陶冬：大宗商品最坏的时间还没有到来
中国证券报 2016年4月10日
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瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬 4月9日在新湖期货举办的第二届中国产业经济(国际)论坛上表示，目前世界经济进入了后危机时代，经济增长持续低迷，贸易增长持续低迷，市场动荡加剧，资金成本趋近于零等都是后危机时代的常态。
陶冬特别指出，持续动荡将是后危机时代市场的一个关键词。在雷曼危机、欧洲债务危机等急性危机期过了之后，全球央行的货币政策摇摆度增加，受此影响，之前受到量化宽松政策影响而不断走高的金融资产价格，未来的动荡将比以前更大，这将是今后10年全球市场新常态。
陶冬预计，4月份美联储不太可能加息，6月的可能性也不大，美联储下一次加息最有可能是今年9月份，12月份有可能再加一次。在此背景下，今天美元的表现不过是中场休息，未来将重新进入升值轨道。
为此，陶冬认为，大宗商品最坏的时间还没有过去，甚至都还没有到来。他指出，大宗商品此轮反弹是由流动性主导，缺少最终需求支撑。
陶冬透露，瑞信对今年全球经济增长的预估值为2.6%，对于中国经济，瑞信已上调了中国经济第二季度的增长速度和今年全年增长速度，原因是，中国政策趋稳，未来宏观政策的主导将重新回到需求侧；此外，汇率和房地产市场也更加稳定。
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