【xiaoguang看钢市】纵横钢市俱乐部第三十七次钢市沙龙上的发言要点
钢之家论坛 2016年6月5日
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钢之家网站纵横钢市俱乐部会议将来每月召开一次，所以我只谈下个月和三季度。我认为，6月份和三季度进口铁矿石价格跌破45美元/吨是小概率事件。即便6月份美联储加息，美元贬值是趋势性的。关注进口矿价格，我们还需要关注澳元汇率，关注澳元和巴西雷亚尔会不会继续贬值？如果它们都是继续贬值，那么铁矿石价格是要继续下跌的。
另外，我认为今年下半年人民币贬值，是情理之中的。国内过早的金融化、泛金融化，已经造成实体经济空心化。创新驱动，提质增效，也不是一蹴而就的。以前人民币升值的前提，有实体经济、制造业的支撑，不是靠金融业发展支撑。
对比铁矿石和原油价格的涨跌变化，2008年铁矿石价格涨到180-190美元的时候，对应的原油价格140美元；金融危机之后，原油价格持续下跌，铁矿石价格也在下跌。去年铁矿石价格跌破50美元的时候，原油价格也是在30多美元波动，随后铁矿石价格最低跌到37美元，原油价格最低也跌到26美元。目前原油涨到接近50美元，后期铁矿石价格回调的区间基本上也是可以预期的。剔除全球性政治因素的影响，原油价格指标基本上可以反映美元未来会变得越来越不值钱。
如果仅仅站在市场的角度分析，供给侧结构性改革，短期内很难以取得实效，没有太多值得分析的。但是，目前已经上升到国家政治层面就不一样了，我们分析市场必须要考虑政治因素、国家政策等对宏观经济的影响。我认为今年的实体经济应该略好于去年，比如，今年是“十三五”开局之年，明年初地方政府要换届选举，明年还要召开十九大，所以今年下半年钢材市场至少还会有一次机会。
我们研究市场的流动性时，要关注的是狭义货币供应量M1的增幅，1-4月份是22.9%，说明市场流动性比较充裕，商品市场价格迟早还会有所反应。如果我们研究金融市场，研究M2更有价值，而研究实体经济，研究M1更有价值。
对钢铁原料市场的判断：三季度焦炭市场价格会较目前价格有所回落，但下跌空间有限。进口铁矿石价格会在50美元上下波动，很难跌破45美元。如果这个判断成立，对于普通热轧钢材而言，去年底进口矿价40美元左右，焦炭价格700-730元（唐山），现在的2000元/吨，也相当于去年底今年初的1700-1800元。
对于钢材市场的判断：目前钢市与钢厂复不复产，成本高低，似乎关系也不大。至于钢材价格能不能止跌反弹，主要还是看下游需求。3-5月份是钢材市场旺季，6-8月份是次淡季。家电、汽车、建筑等主要下游行业需求都相对减弱。在上一期的“钢之家论坛微信公众号steelhomeforum”的【xiaoguang看钢市】一文中说过，现货市场调整应在6月中下旬才会结束。在钢厂产能恢复、下游需求不配合和政策面不发生重大变化的提前下，目前钢材市场并不具有“V型”反转的条件。同时市场价格下跌和下游需求减弱，对后期钢厂产能恢复会有一定制约作用。
本轮市场价格调整，螺纹钢比热轧卷板跌得更多，一方面螺纹钢本身市场化程度高，另一方面螺纹钢受金融资本参与度，即金融化程度明显高于热轧卷板。所以我认为，目前螺纹钢价格无论是现货还是期货都接近或者处于底部区域，再下跌，就是机会。热轧卷板现货价格还有补跌的空间。7月中下旬，现货市场会为“金九银十”开始第二轮采购或补充库存，市场需求也会随之放大，考虑到预期等因素综合影响，现在我们要做的是，提前做好准备，把握好今年第二次市场涨价的机会。
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7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》。