【唐宋调研笔录】焦炭价格依旧不被看好
张品 徐向南 唐宋钢铁在线监测预警平台
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环保治理下的钢铁供给：局部受限，整体错配，废钢崛起 ——“美丽中国”系列报告之钢铁篇
调研时间：2017-11-14至2017-11-18
调研地区：山西
调研机构：唐宋钢铁
1、焦煤企业
由于去年276工作日限产，该企业今年产量同比略增。库存方面，从16年6月份开始库存维持低位。生产比较饱和，开工率维持在80%左右。销售模式：主供国内大型钢企，与宝武、华凌、马钢、河钢等20家大型企业签订长协。
该高层领导表示：后期焦煤价格不看降，表示相对乐观。主要原因：一、优质低硫焦煤比较紧缺，资源日渐减少。二、新型环保设备、加工设备及人员工资成本增加。三、由于主供大型钢企，与宝武、华凌、马钢、河钢等20家大型企业签订长协。大型钢企环保优良限产幅度较小，对于焦煤需求较好。
2、焦炭企业
该企业焦炭产能200万吨/年，当前库存正常，目前限产30%，微亏30-50元/吨。
该高层领导表示：由于11月15日钢企采暖季限产，钢企需求减少，焦化厂接单减少，预计焦炭难以提价，即便提价50-100元/吨，由于接单量较少，焦企难以提高利润，对于焦化厂更在乎接单量的稳定。预计焦化厂利润微亏状态还要持续到1月中旬。
他表示：“2017年的环保工作任务结束，进入2018年，钢企限产执行力度或许能得到缓解，另外由于雨雪天气增多，钢企或有增加库存和冬储需求。”对于目前煤焦会不会让利给焦化的问题，他表示目前山西焦煤基本被晋煤、同煤、焦煤集团、阳煤、潞安煤矿垄断，在山西焦企则显得势单力薄，并且由于焦煤的定价机制问题，焦煤价格长协价较多，价格难跌。另外，临近年底煤矿年度生产任务基本完成，后期无意追产，安全生产放在首位，焦煤供应或继续偏紧。
3、焦炭企业
该企业焦炭产能220万吨/年，库存正常，目前限产30%，亏损50元/吨左右。
对于后期展望，该企业总经理表示目前焦化厂利润微亏，不看好焦炭继续降价，主要原因后期继续亏损生产积极性不高，有减产计划，整体焦化厂库存长治地区偏高，太原地区属于正常。
企业销售部长表示：焦化利润微亏状态要持续到明年二季度。主要还是认为钢企限产，焦炭需求受到抑制，焦企难以提价，恐怕要到明年3月底钢企限产解除后，焦炭才能迎来反弹机会。
另外，对于钢企冬储并不看好，主要由于近两年道路运输改善，钢企冬储意识淡化，另外焦炭的供应相对过剩，市场难以有好的改观。
对于煤矿是否会给焦企让利的问题，他表示，由于低硫优质焦煤开采资源逐渐减少，钢企对于环保及提产重视，对于高品质低硫焦炭比较追捧，焦煤同样面临结构问题，煤矿并不会给焦化让利。
4、焦炭企业
该企业焦炭目前有三个分厂，年产能分别为：60、100、80万吨合计总产能240万吨。库存目前2-3万吨偏高，正常库存为1-2万。目前限产情况：出焦时间为28小时，正常为23-24小时，从11月15日到3月15日将陆续限产到50%。限产程度偏松，整个10月份并没有限产。利润目前处于盈亏边缘。
后期展望：该领导表示:目前焦炭降价空间较小。由于近几年焦化连年亏损，加上环保投入较大，今年收入不够环保投入，焦炭价格亏到现金流就得主动停产。另外表示，钢企利润丰厚，焦炭本身利润微薄不应降价，但由于焦化厂比较分散，低位处于劣势，煤矿被山西几大煤矿垄断，利润被钢企煤矿挤压，后期只能主动限产，市场短期弱势难改。
5、钢厂
该企业有5个高炉，规模分别为：1860*1、550*1、450*2、240*1。生产状况：1*450,1*240环保限产闷炉。钢厂库存2-3万吨属正常水平。焦炭库存：10天，正常为5天。外矿库存：30万吨基本维持20天左右的库存，亦属正常状态。目前企业库存焦炭维持高位，主要是认为目前市场价格接近底部，有意增加燃料库存。外矿方面有意陆续增加到50万吨。对于目前市场的原燃料价格，接近底部，有意陆续建仓增加原燃料库存（有贸易矿，操作市场有赌的成份）。
6、钢企
该企业共计6座高炉，企业规模分别为：2*680,4*450，其中2座高炉环保限产已焖炉；生产计划：焦化明年二期增建180万吨产能。4*450高炉置换成1860。带钢库存：-4万吨，由于前期环保限产钢企订单尚未完成。企业领导表示，感受今年需求不弱，接单好于去年，目前企业的水渣喝矿渣微粉销售比较好，但随着环保深入，周边水泥厂陆续停产，价格有回落风险，下游工程建筑受到抑制，后期需求或继续缩量。由于环保影响仍存在参差不齐，充满了不确定性，行情比较难判断，供需哪个受到冲击最大。
7、钢企3
该企业共计3座高炉，规模分别为：2*450,1*1250，其中两座高炉自10月15日之后一直在检修。矿石库存15万偏高，日耗由正常情况1.3万下降到0.6~0.7万吨。该高层领导认为整个山西省钢厂环保执行尚可，部分未在26+2环保限产之列的企业也受到限制，受环保影响，对矿石依然表示悲观态度，不会囤货，随采随用为主。
8、唐宋钢铁网的观点
笔者认为，焦炭价格依旧不被看好，跌幅可能不止百元。
原因一，焦炭目前并未出现大幅减产，目前焦炭资源充足，焦企只是单方面表示如果再降价，就会限产来维护价格稳定。另外焦企话语权低，凝聚力差；
原因二，焦煤调价存在滞后性，后期焦煤存在降价空间，会给焦炭让出一部分利润，尽管优质焦煤资源比较稀缺，但国内大部分钢企还是以普碳钢为主，优质焦煤主供大型国企，大型国企炉子较大，对于优质焦煤比较青睐，但国内1000立方以下的高炉还是比较多，一级头二级尾的焦炭能满足使用，焦煤价格存在打压空间。
原因三，钢材现货价格较高，面对需求的不确定，商家不愿高位“接盘”，钢材价格上冲压力较大，短期焦炭价格难有利好支撑。
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