2017年中国预焙阳极市场总结与2018年预测
百川盈孚baiinfo 王丽丽 12月20日
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钢协内部会议：近期出现了电炉产能一拥而上的迹象，建议国家对不合规的产能继续保持高压态势
一、2017年中国预焙阳极生产概况
2017年，对于炭素行业来说，可谓是政策推动产业变革的一年。受实体经济去产能及工业生产受环保的影响开工率降低，炭素行业做为高污染行业也不能幸免，影响整体开工率呈现低位运行态势，供给减少、需求量增加，直接带来的利好因素就是企业利润大幅改善。
2017年，百川资讯统计（截至11月），2017年中国铝用预焙阳极总产能2463万吨，较2016年同期产能加121.5万吨。2017年1-11月中国铝用预焙阳极产量1699.29万吨，较2016年同期增加了122.9万吨，（其中2017年1-11月商业预焙阳极产量较2016年同期只增加36.06万吨，配套预焙阳极较2016年同期的增加了86.86万吨）。
据百川资讯近三年的数据显示，产量增幅放缓，特别是商业预焙阳极在环保的压力下2017年开工率降低，扩建或新建产能释放滞后；而配套预焙阳极在2017年全面加大生产能力，部分企业在满足自身生产的前提下，外销余量补给市场空缺。2017年中国预焙阳极开工率平均在75%（其中商业开工率全年平均在65%左右，配套开工率在86%左右），三季度7、8月份为高点，开工率接近80%。整体来讲，2017年炭素的整个生产状态受环保的影响较大。
二、2017年中国铝用预焙阳极价格分析
2017年初开始，随着电解铝产量的增加，中国铝用预焙阳极的价格也一路高涨，2016年12月2650元/吨，进入2017年1月的出厂含税价上调至3200元/吨，之后每月上涨，截至发稿，12月铝厂平均现金结算出厂含税均价4450元/吨、行业利润在2017年开始上升。截止2017年12月20日，预焙阳极低端出厂含税价4490-4690元/吨，高端价格4690-4900元/吨，青海地区采购价格4850左右，新疆地区5100元左右。
推动预焙阳极价格上涨的因素有四方面：一、原材料（石油焦、煅后焦、煤沥青）价格上涨，成本支撑；二、下游电解铝的开工率一直增加，需求量保持高位，虽然6月之后去产能的影响，但是行业整体的需求尚存再加上冬季备货；三、预焙阳极企业生产受环保的影响致开工率不足，供给量减少；四、2017年环保压力只强不弱，对炭素行业生产造成影响。
三、2017年中国铝用预焙阳极市场分析
作为电解铝工业不可替代的重要原材料，随着铝工业的发展，2011年到2014年是增速最快的几年，并达到高峰，自2014年之后电解铝的需求进入平稳。特别是2016年二季度开始，电解铝集中复产，新建产能集中投产，对预焙阳极需求量又迎来一个高峰，2017年7月达到历史高位。
2017年上半年铝价不断冲高，电解铝厂利润可观，从而带动复产积极，虽国家层面一再上演供给侧改革戏码，督查戏码，但电解铝厂多数堂而皇之免受其影响，继续保持高复产效率，同时，上半年氧化铝价格下行，压低电解铝行业成本端，电解铝行业闲置产能复产、新增产能投产积极性较高，原铝产量增幅可观，从而加大对预焙阳极的需求。
即使进入7月，新疆、山东电解铝开始减产，但是由于供暖季的减产影响，各铝厂采购阳极的量并没有减少，反而加大采购量来确保冬季的正常生产。 2017年全年山东、内蒙的缺口较大。
形成预焙阳极市场供不应求的主要原因：
1、电解铝行业产能释放量增速较快，短时间内对原材料需求量增大，使得市场供应紧张。（尤其是几个需求量较大的企业，因其自身无配套阳极，采购需求强烈）。
2、供给侧结构性改革旨在调整经济结构，提升经济增长的质量和数量，落后产能淘汰，造成商业预焙阳极供应量持续减少。
3、大气污染防治法全面实施，各省各市环保力度持续加强，原料煅烧焦供应量减少，价格过快上升，造成减产，从而减少对预焙阳极企业的供应量。
4、“2+26”城市采暖季炭素减产50%，影响整体的供应量及开工率。
四、2018年中国铝用预焙阳极市场预测
2017年可以说是中国铝用预焙阳极行业近年来最好的时期。其主要得益于国家供给侧结构性改革，供应格局发生变化，从行业严重过剩到供不应求的局面，行业整体利润十分可观。那么，对于长期低迷的预焙阳极市场来说，2017年的盛况在2018年的是否能继续保持下去？
笔者认为2018年铝用预焙阳极的市场将面临更大的挑战，在供给侧改革和环保督查力度空前的背景下，铝用炭素行业投资旺盛，这是一个新问题。环保重头叠加，炭素行业供需基本面依旧处于向好通道，在2018年二季度以前我们对行业格局将由“供给过剩”到“常态不足”的趋势判断不变。2018年一季度供暖季结束前预焙阳极供应将持续紧张，价格以平稳上涨为主。进入二季度新产能的投产，以及供暖季减产的企业也将逐步复产，在需求不变的情况下，供应加大，行业将面临价格的下滑。预计2018年铝用预焙阳极价格在3000-4500元/吨之间振荡。原因分析如下：
1、从供给方面来看：2017年面对去产能、错峰生产、环保督察虽然并未减产到位，但是整体行业开工率不足，供应偏紧，新投产的产能也推迟投产。但是进入2018年，据统计铝用阳极的在建产能达到510万吨/年，其中在2018年将建成投产的产能达到275万吨，还有一些正在计划的项目有近200万吨，从投产的企业来看，产能基数都比较大，大型企业的投产将给行业带来更加的竞争压力。
2、从需求方面看：2017年电解铝价格在供给侧改革、环保督查、十九大、错峰限产、政策执行等因素中价格出现剧烈波动，约400万吨产能因此停产，但整体产量呈快速增长态势，从而带动预焙阳极的需求。目前电解铝过剩已成定局，2018年电解铝计划新投的产能约有380万吨，大部分有配套的预焙阳极，只是投产时间稍滞后，长期来看对预焙阳极带动有限。2018年进一步出台国家政策控制产能的可能性较小，因此2018年有较大概率出现通过价格的手段来调节供需关系，即可能会因铝价过低而重新出现行业减产、新产能缓投的情况，或将波动预焙阳极产品的价格。
3、从成本端来看：煅后焦：2018年国内煅烧焦市场形势将持续严峻，据百川资讯不完全统计2018年国内新投产商业煅烧焦产能预计247.5万吨，到18年底国内煅烧焦产能将达到1296.5万吨。下游需求方面，由于今年煅烧利润整体偏高，国内中铝已重启其部分碳素厂回转窑，新增阳极厂多数也有配套煅烧炉，煅烧焦的需求量丝毫未有增加。综上，百川资讯认为2018年中高硫煅烧焦市场持续看空，市场将出现过剩局面。
石油焦：根据百川资讯统计，截至2017年12月份中国焦化装置共计13205万吨，2018年中国新增焦化装置约600万吨，预计到2018年底中国焦化装置总产能约13805万吨。百川资讯统计，到2018年底，中国煅烧焦企业产能预计增加308.5万吨；另外，随着中国原油进口权限的放宽，我国原油加工出油率在持续提升，而焦化装置出焦率不断在下降，故虽2018年我国石油焦的需求量与供应量均有增加，但总体需求大于供应。
煤沥青：预计：2018年煤沥青价格涨跌幅度均大，预估低端3700元/吨左右，可能出现在2018年6月或者7月份；预估高端4800元/吨左右，可能出现在第一和第四季度，主要影响因素是供需、成本。天然气：冬季供暖季的因素，把天然气拉入了大家的视线，由于需求量瞬间加大，而供应不足，造成价格上升，2018年也将会继续面临此问题。整体来说2018年，成本将对预焙阳极价格的支撑较大。
4、从环保政策方面看：开始于2016年末的“最强环保风暴”，在2017年对炭素行业的影响较大，直接导致全行业开工率下滑，甚至有的省份连续几个月产量为零。首先河南省要求2018年10月底前，完成全省113家炭素企业超低排放改造。完成超低排放改造后，煅烧、焙烧工序烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度要分别不高于10毫克/立方米、35毫克/立方米、50毫克/立方米。其中，对6月底前实现超低排放的炭素企业，将实施绿色环保调度，适当减少2018-2019年冬季错峰生产时间和停限产比例，从此政策来看2018年环保压力只强不弱。
综上所述：预计2018年二季度之后，在当前政策不变，需求没有大幅度增加的时候，关停产能复产预焙阳极将面临过剩的局面，随后新产能的逐步释放将会打压预焙阳极的价格。
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