华北地区黑色产业调研日记（二）
美期大研究 5月17日
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石墨电极贸易商调研：即便给厂家打400-500万元预付款过去，也提不到货，看涨氛围依旧较浓
今天，华北地区钢铁产业调研继续进行，本次调研得到了大连商品交易所的大力支持，使我们能够安排更充分的调研行程，更好的了解华北主产区各品种钢材的市场情况。第二天，我们由唐山至天津，走访了两家钢厂。
钢厂C：1000万吨产能
企业原有产能1100万吨，去年去掉一座450高炉，今年6到7月份还有一座450高炉要去，是产带钢的，去后企业产能是1000万吨，其中主厂产能750万吨，主要生产型钢和带钢，其中三条H型钢线；分厂的螺纹产能200万吨，共2条轧线，目前均满产。
矿石采购比较灵活，现货美元都用，看市场情况，以现货采购为主，生产用矿方面，两个分厂100%为长协现货，主厂基本是为80%，另有一定比例的本地国产矿用量，废钢添加比例最近有所增加，达到15%。
用料结构上以高品为主，块矿主要用纽曼块，粉矿主要是纽曼粉和pb粉，混合和超特有价格优势的情况下会替代使用，也有57品位的印粉，内矿不稳定，前期内矿准备复产的计划都被遏制了。矿石库存14天，去年年底开始一直维持这种低库存水平，没有补库的想法，想做库存也是做在国贸公司，国贸公司在优先满足公司需求的前提下自主经营，进行市场化运作。
钢厂之间的资金情况差异较大，有些企业扩产能上项目的时机不好，就会加重企业的债务负担，因此，企业之间的吨钢现金成本差异很大。本厂的资金流较为健康，三费也低，银行的授信额度用不完，基本为自有资金，负债水平很低。
螺纹出口今年明显减少，去年基本是以销定产，5月订单可以排到8、9月，今年价格倒挂严重，抑制了出口规模，基本以内销为主，实产实销，螺纹内销的利润达到600-700，出口订单也能接，但是企业不愿出口。现货不留库存，价格一天一定，较为灵活。预计全年的销售情况并不差，到目前为止，企业的盈利与去年基本持平，产量略有增长，大部分钢厂目前都在保高稳生产，用料配置较高，希望能够维持目前的经营状况，如果后面成材价格被打压，原料也将相应降价，因此钢厂利润的压缩并不明显，仍有能力维持较好的水平。
矿石期现套做的人太多，竞争激烈，导致操作空间变小。今年铁矿主要看钢厂的态度，钢厂普遍对矿石悲观。由于参与套利的太多，且港口压力确实太大，矿石受到明显压制。矿石后期还是偏悲观，但在政策支撑钢厂利润的前提下，矿石也不会打到前两年的低点。矿石价格也有钢材品种结构影响，目前板带价格比螺纹差，所以高品溢价变低。
连铁的定价权不断提升，矿价的金融属性增强，涨跌幅度都比较大，长协定价显露出弊端。以前长协统一定价没有折扣，但现在矿山出货也较为困难了，既想保销量又想缩小价差非常困难，麦克粉主动减价更破坏了协议价体系，很多其他品种不好定价，所以现在矿山也很难受。
钢厂D：年产能360万吨
目前共有三座1080高炉，三座150的转炉，转炉产量较大，近期处于控成本的考虑，一直在增加废钢的用量，目前废钢投入比例已接近20%，基本达到废钢比例的上限水平。产品主要为150方坯，直接现货销售，产品主要销往南方，特别是江苏、福建等轧制能力较强的地区，近期供货量有明显上升。没有考虑上螺纹轧线，从准备到投产需要10个月时间，市场不确定性较大，同时还有一定的政策压力，公司希望能够维持目前产量水平和盈利情况，担心利润回撤。
公司另有带钢产量16万吨，其中10万吨协议直供，6万吨左右现货销售，目前带钢整体情况好于卷板，下游用途较为单一，不像卷板下游加工的品级型号较杂，且存在过度竞争的问题。两者替代性很少出现。天津、唐山的带钢库存下降较明显，但热卷库存仍大，据了解主要由于前期部分大贸易商囤货价位较高，不愿出货，导致一部分货物积压，目前市场上新货流通有所好转，但这部分前期库存仍没有处理。在天津、上海等大的集散地均有这种死库存。如果热卷价格反弹，这部分库存也将造成一定的抛压。贸易商压力大于钢厂。
目前各个品种（螺纹、带钢、热卷）以及上下游都出现了超卖的现象，后期可能缺货，市场的悲观预期使销售周期提前，货物周转速度加快。在一轮下跌后市场需要信心重建的过程才能重新开始累库存。热卷出口有所恢复，前期主要是出口利润差，钢厂主动控制了出口规模，随着一轮跌价，热卷出口恢复了一定的利润空间。
成本方面，目前的铁水成本在1700～1800，钢坯利润在400以上，对废钢用量的控制优先考虑高炉和烧结矿的最优化利用，而不会单纯以废钢为主。
去产能目前对企业没有太大影响，环保限产量有15-20%，污染环节主要是酸洗，未来环保压力还会抑制部分钢材品种的需求。从去年下半年起，企业增产达到10%以上，目前已接近产能极限，生产上以维持为主。
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