建筑用钢周观察：真实需求已经启动，但北方钢厂复产也陆续开始
不止是钢货 2018年3月16日
1、水泥价格的角度：步入乍涨还跌时期，稍受北方雨雪天气影响
水泥和建筑用钢大部分都用在建筑、房地产领域，而水泥由于没有库存，是观察建筑需求一个很好的指标，本周五（3月16日）全国水泥价格指数132.3，周内总体呈现震荡行情，环比上周下跌0.15%，本周初全国水泥价格乍现上涨态势，但周中受到北方雨雪天气的影响而稍有下跌，周末北京又开始下雪，预计北方天气将对建筑需求造成一定影响。
2、贸易商建筑用钢成交量的角度：已恢复至历史正常区间
Mysteel对全国237家贸易商和需求方的成交量的每日监测数据（不一定全是真实需求，包含了部分钢贸商之间的相互倒货）显示，2018年1月1日-3月16日，建筑用钢贸易商日均交易量为12.85万吨，而2017年、2016年的同期分别为11.82万吨、9.35万吨。本周，贸易商建筑用钢日均成交量17.74万吨，已恢复到历史正常水平，3月14日的成交量更是达到了21.84万吨。
3、调研的角度：山东建材主导钢厂库存和市场库存双双下降
据Mysteel在3月16日的资料显示，本周山东地区建材市场价格止跌企稳，钢厂库存小幅降低，市场库存大幅减少，但是由于部分地区开工不及预期，需求启动较慢，商家心态仍略显悲观。
本周山东建材主导钢厂库存和市场库存累计125.95万吨，较上周下降33.92万吨，降幅达21.2％；其中社会库存为103.26万吨，较上周下降23.03％，钢厂库存为22.69万吨，较上周下降11.75％。从库存数据可以看出，山东钢厂和社会库存双双下降，而社会库存下降尤为明显。
目前来看，下周市场将面临节后第二轮考验，即钢厂3月15日后集中复产和下游需求逐步进一步回升。根据目前掌握的情况来看，钢厂复产消息属实，产量回升预期将会立即兑现。而需求能否快速释放仍需要市场给出验证。因此，笔者预计下周本地市场总库存大幅下降的可能性不高，由于本地贸易商仍有很大的降库存需求，市场价格继续回升势头可能受到压制。
4、库存的角度：本周Mysteel统计的社会库存开始下降
据找钢库存监测统计，本周热卷社会库存258.6万吨，较上周增加1.1万吨；建材统计社会库存899.2万吨，较上周增加14.1万吨；中板统计社会库存89.3万吨，较上周降3.9万吨；冷镀统计社会库存179.2万吨，较上周增0.8万吨。按此统计，全社会库存周环比增加0.86%至1426.4万吨。
根据Mysteel的数据统计，全社会经销商钢贸商库存（3月16日）为1949.92万吨，周环比下降0.87%，节后首次下降。
根据往年经验，社会经销商库存通常在正月底（3月17日是二月一日）到达峰值，预计本年也不例外。
5、总结：需求已经启动，但是复产进程也值得关注
根据我们的观察，目前终端需求已经启动，预计在雨雪天气、两会之后会继续加速启动，但是我们同时也注意到限产、检修的钢厂正在陆续复产，这两块是在加速赛跑，钢价的走势也将取决于这二者赛跑的速度。
总体上来看，我们认为今年钢铁的供给是有弹性的，钢价窄幅震荡的可能性更大，难以出现趋势性的行情。
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