Mysteel专访丨 4月热轧产量高达1800万吨 5月冷热轧价格或震荡趋弱
我的钢铁网 4月26日
背景：2018年4月，国内冷热轧市场价格呈现震荡反复中上行。尤其热轧市场库存持续多周下降，上周已降至242万吨，同比大降21%，部分市场资源出现紧缺，推动近期热轧市场价格加快上涨。
那么，目前钢厂订单情况如何？供需面能否持续改善？5月冷热轧价格还能再涨吗？
Mysteel观点：
1、当前，全国范围内资源呈现区域性不平衡情况。华东地区只有两家大型钢厂提供资源，供需压力最小，资源较为紧缺。
2、今年以来，冷热轧现货市场成交量波动运行，淡旺季特征不明显，整体需求略好于去年。今年贸易商及下游企业资金普遍偏紧，囤货意愿不强，采购也以化整为零为主。
3、根据Mysteel调查的47家热轧板卷生产企业，合计产能约2.6亿吨。近两年板卷产能持续增加，2017年热卷轧机产能增加了1600万吨，2018年预计仍有2300万吨增量。
4、当前钢厂热轧含税成本3200元/吨左右，净利润超600元/吨，企业生产积极性较高，预估4月热轧产量高达1800万吨。5月份供需基本面不乐观，热冷价格或随着冷轧压力的加大而出现震荡趋弱的表现。
以下是采访实录：
问：我们注意到，Mysteel数据显示的全国板材市场库存下降较快，是否意味着冷热轧市场已经供小于求？
曹剑勇：上周，全国板材市场库存量449万吨，同比下降16.8%，目前整体库存水平较低。当前，全国范围内资源呈现区域性不平衡情况。目前，热轧南北价差低于运费成本，导致了“北材难以南下”。
作为卷板的原产地，华北地区库存压力最为集中，不过近期北方地区需求情况良好，缓解了压力且拉动了整体市场去库存化速度，上周开始价格涨幅也明显高于其他地区；华南地区接收了大部分东北地区的流入资源，库存水平偏高；华东地区只有两家大型钢厂提供资源，供需压力最小，资源较为紧缺。
问：冷热轧需求情况怎么样？
曹剑勇：热轧方面，机械行业需求增长动力不足，用钢量预计与去年相比增幅不大；冷轧方面，汽车用钢需求小幅下降，家电用钢需求维持正常水平，但家电企业的成品库存较高，冷轧供需压力或逐渐增大。
目前，冷轧价格在4500元/吨左右，热轧在4000元/吨到4100元/吨之间，价差约400元/吨，而热轧到冷轧加工成本在600元/吨左右。可以从价格反证，短期冷轧的压力大于热轧。
热轧品种的下游压延企业今年利润并不乐观，再加上大环境下资金紧张、组织订单困难等原因，市场屯货意愿明显减弱，采购也以化整为零为主，一旦需求出现缺口，价格易跌难涨。
问：您提到的资金短缺情况，普遍存在于钢厂还是贸易商？
曹剑勇：都有，目前大环境强调金融去杠杆，无论钢厂和贸易商资金都出现了短缺。换位思考，如果你经营一家企业，去年有1000万流通资金，今年因为成本上升、货币升值等原因实际可以使用的资金缩水为800万，在市场行情不乐观的情况下，会选择价格较高的产品囤货还是加快库存周转？答案显而易见，这也是我刚才说的“按需采购、化整为零”。
问：您对冷热轧中长期的需求情况并不乐观，那么，冷热轧整体产能、产能利用率情况又如何呢？
曹剑勇：与建材轰轰烈烈、如火如荼的去产能情况不同，卷板产能近两年都在增加。2017年热卷轧机产能增加了1600万吨，2018年预计还有2300万吨的增量。根据Mysteel调查的47家热轧板卷生产企业，合计产能约2.6亿吨，产能利用率在80%以上，情况好于建材。
未来板带、型材或许会加入去产能的行列中，但预计主要目标针对小高炉生产，对带钢产量有一定影响，但对使用大高炉生产热卷的企业影响不大，不过不排除未来热轧替代带钢的可能性。
问：虽然短期冷热轧价格震荡上行，但刚才您提到了市场潜在的风险，那么目前冷热轧生产企业利润如何？五月价格能否继续拉涨？
曹剑勇：目前各地热轧生产成本相差不大，华北、东北钢厂含税成本3200元/吨左右，价格在4000-4100元/吨左右，净利润超过600元/吨，盈利较为丰厚，冷热轧企业产量不会下降。
市场情绪方面，近期我与两家大型钢厂交流，对二季度价格均不看好。其中一家钢厂五月汽车单才定出去八成，且热轧价格下调幅度远远小于近期其他普材，预计该钢厂六月出厂价继续下调，对市场或释放价格趋弱信号。
供需基本面，最近我在关注热轧产量和库存数据，连续六周的产量数据都较为平衡，近两周产量明显上升，但社会库存、钢厂库存的降幅总和小于周产量上升幅度，风险在逐步累积。根据我网调研47家热轧板卷生产企业，预估2018年4月热轧产量高达1800万吨，环比增长6.5%，同比增长12.5%，生产积极性明显提升。
综合以上供需基本面、及市场情绪等情况，预计5月热冷价格或随着冷轧压力的加大而出现震荡趋弱的表现。
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