行情回顾篇
2月份受春节因素影响，多数时段市场均处于有价无市局面，春节前国内出现大范围雨雪天气，工地早早停工，钢价以稳为主。春节后在环保政策不断出台，钢厂价格大幅上调的带动下，国内钢价出现一波快速上涨。截至2月28日，西本钢材指数收在4320元/吨，较上月末上涨190元/吨，月环比涨幅为4.6%，较去年同期价格上涨390元/吨，同比涨幅为9.92%。2月28日螺纹钢期货主力合约RB1805收盘价格为4020元/吨，较上月末上涨105元/吨，月环比涨幅为2.68%。春节后受高库存影响期货一度大跌，但随后在政策发力以及钢厂涨价带动下，期货和现货出一波联袂上涨，不过价格上涨的持续性并不强，月末几天围绕4000元一线反复震荡。
综上，国内钢价在2月份先稳后涨，那么接下来的2018年3月，钢价走势如何？3月份市场即将转入传统消费旺季，需求释放能否推动钢价再次上涨？社会库存大幅累积，获利资源套现会否对钢价形成压力？铁矿石和焦炭价格表现如何？带着诸多问题，一起来看2018年3月国内建筑钢材行情分析报告。
一、需求层面
今年春节时间较晚，春节前部分工程受雨雪天气影响停工较早，年后工程复工进度或将快于预期。而雄安新区建设在新年伊始就由最高层进行布局，山东概算总投资4万亿元的900个重大项目已筹划就绪，河南、江西、湖北、福建、贵州、河北等地今年重大项目计划投资总规模均超过万亿元，各项建设将会加速启动，对整体需求形成利好。预计3月份整体需求将有望加速释放。
二、供给层面
2月份受春节因素以及钢厂检修影响，钢厂产能释放明显趋缓。春节后北方多地公布新一轮的环保限产方案，3月份钢厂产能释放仍将受到抑制。而从库存情况来看，2月份受春节因素影响，全月终端成交基本停滞，社会库存攀升幅度超出预期，尤其是线材、螺纹钢库存接近翻倍，考虑到3月上旬库存还要攀升，全国钢材市场库存很可能将会攀升至2000万吨左右的近三年最高水平，对钢价走势将形成一定压力。
三、成本因素
2月份焦炭、废钢、铁矿石等原料价格全面上涨，不过在钢价大涨的情况下，钢企盈利明显扩大。截止2月28日，西本钢材指数较上月末上涨190元/吨，同期成本指数上涨73元/吨，江苏地区螺纹钢生产企业平均吨钢毛利为1135元/吨，依然处于高位。当前原料价格胶着局面，钢厂与港口的高库存，以及各地的环保限产政策制约钢厂开工，整体对原料需求形成一定压制。但同样钢厂依然存在旺季补库逻辑，在钢厂高利润局面下，钢厂采购整体仍较为积极。而从钢厂价格来看，在经过春节后的连续大幅上调之后，部分区域钢厂价格与市场价格已明显倒挂，后期价格继续上调的难度也较大。预计3月成本层面将小幅波动。
四、政策因素
春节后，各地环保限产政策密集出台，成为推动钢价在需求尚未启动情况下大涨的重要原因。包括3月1日起，“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值；环保部表示正研究制定打赢蓝天保卫战作战计划；唐山采暖季后继续钢铁限产政策，全年限产近三成；2018年采暖季河南钢企限产30%以上；邯郸要求2月26日—3月31日，全市18家钢企高炉产能严格限产50%；等等。强化了政府对环保治理的决定，也使得3月15日采暖季限产结束后钢厂产量快速释放的预期受到弱化。
综上，国内钢价在2月下旬需求尚未启动的情况下迅速上涨，给3月份钢价增添了诸多不确定性。一方面环保治理加码、需求集中释放以及钢厂挺价，将有利于钢价继续上行；另一方面社会库存居于高位，且库存资源获利丰厚，房地产调控依然从严，一旦需求释放不及预期，库存资源的套现将对钢价走势形成相当大的压力。预计3月份国内钢价整体或将呈区间反复震荡走势。基于此，预计3月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本钢材指数为基准)，或将在4200-4500元/吨区间震荡运行。
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