【稀土】供应增速缓慢 价格上涨仍可期
百川盈孚 2月24日
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2022年2月下旬稀土市场进入小幅调整时期，下游询单热情稍有降温，上下游商家心态博弈明显，当前稀土产品报价整体坚挺为主。其中主流产品，氧化镨钕报价110-112万元/吨，氧化镝报315万元/吨左右，氧化铽1520-1530万元/吨，较1月底市价分别涨幅16.8%、4.3%、13.3%。
自2021年稀土价格持续上涨趋势下，稀土产业链上下游企业均维持低库存水平，价格的持续上涨，商家心态逐渐稳定，趋于理性，一方面贸易商不再过激询单补库，另一方面，金属厂逐渐调整对应氧化物的合理价格，镨钕价格保持缓慢调整，而镝铽产品受集团影响，价格持续高位盘整为主。
本周镨钕价格高位震荡为主，市场信心仍存，供应紧张依旧是支撑价格的主要原因，商家对后市看涨心态仍浓厚，多数分离企业及贸易商认为，当前市场变化下，下游及终端需要一定的适应时间，待消化过后，镨钕价格仍有上涨趋势。主要从供应和需求面进行分析：
1. 供应情况：指标方面，2021年第一批指标84000吨，轻稀土72510吨，中重稀土11490吨，对应产出镨钕量在15083吨。2022年第一批指标100800吨，轻稀土89310吨，中重稀土11490吨，轻稀土增加16800吨，中重稀土没有增加，对应镨钕产量18347吨，增加3265吨。镨钕增量有限，难以满足目前市场消费增长需求，对镨钕价格有支撑。进口矿，2021年美国矿进口量7.5万吨，因产能增加有限，预计2022年进口美国矿增加不多。废料方面，2020年中国氧化镨钕全年产量5.8万吨，废料产出镨钕量30%左右。2021年中国氧化镨钕产量6.8万吨，废料产出镨钕产量2.8万吨，占比41.2%。2022年中国废料回收企业或有扩产，但还要关注下游钕铁硼企业订单情况。
2. 需求方面：春节前钕铁硼企业备货不多，春节假期停产居多，节后复工，钕铁硼企业终端订单较好，需求陆续出现。根据稀土产业发展趋势推算，2022年钕铁硼产量预计到30-32万吨，测算消费氧化镨钕产量在8-8.2万吨。2021年，氧化镨钕产量在6.8万吨，根据2022年指标增长方式预测氧化镨钕产量在7.5-7.8万元/吨，包括了指标增长的6千吨和废料增长等对应镨钕的产量。但是相对消费情况，供应依旧存在缺口，预计2022年氧化镨钕价格依旧处于高位盘整为主。
镨钕价格短暂调整后反弹持稳，高位震荡阶段，下游心理更趋向谨慎，且部分终端倾向看弱，不敢轻易接单，磁材亦显观望，下游资金压力巨大，现款买货所占用资金已让备货成为奢望。价格调整过程中，脱离主流区间的低价镨钕迅速接单，让上游及贸易商对高价维稳及后市充满信心。
对于后市，供需紧平衡状态延续，镨钕低价出货量不大，逢低压价询单有出现，但成交不理想，预计近期镨钕价格仍将保持高位震荡上探，但涨速或有所收敛，下游随时间缓慢接受高价为主，关于3月主流稀土商品报价预测，氧化镨钕或将到115万元/吨，氧化镝到320-330万元/吨，氧化铽到1600-1700万元/吨。
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