层层迷雾看不清？库存数据来反映——10月第4周库存分析
找钢库存监测 10月25日
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干货|从十九大人事角度看钢铁行业：名义地位空前、实际地位仍有待强化
商品市场在过去的几个月，呈现出异常高的波动性。为什么会这样呢？
眨眼间10月份走到了尾声，这个月很热闹，十九大、限产、停工及天气转冷多种因素下，行情反复震荡。今天的库存数据，将是对国庆后去库速度的最好印证。
建材全国统计仓库库存量：372.4万吨，环比上周增长5.3万吨；热卷全国统计仓库库存量：149.3万吨，环比上周增长3.6万吨。
特别说明：
1. 与上周相同，统计数据为仓库实际库存数据。广州压港情况仍较为严重，卸货拥挤且缓慢，已经有码头停接运钢船只，船运公司平均每条船逾期至少5天，据保守统计仍有30万吨货物待卸，此部分不纳入库存统计；
2. 再次感谢云南能投集团友情提供的昆明精确库存数据，本期已加入昆明建材社会库数据。
一、 建材库存反弹
1. 建材库存降低较多的区域是东北（减2.6万吨），华东、西北、华中各区域均减少几千吨；而西南区域增量达到5.1万吨，几乎是全国的所有增量，华北区域也增幅明显达3.1万吨，华南区域由于广州压港实际库存增幅不到1万吨；
2. 东北库存在主动减少，钢厂和贸易商陆续将库存集港南发，北材南下势头明显。广东本地几大钢厂的量有所减少，外地品牌大批量来货且拉低价格出货；
3. 西南区域小厂资源增多，且一周来成交较弱，库存迅速积累。
二、 热卷连续去库趋势中止
1. 热卷除华东减少0.9万吨、西南减少0.2万吨外，其他区域库存均有所增加，其中华中区域增加1.9万吨，华北区域增加1.7万吨，华南区域微增0.4万吨；
2. 从找钢成交数据看，热卷一周以来成交较国庆后两周有所回落；
3. 从仓库加工情况看，直接代表终端需求的热卷开平加工经过节后的爆发后，有明显回落。
目前的库存状态下，我们来审视下未来一段时间内的关键因素：（1）十九大后限产与下游的开工情况；（2）11月份供暖季限产情况；（3）限产区外的钢厂生产、发货及结算计划；（4） 限产区内铁水-钢坯-成材之间的转化；（5）电炉的增量。
大家发现没，这些因素的不确定性非常多，当种种不确定因素在不确定时间组合在一起，就很难看清后市的方向。同上期一样我要提醒大家，今年的供需端时刻发生着变化，又没有以往的经验可借鉴，所以保持一颗敬畏之心总是没错的。
本周热卷社会库存149.3万吨，环比上周增长3.6万吨；建材社会库存372.4万吨，环比上周增长5.3万吨；中板社会库存82.8万吨，环比上周减少1.2万吨；冷镀社会库存147.3万吨，环比上周减少2.1万吨。按此计算，全国社会库存751.8万吨，环比增长0.74%。
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