纪要｜宁德时代电话会纪要
三思行研 2022-08-23
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Q：请教美国布局的情况：
A：业绩看法：业绩也算不上突出，⼀季报交流的时候也有提前说，材料端涨价导致的，客户端沟通需要⼀个过程，⼆季度的⽑利有恢复（含追溯）⽑利 18.6%；美国建⼚考虑因素较多，会选择合适的时机进⾏推动；
Q：储能的⽑利率的趋势
A：储能的商业模式客户结构不⼀样，节奏⽅⾯价格调整要⽐动⼒更慢，预计到下半年会有所改善；
Q：设备的招标的规划与产能不是特别⼀致：
A:招标也并不是慢，有⾃⼰的额节奏和安排，未来展望要相对谨慎，前期产能储备⽐较充分（福鼎、⻋⾥湾、宜宾等都⽐较顺利），在宁德时代看出来并没有多。
Q：单 G 瓦时投资只有 1.6E，如何看待
A:设备的节拍、效率优率都有所提升；
Q:上半年的出货量
A：上半年出货超过 100GWh 没有仔细拆分，Q2 环⽐是有所增⻓的
Q:⼀季度的补偿对⼆季度的贡献
A:具体的量没有细算，认为不是特别⼤的区别；Q3 还有⼀部分⽑利率是要⽤到Q2 的；
Q:美国通胀法案的看法，即使建⼚也不享受税收减免
A:很复杂，新能源⻋只是⼀部分，在宁德时代和其他企业来看也觉得不是特别好确定。到底怎么落地很复杂，宁德时代内部也在研究。
Q：上半年其他业务的⽑利率，初步拆分看，上半年其他业务的⽑利占总体的 26%，未来的⽐重和⽑利率⼤概在什么⽔平。
A:主要来⾃研发技术授权、服务等贡献，未来也有可能会变得更⼤。发展的趋势是相对稳定， 不认为不是主营的⼀部分。
Q：欧洲碳⾜迹法规的应对准备及风险的预案
A:很早就关注到，并且做了⼀些动作（⽐如四川全球⾸家的零碳⼯⼚），未来会继续全⼒⽅向发展
Q：⾼层组织构架的变动，如何保持稳定性
A:每年都在做员⼯的股权激励计划，核⼼⻣⼲⼈员相对⽐较稳定，通过组织构架的优化精简。公司快速发展也有⼀些管理⽅⾯的挑战，这是不可否认的。
Q：投资性收益（13 亿的构成）未来的趋势
A:两块，1 是股权出售（南美公司，⼤概 4 个多亿）2 是参股公司的受益；认为随着产业的发展企业投资的受益效果还是不错的；
Q:存货的增⻓的原因和未来的趋势
A:主要是原材料库存商品及发出商品，主要是客户的发货、确认有时间差，另外下半年是旺季要提前备货。未来也计划研究降低存货对成本的占⽤。
Q:伊春锂资源的节奏
A:探矿权、采矿权都拿到了（⼀期），现在还是要⼀步⼀步来。
Q：2 季度电池涨价反应了多少，3季度的涨价预期
A:⼤部分的动⼒客户在⼆季度都完成了，落地的时候是⼆季度，但是还有追溯，每个客户不⼀样，没完成的很⼩⽐例，储能有⼀部分；
Q：3 季度的价格相较于 2 季度的价格的预期
A:要看原材料的价格；
Q：三季度动⼒储能的⽑利率展望
下半年的市场需求还是处于持续上升的阶段，接下来也会更快。3 季度预计会是⼀个持续的状态，再往下⾛也要看原材料的情况；Q3\4 不会⽐Q2 差，后⾯应该会更好。
Q：欧洲⼯⼚客户的订单情况及后续的展望
A：趋势是不会变的，短期是地缘政治的影响，⻓期没问题，能源价格下降后续还是会更好。
Q：23-25 年远期的定点及订单的情况
A：订单挺好的，在欧洲。所以才在匈⽛利建⼯⼚；
Q：新技术的预期
A：跟客户沟通挺好，不少客户都会⽐较认可，⼤体上今年年底明年年初陆陆续续出货。钠离⼦和磷酸锰铁锂都不会太晚，但是供应链这块还是有影响。
Q：明年的出货指引
A：具体数字就不说了，还要具体执⾏。
Q：⾼镍产品的技术储备和产品的储备在欧洲竞争
A：产品上很有信⼼技术产品和成本都有优势，材料&加⼯优势中国相对都有优势。
Q：⾮中国的 OEM 的出货⽐例；
A:都是统⼀谈的，国内落地。年报⾥海外收⼊是指直接发给海外（类似卖给特斯拉，特斯拉出⼝就不算海外业务）
Q：⾏业明年的需求判断（储能&动⼒）
A：⼤环境没变化的话增速会很快，量上不好说，主机⼚都没有给指引。订单量也不少。
Q：2 季度的费⽤率较低（低 1-2 百分点）的原因及持续性
A：宁德时代的费⽤率⼀直⽐较低。
Q：50 多个亿的返税（⾥⾯还有保证⾦、利息等不全是返税），⼆季度的现⾦流的情况及后续的趋势：
A：上半年净流⼊ 180 多个亿，50 多个亿的返税相对随着建⼚地⽅政府的补贴还是可以持续的；
Q：追溯的利润记在哪个科⽬
A：这个要内部确认⼀下；
Q：回收的量指引&利润率⽔平及布局：
A：回收量还是不⼤的，现在还在布局，都是通过各种渠道收集的电池、边⻆料等。利润率相较⽐电池肯定跟⾼的，但是现在量少。
Q：回收渠道的模式，政策问题还有不清晰的地⽅
A：关键是货源，现在还在个⼈⼿中，需要⼀些时间（统⼀）
总结：期待与各位投资者保持正常持续的沟通，宁德时代是⼀个说得出做的到的企业，只是很少宣传。后续也会继续交流
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