张龙强：投资硅钢需谨慎（有节选）
冶金工业信息标准研究院 12月1日
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一、取向硅钢产能快速增长，供过于求信号已现
供应方面：产能和产量持续增长。根据中国金属学会电工钢分会统计数据，2022年我国取向硅钢产能216万吨，产量首次跨越200万吨关口，达到217.4万吨，同比增幅19%。民营企业取向硅钢产量占比提升迅速，从30%+到40%+仅用了四年时间。
需求方面：表观消费量稳步提升。变压器是取向硅钢的最主要应用领域，此外，取向硅钢在互感器、大型电机等行业也有部分应用。2022年我国取向硅钢表观消费量为182.7万吨，同比增幅约16%。
新增产能方面：2023年以来新建产能超百万吨。据不完全统计，今年以来取向硅钢新上项目10余项，主要分布在河北、湖南、江苏等地，涉及产能约108万吨，其中已投产产能45万吨、建成待投产产能26万吨、在建产能21万吨，此外有三个项目（总产能16万吨）处于暂缓建设状态。
需求预测：2030年前年度需求增量在20万吨以内，主要为高磁感品种。综合考虑全国新增发电装机规划容量、存量变压器更新迭代、新标准下高磁感取向硅钢对一般取向硅钢的升级替代等因素，预计2030年以前取向硅钢年度需求增量在20万吨以内，且以高磁感取向硅钢为主。
供需研判：需求增量明显小于产能增速，供需矛盾信号初步显现。综合考虑供应增量及需求情况可知，仅2023年1-10月，已投产产能和建成待投产产能已超过80万吨，即使上述新增产能以50%产能利用率落地，新增产量将超过40万吨，高于10-20万吨/年的需求增量。同时，取向硅钢价格由年初的19400元/吨下降到11月的13000元/吨，也从侧面释放了供过于求带来的市场下行信号。
二、无取向硅钢竞争加剧，高低牌号持续分化
供应方面：产量阶段见顶后小幅回落。2022年，我国无取向硅钢产能合计1283万吨，产量结束了连续4年正增长，同比下降54万吨至1092.3万吨，产能利用率89%。从产品规模看，高牌号无取向硅钢产量310.8万吨，占比为28.4%，主要由少数国企供应，民营企业中，除沙钢外，其他企业高牌号产品年产量均小于1万吨。
需求方面：表观消费量阶段性止增转降。无取向硅钢主要应用于新能源汽车、中小型电机、家电、大型发电机等行业。近几年表观消费量在1000万吨左右波动，其中中小型电机和家电需求占比合计超过80%。2022年无取向硅钢表观消费量止增转降，由1111万吨小幅下降到1028万吨，降幅7%。
新增产能方面：2023年投产和在建产能超过200万吨，多数为高牌号品种。据不完全统计，今年以来无取向硅钢新改建项目8项，其中已投产和即将投产产能142万吨、在建产能75万吨，合计217万吨（高牌号产品产能超过180万吨）。另有5项规划项目产能约231万吨，合计新增产能约438万吨。
需求预测：2030年前无取向硅钢年度需求增量在30万吨以内，低牌号产品需求逐步下降，需求增量主要为中高牌号产品。总体看，2030年以前无取向硅钢年度需求增量不超过30万吨/年，低牌号产品需求下降，增量空间主要为中高牌号。
供需研判：总量来看，未来需求容量不足以支撑新增产能和产量规划；品种来看，部分低牌号产品将逐步被高牌号替代。当前无取向硅钢需求总体平稳，但市场处于分化态势，低牌号无取向硅钢技术和资金门槛较低，且投产时间相对较快，已进入低成本价格竞争阶段。新能源汽车用高牌号钢认证要求高、周期长，仅少数企业具备供货能力，是具有较高利润率的硅钢品种。随着家电和电机能效提升的要求，低牌号产品将不断被高牌号替代，无取向硅钢市场将进一步分化，其中高牌号产品占比将进一步增高。尽管未来高牌号无取向硅钢的市场增量空间客观存在，但是年均增量30万吨的规模相比180万吨的新增产能，即使考虑从新建产线到产能完全释放的长周期，其需求容量也不足以支撑国内无取向硅钢企业新增产能和产量规划。
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