钢厂现在根本不需要大家去订货，哪怕有协议量的大户也会被明确告知：你不用报量，不算违约。
结合这几个因素，其实对于后市判断，我也撑着胆子不谨慎一次，明确表明下观点：宏观经济继续走好，需求在10月份会有真正的释放。
本周社会库存合计为635.9万吨，环比降3.74%，具体来看：热卷统计社会库存123.6万吨，周环比降7.6万吨，环比降幅进一步扩大；建材统计社会库存为295.9万吨，周环比降17.1万吨，为5月以来单周最大降幅；中板统计社会库存71.6万吨，增3万吨，连续4周增库；冷镀统计社会库存144.8万吨，降2.1万吨，连续5周降库。
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