红杉资本副总裁郭山汕：这几年是投资物流业不错的窗口期
电商风云 罗杭 2014年11月27日
郭山汕毕业后加入西门子家电集团，参与物流与供应链环节的优化。从包装，装载，运输测试和库房设计的项目开始，做到项目经理；2005年，郭山汕加入麦肯锡咨询公司交通运输组，服务过联邦快递，中国国航，中国邮政，铁道部，中外运，上海港，上海机场等外资和国企；2010年，进入风险投资，物流和供应链成为其关注的领域之一，主导投资了包括中通速递，安能物流，郑明冷链，德邦物流，小麦公社，达达等公司。
记者在上海跨境电子商务圆桌会议上，针对与电商关联紧密的物流行业，对红杉资本副总裁郭山汕进行了专访。
郭山汕：民间资本主要还是活跃在市场化程度较高的领域，比如公路运输，仓储，最后一公里，物流信息化等。我粗略统计过，这些领域在过去2-3年从私募基金手里拿走了200亿左右人民币，快递拿走了100多亿，零担拿走了20-30亿，仓储，冷链以及上下游产业链拿走了一部分，可能实际数字比这还要大一些。从投资数量上来看，最近一年，相当一部分集中物流信息化，移动互联网，以及和电商/O2O相关的企业上。
这里面可能说明两个方向：1）追逐规模大且行业地位突出的公司，相信物流行业里大者恒大的规律，投资的难点主要是如何投进去；2）寻找创新型公司，比如模式创新，技术创新，体制创新等，期待通过创新突破车和人的管理瓶颈，改善成本结构，提高资金利用效率。投资的难点主要是如何找准切入点和合适的团队。
总体上，投资热情是在不断高涨，我感觉中国像处在美国1980-2010的时代，整个行业被新技术，新模式，新需求和新体验推着走，中国在这个进程中，可能会发展的更快。资金在大方向上开始趋同，集中火力在了几个子行业上。我们身边也出现了物流自媒体人，专业的物流基金，活跃的物流专题论坛。政府层面，逐步放开管制，各级政府领导人对行业的关注，企业开始为“务虚”买单，在体育比赛场地和电视剧上出现了物流公司对品牌的宣传。这些细微处的变化，是反映了一个良好的大环境。
记者：所以您觉得现在是资本进入物流行业的黄金期吗？
郭山汕：有些子行业，前几年可能就应该积极参与；有些现在出现了一些外部条件，可以开始关注。我个人觉得，这几年应该都是不错的投资窗口期。
第一波真正意义上的物流企业集体IPO也许会出现在3-5年后。过去A股的大部分上市企业，多以“铁公基”为主，绝大部分优秀的民营物流企业还没有成为公众公司。
等这波IPO后，物流行业可能会迎来企业间的并购，而且并购的速度和频率会非常快。现在看到的3万多家主要企业，可能名单在那个时候会发生很大变化，总体数量会减少。一些企业越来越大，一些企业会消失或纳入其它公司名下，一些新的公司会出现。
记者：您最看重物流企业的什么能力？这些能力您又是如何考察的？
郭山汕：我觉得看服务性行业，大家可能都会把重点之一放在运营能力上。我个人有些偏好，会关注一些细节，比如成本控制能力。物流终究是客户的一个成本中心，价格上的弹性是有天花板的，除非你占有相当大的市场份额。我印象里，过去10年，我们国家的公路运价指数基本没动过，整体行业增速和GDP相当。也就是说，最后大家要在费用项里把利润拿出来，或者尽量少亏，然后在增值业务上动脑筋。规模优势会降低一些成本，但还需要更多降本增效的手段，因为大部分成本还是可变成本。早期企业，可能不必要追求这个，但这个潜在能力需要考察，具体就是团队的成本意识，自上而下对数字的敏感，预算能力，企业的信息化建设，这些会帮助你跑的更稳更长久。
举个例子，3年前，我们尽调快递行业，同一OD的单边线路，不同公司运营，成本上差了近2倍。原因很多，运力采购环节，和供应商谈5次和谈1次肯定不同，谁去谈也不同；对司机的操作管理上细到什么程度，车型的选择和组合，装载率一样的情况下配比如何最佳，甩挂利用的如何。这些反应到公司上，就出现同样体量的网络，经济效益却差别很大。
记者：您提到快递，在很多论坛上有关于快递行业加盟和直营的讨论，您怎么评价？
郭山汕：我很少参加对外的论坛，不太清楚大家的观点。我个人看中的是能不能把它做到极致。极致的加盟和极致的直营都很有投资价值，而且这两种模式可以同时存在，特别是在中国的土壤上。他们可以服务不同的用户群，不同的价格带，地域覆盖也会有结构性区别，两种模式的成功因素和对企业家的要求也不一样。很庆幸，我们在国内找到了擅长这两种模式中的出色企业家。
记者：现在电商公司花很多钱在物流上，而且还有很多是自建物流，您觉得以后自建物流和社会化物流的关系应该是什么？
郭山汕：成熟的社会化物流可能会产生更好的经济效益。但中国目前的现状是，电商的发展快于社会物流体系的发展。其实不光是电商，传统生产和零售企业，也有很多自投自建，这些第一方和第二方物流还是占了社会物流支出的绝大比例，这个比例会随着社会化物流的成熟而逐步减少。自建物流的企业，也会拿出一部分线路或者干仓配的部分环节和社会化物流合作。整体上，市场会通过企业自身需求和行业竞争自动调节，让很多重复建设逐步减少。
记者：您一开始提到移动互联网和O2O的方向，您觉得物流企业应该如何拥抱互联网？
郭山汕：最近半年，这类的商业计划书确实收到的比较多，我们今年年中，内部也孵化了一家企业，连接本地电商和O2O的运力众包公司，发展势头超出了我们之前的预期。从大的产业来说，主流的物流需求还是需要专业的物流公司来完成，我相信投入多少，才会有多少价值。
开发一个APP改变需求和运力的连接方式，降低了玩物流的进入门槛，但线下的运营仍旧是重中之重，只不过是KPI有些区别，赢利点长在不同的地方。把运营做好，这类公司的佼佼者确实有机会变成管理运力和货物的科技公司；而且他们因为能够接触到最终用户，商业模式上还有很多想象力。可能越资深的物流人越会觉得这类公司有很多挑战。的确挑战不小，但是选好团队，把握趋势更重要。
记者：今天您提到希望国内出现很多伟大的物流企业，您对伟大的定义是什么？
郭山汕：我这里说的伟大，可能超越了成功地定义。因为物流还是需要承担一些社会责任，稳定物价和票价，解决就业，服务社会的广大基础人群。这些对于企业经营是有压力的，但这可能也是物流人的使命。希望中国能出现多个100亿美金以上的优秀物流企业，并且能把公司做到100岁，形成几个深入人心的知名品牌。
记者：最后，您对物流行业的创业者有哪些意见和建议？有哪些好的方向值得尝试？
郭山汕：谈不上建议，我自己还在学习中，希望和更多的创业朋友交流。市场机会很多，资金也很充裕，找准这个行业效率低地方单点突破进去。我想，最后一公里的模式可以出现很多变化，车货匹配的方向没有问题，校园物流也可以做出大企业，运力经济的分享有很多文章可以做；另外，可产业化的物流技术，车队管理和司机服务，垂直B2B的供应链管理上，第四方物流方向上，也有不少机会。