百川资讯资深分析师：中国预焙阳极数据分析及供给格局
不止是钢货 8月18日
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由百川资讯举办的2017年（第十届）中国炭素产业链市场研讨会暨全球炭素行业供需见面会8月17日在南京胜利召开，光大证券钢铁首席分析员（炭素哥）王招华应邀做了电炉钢和石墨电极行业发展趋势的报告。本文是百川资讯资深分析师关于预焙阳极方面的报告分享，未经当事人授权以及审核，请勿转载，谢谢！
2017年上半年，对于中国预焙阳极企业来讲是不同寻常的时期，受宏观政策的影响供应格局发生变化，从行业严重过剩到供不应求的局面，产量增幅较小但需求量却突破历史高位，出厂含税价格一路高涨，2016年12月2650元/吨，2017年1月开始商业预焙阳极的出厂含税价由上月的2650元/吨调至3200元/吨，之后每月上涨，截至6月底出厂含税价格3750元/吨，较12月涨幅达41.5%，整体来说铝用预焙阳极利润上升，但作为电解铝产业的配套产业，其发展与电解铝技术的进步和铝行业的发展是密不可分的。
2017年上半年中国预焙阳极的出厂含税价格一路高涨，2016年12月2650元/吨，2017年1月开始商业预焙阳极的出厂含税价由上月的2650元/吨调至3200元/吨，之后每月上涨，截至6月底出厂含税价格3750元/吨，较12月涨幅达41.5%，整体来说铝用预焙阳极利润上升，但对于一些需要外采煅后焦的企业来说，利润降低，采购困难，导致部分企业由于原料短缺出现减产，截至2017年6月29日，预焙阳极低端出厂含税价格3600-3850元/吨，高端价格3850-4150元/吨。
2017年环保压力只强不弱，对炭素行业生产造成影响；预焙阳极企业生产受到环保的影响而开工率不足，供给量减少；原材料（石油焦、煅后焦、煤沥青）价格上涨，成本构成一定的支撑；下游电解铝的开工率一直增加，需求量保持高位。
2017年上半年工业生产受环保的影响开工率降低，炭素行业作为高污染行业也不能幸免，2017年上半年铝用预焙阳极特别是商业预焙阳极开工率呈现下滑趋势，总产量439.18万吨，较2016年同比下降7.3%。受宏观政策的影响供应格局发生变化，从行业严重过剩到供不应求的局面，产量增幅较小但需求量却突破历史高位，但作为电解铝产业的配套产业，其发展与电解铝技术的进步和铝行业的发展是密不可分的。
百川资讯统计，2017年上半年中国铝用预焙阳极总产能2426.9万吨，较2016年同期的2341.5万吨增加了109.4万吨，产能增长4.72%。2017年上半年中国铝用预焙阳极产量916.4万吨，较2016年同期的899.38万吨增加了17.02万吨，产量增幅1.89%（其中2017年上半年商业预焙阳极产量439.18万吨，较2016年同期的473.8万吨减少34.62万吨，配套预焙阳极产量477.2万吨，较2016年同期的425.6万吨增加了51.6万吨）。
2017年上半年工业生产受环保的影响开工率降低，炭素行业为高污染行业也不能幸免，上半年铝用预焙阳极特别是商业预焙阳极的开工率呈下滑趋势，总产量439.18万吨，较2016年同比下降7.3%。值得一提的是上半年配套预焙阳极产能释放加大，如中铝旗下的兰州、连城、青海、贵州、宁夏锦宁、陕西有色等企业都有不定了的外销计划。
造成这样市场形成的主要原因主要有三方面：1）电解铝行业产能释放量增速较快，短时间内对原材料需求量增大，使得市场供应紧张。（尤其是几个需求量较大的企业，因其自身无配套阳极，采购需求强烈）；2）供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量，落后产能淘汰，造成商业预焙阳极供应量持续减少；3）大气污染防治法全面实施，各省各市环保力度持续加强，原料供应链减少，价格过快上升，造成减产。
预焙阳极只能用在电解铝冶炼方面。中国预焙阳极行业起步较晚，但作为电解铝产业的配套产业，其发展与电解铝技术的进步和铝业的发展是密不可分的。2017年上半年总产量增加17.02万吨，近1.89%，但需求量增长15.67%，达到123万吨。全球电解铝产量依然呈现增长态势，全球生产量前五的国家分别是中国、俄罗斯、加拿大、印度和阿联酋。中国预焙阳极出口量前三国家分别是马来西亚、俄罗斯和加拿大。
需求量逐年递增，进入2017年，铝价不断冲高，电解铝厂利润客观，从而带动复产积极，虽国家层面一再上演供给侧改革戏码，督查戏码，但电解铝厂多数堂而皇之免受其影响，继续保持高复产效率，同时，上半年氧化铝价格下行，压低电解铝行业成本端，电解铝行业闲置产能复产、新增产能投产积极性较高，原铝产量增幅可观，从而加大对于预焙阳极的需求。
山东、内蒙、甘肃、新疆的预焙阳极缺口较大，其次河南有大量的商业预焙阳极可以补给缺口，辽宁、内蒙、青海、新疆、重庆需要外采生块，下半年内蒙鸿骏、青海百河再生复产、中铝（华鹭铝业新建、华泽、广西、抚顺、贵铝都有改建及扩建）。
整体来说，自2010年至今，中国出口预焙阳极的量维持在110万吨上下，随着中国预焙阳极产能的增长，出口比例由15%下滑至2017年的10.9%，但依然是全球最大的预焙阳极出口国，已成为全球预焙阳极生产基地。据海关统计，2017年1-6月份中国预焙阳极出口总量为48.28万吨，与2016年同比减少了10.52%，但出口金额却增加了0.8%，中国预焙阳极市场的出口量走势呈“M”状，波动较大。
上半年出口量前三的国家分别是马来西亚、俄罗斯和加拿大。其中马来西亚出口量15.47万吨，同比减少了14.25%位居榜首，据了解马来西亚齐力集团电解铝总产能76万吨，月需预焙阳极3万吨，2017年收购中国湖南创元年产能20万吨的炭素厂，预计将于下半年出产品。降幅最大的是阿联酋，出口量下滑95.06%，由于自有的预焙阳极厂开工生产，几乎不外采，年需求量只有5000吨。
从详细的数据中，我们发现预焙阳极国外的需求没有减少，但是出口量却下滑，主要因素是由于2017年上半年国内铝价上涨过快，并且需求量加大，导致国外的订单没有及时的签订，影响下半年的出口计划，但是全年的出口量没有发生大的变化，但不排除国内在价格快速上升的过程中，减少出口量。
对于下半年，原材料的价格支撑预焙阳极的成本，但决定市场如何，还取决于最终的需求，2+26城市减产势在必行，商业预焙阳极生产区河南、山东、河北都将受到影响，虽然说电解铝供给侧改革，山东地区预焙阳极的需求量有减少的趋势。但是下半年计划复产的电解铝产能还有43万吨，计划投产的新建电解铝产能363万吨，如能如期投产，年内预焙阳极还将面临紧张的局面。下半年市场，百川资讯提醒多关注电解铝的关停情况，以及西南、华北地区新建的电解铝对阳极的需求量，预计下半年出厂含税价在3600-4500元/吨。
由百川资讯举办的20国际锂石墨钴资源峰会即将于11月13-14日在香港召开，详细信息请参见原文链接，谢谢！
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