【行业聚焦】钢铁城的实业迷茫与投资反思
上海证券报 2016年6月7日
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在经济下行叠加“去产能”的现实语境下，唐山民营钢企老板正遭遇前所未有的困境。一方面，实业赚钱的难度愈加艰辛；另一方面，实业投资困境之下，不少民营老板转投民间借贷，数百亿资金深陷泥淖。
起于实业困境、资金蜂拥进入楼市、高利贷推波助澜、终于资金链断裂……过去几年间，这场曾在温州、鄂尔多斯、邯郸等地反复上演的民间借贷故事，同样在遭遇转型迷茫的钢铁城唐山上演过。
痛定思痛之后，从一堂生动的“风险教育课”中警醒的唐山民营钢企老板，正渐渐意识到专业财富管理的重要性。与此同时，部分在唐山的金融机构，及外地赶来的私募基金、第三方理财机构等正紧盯这群惊魂未定的高净值人群。
实业迷茫、资金追逐“高利贷”
白洁，一位土生土长的唐山人，曾在当地一家国有银行工作了二十多年。多年银行信贷工作，让白洁见证了唐山民营钢企老板们，从创业艰辛到飞黄腾达、从出手阔绰到深陷高利贷的全过程。
“唐山的老板，豪放、仗义，也敢下大赌注，对于看好的项目，尤其是熟人介绍的，很容易押上重金赌一把。”白洁认识好多这样的老板，过去十多年，他们敢拼敢干，借助当地丰富的矿产资源，赚得人生“第一桶金”。
但好日子终有到头的一天。2012年以后，随着钢铁价格的持续下跌，钢铁行业的产能过剩问题日益凸显，唐山民营钢企老板的日子也越发艰难。同期，受益于京津冀一体化东风，唐山当地房地产投资日渐活跃。
随着万科、万达、绿城、华润等房企大鳄纷纷在唐山拿地，资金实力不敌“外来户”的本地开发商只好借助“高利贷”补血，此时正遭遇实业投资困境的民营钢企老板，正是他们众所期盼的“金主”。
对于手持重金的唐山钢企老板而言，吸引他们将钱“借”给房企的理由是后者动辄每年百分之十几、二十几的高额利息。在民间巨量资金的推动下，楼市很快成为当地继钢铁之后又一个严重过剩的产业。
据唐山一位金融人士透露，前两年，在部分房企资金链断裂后，深陷民间高利贷的民间资金多达数百亿，其中多数来自当地民营钢企老板，参与其中的他们，从几千万元到数亿元不等。
当然，也有不少民营钢企老板能够坚守本心，毕竟从钢铁行业白手起家的他们还是对实业抱有信心。年初以来，钢铁价格强劲反弹，也让不少“坚守者”赚得了比去年全年还多的利润。
不过，即便是对钢铁始终不离不弃的民营钢企老板，也对这波钢铁行业的“小阳春”并不太乐观，很多人趁着反弹清理了不少库存，但变现在手中的现金流，却不知道如何打理——高利贷再不敢碰了，而银行的理财，“收益太低”看不上。
从实业转型的迷茫，到遭遇高利贷之痛，再到对专业财富管理的猜疑，唐山民营钢企老板们所面临的种种投资困境，正是当前经济转型与产业裂变大时代中具有普适意义的资本困局。
财富机构环伺下的“高净值”
“这些人情绪比较低落，对未来也很焦虑，从高利贷中受伤后，他们不知道接下来该投资什么。”说起对唐山民企老板的印象，诺亚财富主席兼首席执行官汪静波告诉记者。
这并不是汪静波首次接触这群高净值客户。十多年前，还在基金公司上班的她，公司要发行一款共同基金，从基金认购的反馈信息看，唐山有非常多的客户参与其中，而此前该公司完全没有重视过这片市场。
时隔十多年后，汪静波再赴唐山——她不仅在唐山开设了分公司，最近还在唐山开了个“论坛”，将吴晓求、巴曙松等著名经济学家请过来，为这群在高利贷上受伤的老板上课，她并不急于开拓市场，当务之急是投资者教育。
说起这群发家于钢企的高净值客户的投资偏好，诺亚唐山区负责人白洁向记者描述称，尽管刚刚从一场高利贷危机中走出，他们最关心的问题依然是“高收益”，并不能完全理解“高收益”同时也意味着“高风险”。
面对当地手持重金的高净值人群，唐山当地的商业银行早就虎视眈眈。但银行所能提供的仅限于存款、银行理财等相对稳健的理财产品，这些很难吸引这群对“高收益”有明显偏好的钢企老板。而近年兴起、主打中老年人市场的互联网金融，更是难入这群出身实业的老板们法眼。
“唐山被高利贷覆盖了，没有人会买你提供的低利率产品。”在决定开拓唐山市场前，很多人曾这样劝汪静波放弃，但她下定决心要去撞一回“南墙”。
在与唐山钢企老板接触的过程中，汪静波发现，想让对方信任并不是一件容易的事情，后者会通过各种渠道了解公司资质和你本人，而一旦确立了信任，对方也会对你给出的建议悉数接受。在汪静波看来，过去三十年的经济高速增长难以为继，今天我们正站在第二个三十年的起点上，一批发迹于传统产业的老一代企业家的心态，也渐渐从“骆驼心态”变为“狮子心态”，他们建立在既往辉煌上的自信与盲目，已无法适应变革中的新趋势。
通过对山西等资源型地区的长期观察，国务院研究中心青年学者高敏发现，增速持续下滑的根本原因是产业投资回报率降低，即他们做什么都开始不赚钱了，而在风险不确定性增大的现状下，他们最理性的做法是“多看少动”。
不过，一个积极的现象是——旧的增长动力在衰竭，新的动力在培育之中。最近，巴曙松走访了很多企业，一边是传统的煤炭、钢铁行业产能过剩叫苦不迭，另一边又是某些新兴企业从市场融得了A轮、B轮、C轮资金。来自一家财富机构高净值客户数据也显示，前几年以传统行业，如钢铁、煤炭、房地产等制造业企业主居多，而现在高净值客户，则有不少来自互联网等新兴行业。
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2 ：由现任职光大证券王招华团队举办的全国大宗商品电商峰会上的部分嘉宾发言纪要：包括《光大钢铁王招华：钢铁电商是钢铁产业链最大的投资机会》、《中钢网董事长姚红超：钢铁电商未来至少能产生5家百亿市值企业》、《钢银总经理白睿：钢铁电商，赢在钢银》等文章；
3 ：《泰德煤网高级副总裁黄贵生：我们做煤炭供应链服务，不止是电商》；
4 ：《找塑料CEO牟斌：找塑料网最终不会是贸易或物流公司，而是大数据公司》
5 ：《浪花|钢厂开始组团封杀自营类钢铁电商》；
6 ：有关互联网物流方面的文章，如《从oTMS获千万美元融资，看互联网运输市场还有哪些痛点》、《运满满创始人：车货匹配，未来生客交易会井喷5-10倍》、《路歌董事长冯雷：解决陌生交易的车货匹配平台实在不是大事》等。
7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》。