最近一年一直关注几个细分领域，智能电网、新能源、染料、印染、纺织，关于行业的生态，即行业现状、现状形成原因，以及未来的走向，有些体会，今天做个笔记记录一下研究心得。
行业现状的形成有诸多因素相互作用而成，是很难事前预测的。举个例子，染料这个细分领域我研究的比较多，这个行业现在几乎处于历史上最好的发展时期，为什么这么说呢？
目前染料行业有三个特点，一是寡头垄断，少数两三个公司掌握了定价权；二是环保重压下产能萎缩，且限制了新产能的进入；三是龙头公司龙盛有技术专利，2019年之前可以通过专利来控制产能，避免或者说延迟因产能释放导致上行周期结束。
染料行业能迎来这三个契机同时出现很不容易，在历史上好像是第一次，可以说是“天时地利人和”，是政策和行业格局等多重因素综合的结果，在这三个契机到来之前，是很难人为预测到这个美妙结果的，因为你根本无法事先预测环保的执行力度。一旦行业新格局形成，又很难猜测这种格局什么时候会被打破，所以不要轻易预测行业的拐点，不要通过预测变化来做交易。
我为什么会有这样的想法呢？这个源于我自己的交易，去年8月就开始做染料股，重仓行业老二闰土股份，收益率还不错就出局了，我觉得这个行情差不多了，染料价格涨的太多了，然后本能地就去寻找下一个“染料行业”，这叫“复制成功案例”，基本逻辑是这样的，即环保重压下的产能萎缩导致行业供求逆转，于是找到了三个细分领域，一个是印染、一个是氨纶、一个是钛白粉，这三个板块都小试了一把，都是无功而返。
我就总结原因，细细研究，发现了一些问题，比如拿印染来说，环保重压下产能确实萎缩了不少，但是行业集中度太差，公司太分散，跟下游的纺织企业的议价能力太弱，另外印染类似服务业，可能有一定的服务半径；再看钛白粉，国家抓环保，这个行业的产能也在缩减，但是因为产能基数太大，去产能之路之路还很漫长，供求逆转现在想都别想。虽然大方向是可以判断的，但是时机很难把握，交易也就失去了操作依据。
所以我这个“寻找下一只兔子”的思路是有问题的，其中2010年氟化工的崛起、2013年草甘膦和染料的走牛，都是多重因素综合的结果，是很难提前预测的，找下一只兔子谈何容易，但是一旦这个兔子真的来了，就要好好抓住，不要轻易放弃，要吃透它，因为行业格局一旦形成，这种高景气度维持的时间可能会超出所有人的预料。
有了这层考虑，我又重新聚焦到染料上面来，经过深入的研究（去年的研究比较肤浅），我确认这个行业的潜力还很大，染料的生态环境比去年草甘膦的生态还要好，大大超出我之前的想象，于是我又建仓了染料，这次是染料老大浙江龙盛，没有老二闰土涨的好，但走势也算马马虎虎，大盘跌了200点，能有26%的正收益也不算太差。
所以，我的体会是，行业的现状是一种生态圈，是多重因素综合的结果，其形成是无法事先设定的，我尽量不去预测其拐点，但可以在拐点发生后通过研究来确认其复苏强度，进而确定参与度。去年的光伏和今年的风电都是案例。