【利润扩张】Mysteel：2018年5月全国钢厂生产成本调研报告
马伟 5月4日
一、核心观点：
（1）4月底对全国主要高炉生产企业进行调查，其产品生产成本出现小幅上升，幅度在20-50元/吨。数据显示，螺纹钢平均含税成本为3268元/吨，月环比上涨41元/吨，涨幅41%；热卷为3447元/吨，环比增加16元/吨，增幅0.5%；中厚板为3526元/吨，环比增加38元/吨，增幅1.1%。
（2）4月底对全国主要高炉生产企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2165元/吨，环比减少20元/吨，降幅0.9%。
（3）4月底对全国主要调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制成本为3600元/吨，环比增加50元/吨，增幅1.4%；盈利220元/吨，环比增加240元/吨。
（4）4月Mysteel62%铁矿石指数均价70美金，较上月基本持平，4月华北地区二级冶金焦均价为1748元/吨，较上月下跌184元/吨；4月唐山钢坯含税出厂价平均为3574元/吨，较上月上涨14元/吨。
（5）4月底对全国主要高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢利润608元/吨，较上月增加181元/吨，热卷利润549元/吨，较上月增加196元/吨，中厚板利润565元/吨，较上月增加36元/吨。
二、历史比较
我们按螺纹、热卷等权重计算得出钢铁的利润，可以看出，4月份钢铁毛利为579元/吨，较3月份的390元/吨有显著回升，较2018年1季度的均值526元/吨也有近10%的回升，但是较2017年Q3、Q4的730-880元/吨的毛利则仍有较大的差距。
三、趋势展望：
目前来看，近期钢材现货价格大幅度反弹，基本上收复了前期下跌的“失地”，虽然焦煤价格出现下跌，但是矿石价格基本持稳，另外随着成品价格的上涨，近期废钢价格也出现一定的反弹，因此整体成本小幅增加，考虑到近期市场价格上涨较多，市场回调压力加大，预计5月份钢厂整体盈利空间整体将会有所压缩。
（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，报告中数据均取自4月25日。）
资讯编辑：马伟021-26093649，资讯监督：金雄林021-26093656
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